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Arthur Hayes深度分析：比特币（BTC）四年周期已死，货币政策才是价格驱动关键

2025-10-09 13:37:03 | 来源：本站整理 | 作者：佚名
BitMEX创始人Arthur Hayes近期发文指出，比特币传统的四年周期模式已失效，价格走势将更受货币政策主导,他分析称，过去牛市由信贷扩张驱动，而当前美联储宽松预期下，比特币或持续上涨,这一观点引发市场对减半叙事弱化、机构化加速的深度讨论

Arthur Hayes：比特币（BTC）四年周期已死，货币政策才是价格驱动关键

BitMEX联合创始人Arthur Hayes认为比特币周期由货币政策驱动而非时间驱动，这次情况非常不同。

BitMEX联合创始人Arthur Hayes同意四年加密货币周期已死，但原因并非大多数人所认为的那样。

Hayes在周四的博客文章中表示："随着第四个周期的四年周年纪念日临近，交易者希望应用历史模式并预测这轮牛市的结束。"

他补充说，虽然四年模式在过去有效，但现在不再适用，"这次将会失效"。

Hayes认为，比特币价格周期是由货币供应量和数量驱动的，主要是美元和人民币，而不是与减半事件相关的任意四年模式，也不是机构对加密货币兴趣的直接结果。

Hayes表示，过去的周期在货币条件收紧时结束，而不是因为时间因素。

当前周期有所不同

Hayes认为这个周期有所不同，原因包括美国财 政 部通过发行更多国债从美联储逆回购计划中向市场投放2.5万亿美元，以及特朗普总统希望通过更宽松的货币政策"全力运行"以增长摆脱债务。

还有放松银行监管以增加放贷的计划。

此外，美国央行尽管通胀高于目标，但已恢复降息。据芝商所期货市场显示，预计今年还有两次降息，10月降息概率为94%，12月再次降息概率为80%。

关键在于中美货币印刷

比特币的第一轮牛市与美联储量化宽松和中国信贷扩张同步，在2013年底美联储和中国央行都放缓货币印刷时结束。

第二个"ICO周期"主要由2015年人民币信贷爆发和货币贬值推动，而非美元。他表示，随着中国信贷增长放缓和美元条件收紧，牛市崩溃。

在第三个"新冠周期"期间，比特币仅靠美元流动性飙升，而中国保持相对克制。Hayes解释说，当美联储在2021年底开始收紧政策时，周期结束。

中国这次不会扼杀周期

Hayes认为，虽然中国不会像以往周期那样大力推动这轮涨势，但政策制定者正在采取行动"结束通缩"，而不是继续抽取流动性。

他表示，这种从通缩阻力转向至少中性或温和支持性货币政策的转变，消除了本来会扼杀周期的主要障碍，使美国货币扩张能够推动比特币走高，而不会被中国通缩所抵消。

听听我们在华 盛 顿和北京的货币大师们怎么说。他们明确表示，货币将变得更便宜、更充裕。因此，BTC在对这一极有可能出现的未来的预期中继续上涨。旧王已死，新王万岁！

比特币周期终结，货币政策为王

Arthur Hayes表示，当经济压力过于强烈时，中国政策制定者就会印钞。来源：Arthur Hayes

许多人仍相信四年周期

链上分析公司Glassnode在8月表示，"从周期性角度来看，比特币的价格走势也呼应了先前的模式"。

加密货币交易所Gemini亚太地区负责人Saad Ahmed本月早些时候告诉Cointelegraph："我认为就四年周期而言，现实是我们很可能会继续看到某种形式的周期。"

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Tag：比特币   BTC  

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