繁體中文
蚂蚁集团、京东暂停香港稳定币计划，如何看待这一市场变化？
- 香港《稳定币条例》已于8月1日实施，目前有36家机构提交申请，首批牌照预计明年第一季度公布
- 蚂蚁集团、京东等内地企业因监管部门要求暂停人民币锚定稳定币计划，主要因与数字人民币战略存在冲突
- 监管叫停不影响其他类型稳定币申请，美元、债券及有息资产类稳定币获批前景更乐观
- 香港金融体系可能走向双轨制，在维持美元储备基础上逐步增加数字人民币等资产占比
- 事件反映监管对私人发行人民币稳定币的谨慎态度，但香港稳定币政策整体未受实质影响
今年8月1日，香港正式实施《稳定币条例》。据公开数据显示，截至9月30日已有36家机构递交申请，市场预计首批牌照名单将于明年第一季度公布。
然而，昨日《金融时报》援引知情人士消息称，包括蚂蚁、京东在内的多家内地企业在收到人民银行和国家网信办等监管部门"不得推进"的指示后，已暂停其稳定币计划。这一动向反映出监管层对民营企业发展稳定币业务仍存顾虑。
消息传出后，有朋友向我询问看法，担心香港的稳定币政策是否会因此受阻。恰好我近期持续跟进香港相关政策动态，对此颇感兴趣，便深入研究了事件来龙去脉，在此做些分析，给大家吃个定心丸。
香港稳定币政策预计不会受到实质影响
完整报道中援引了央行官员的警告：科技公司或券商发行任何形式的"货币"，都可能削弱央行的货币主 权，私人发行稳定币将被视为对央行主导的数字人民币（e-CNY）项目的挑战。
关键点很明确——这些被叫停的稳定币项目均针对人民币或离岸人民币锚定发行，这与人民银行多年布局的数字人民币战略形成冲突。数字人民币试点已推行数年，我也曾注册使用，但目前支持场景仍然有限。
此次人民银行的监管动作，本质上是因为基于人民币（无论在岸还是离岸）的稳定币与数字人民币的业务场景高度重合——两者的核心应用都是替代现金（M0），用于跨境业务结算。换言之，监管只是在香港堵住了CNY稳定币的发展路径，并不影响其他类型稳定币的申请。
什么样的稳定币在香港更易获批？
这需要结合我之前撰写的香港RWA文章来理解（未看过的读者可移步查阅：65.香港RWA深度剖析：来自一线的FAQ解答）。
从目前情况看，美元、债券、基金类稳定币的申请前景最为乐观。特别是有息资产类别，如美国国债、美元货币市场基金等，相比其他货币资产，通过率预计更高。
这一判断基于香港港元的发行机制。香港现有三家发钞银行——汇丰银行、渣打银行和中国银行（香港）。这些银行发行港元钞票时，须按固定汇率向香港金融管理局缴纳等值美元，获得"负债证明书"后方可印钞。这意味着每张港元纸币背后都有100%的美元储备支撑。
香港对美元类资产的接受度天然较高，相关路径成熟且经过充分验证，我预计此类稳定币的通过率会更大，或能更早获得批准。
香港金融体系或将走向双轨制
从历史维度看，香港基于美元发行港元的机制源于其国际金融中心的定位，外向型贸易和金融业务多以美元计价结算。但在2025年这个时间节点，中美金融贸易摩擦日益加剧，人民银行此次叫停人民币稳定币发行，或许蕴含更深层次的战略考量。
我个人判断，数字人民币的更大价值在于推动人民币国际化，而香港极有可能成为重要的推广窗口。未来港元发行机制或将呈现类似"双轨制"的新格局——在维持现有100%美元储备的基础上，逐步增加数字人民币等资产的占比，形成更加多元化的储备结构。
到此这篇关于蚂蚁集团、京东暂停香港稳定币计划，如何看待这一市场变化？的文章就介绍到这了,更多相关香港稳定币相关资讯内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！
