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比特币(BTC)随着现货ETF资金大幅流入而上涨，但105000美元似乎遥不可及
主要观点：
- 比特币升破97000美元尚未获得衍生品市场的确认，期权偏度指标显示市场对持续回暖保持谨慎。
- 地缘政治风险、美国国债收益率下跌及股市走弱强化了规避风险的市场氛围，继续压制比特币上行空间。
比特币（BTC）价格周三上涨5.5%，创下逾60天新高。此前，现货比特币ETF周一和周二吸引了8.4亿美元资金流入。随着比特币上行趋势逐步确立，短期内进一步冲击105000美元的行情是否可期？
纳斯达克指数期货（左）与BTC/USD（右）。来源： Tradingview
比特币向97000美元回暖走势与科技权重为主的纳斯达克指数表现疲弱形成鲜明对比，该指数多次未能重返2025年11月初的26000点水平。市场情绪依然分化，比特币目前仍较历史高点126219美元低23%，而黄金和白银价格在2026年双双刷新纪录高位，显示传统避险资产需求更为旺盛。
Deribit比特币30天期权delta偏度（认沽-认购）。来源： laevitas.ch
根据比特币期权delta偏度指标，专业交易者尚未转向看涨，因认沽（卖出）期权仍维持溢价。目前比特币期权delta偏度为4%，与一周前持平，显示出尽管周三突破96000美元但风险偏好稳定。市场参与者对比特币持续冲破10万美元关口仍保持怀疑态度。
比特币上行受累于社会政治担忧加剧
通常，当巨鲸和做市商转为乐观时，偏度会转为负值，反映出中性至看涨期权策略的需求提升。相反，此番比特币反弹让做空方措手不及，近两日杠杆空头（卖出）仓位累计爆仓3.7亿美元，创2025年10月以来最高纪录。
比特币期货12小时内爆仓金额，美元口径。来源：CoinGlass
市场信心不足部分归因于地缘紧张局势。伊朗抗议事件后，美国总统唐纳德·特朗普发出军事威胁，并称可能对“与伊朗伊斯兰共和国有商业往来”的国家加征额外25%的进口关税。投资者担心该提议若推进，将恶化美国与中国及印度的关系。
此外，“特朗普政府”有意控制格陵兰岛也令投资者信心承压。特朗普认为隶属丹麦的格陵兰自治领土对美国 国家 安 全至关重要。据Politico报道，德国国 防 部 长鲍里斯·皮斯托里乌斯已表示若发生恶意收购愿向丹麦提供协助。
美国两年期国债收益率。来源：TradingView
美国两年期国债收益率周三降至3.51%，表明投资者为获取政府背书的安全资产愿意接受更低回报。值得注意的是，美国最新消费者价格指数（CPI）同比2.7%，高于美联储目标。
据报道，Berkshire Hathaway董事长兼前CEO Warren Buffett警告，对人工智能未来走向缺乏明确性令人担忧。反映这种谨慎情绪，Berkshire Hathaway的现金头寸升至创纪录的3817亿，高于一年前的1700亿。
纳斯达克指数下跌1.6%，甲骨文（ORCL US）股价下挫5%，此前债权人集体诉讼称该公司未披露扩大AI基础设施所需的大量新增债务。
随着不确定性升温，交易者削减了股票敞口，显示出更低的风险偏好，也抑制了加密资产的需求。
比特币两个月的看跌行情是否已经彻底结束仍未可知，衍生品数据显示，市场对比特币短期内迅速回暖至105000美元依然极为怀疑。目前，投资者关注点尚未转离宏观社会政治风险，以及美联储能否兼顾经济增长与通胀目标。
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