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USDe是什么？一文搞懂USDE稳定币的机制、收益与风险管理

2026-01-27 11:22:48 | 来源： | 作者：佚名
近年来，稳定币市场迎来了一个不可忽视的新成员——USDe,自2024年推出以来，其市值规模一路攀升，如今已是仅次USDT和USDC的第三大稳定币,那么，USDe究竟为何物？它如何运作，有哪些独特的收益潜力，又伴随着哪些风险？本文将为你详细解析
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USDe 从2024 年推出以来，市值规模一路窜升，至今已经是仅次USDT 及USDC 的稳定币。

究竟USDe 是什么？为何能成长的这么快？跟USDT 有什么差异？又有哪些用途与风险？本文将一一带你了解，最后也会分享如果要买USDe 该如何操作。

USDE用途、风险及购买方法

USDe 是什么？

币种USDe
种类稳定币
储备资产BTC、ETH、BNB、SOL、XRP、USDtb 等
发行时间2024 年
截稿市值65.8 亿美金
用途质押
官网https://app.ethena.fi/

USDe 简介

USDe（或称USDE）是由Ethena Labs 推出的稳定币，标榜与美元1：1 等值，其官方网站为：https://ethena.fi/

相比USDT 等稳定币以美元、美债做储备，USDe 则是以BTC、ETH、稳定币等作为储备资产，因此可说是较为去中心化的稳定币。

不仅如此，官方还会拿用户投入的BTC 等币种进行低风险期现套利，并将收益提供给质押USDe 的用户，借此打造更齐全的稳定币生态。

不过，由于USDe 进行套利时，仍要将BTC、ETH 放在中心化交易所内操作，且持有的稳定币背后仍由中心化机构管理，因此USDe 并非全然的去中心化币种，而是俗称的CeDeFi。

USDe 与USDT 差异

稳定币比较USDeUSDT
定锚价值美元美元
储备资产主流加密货币、稳定币美元、美债
质押收益有无原生收益
收益原理主流币种质押、期现套利美债殖利率
流动性相对低相对高

USDe 与USDT 比较表

简单来说，USDe 与USDT 的最大差异有两个：

  • 储备资产不同：USDe 以其他加密货币作为储备资产，USDT 则以美元、美债作储备。
  • 收益原理不同：USDe 透过套利、质押方式赚取收益，并分给质押用户，USDT 则靠美债殖利率获得收益，且不分给用户。

至于哪个好？

坦白说看你的需求，以现在的市场流动性来说，USDT 还是能买比较多元的币种，且就算金额再大也有对应的卖方，反之USDe 的流动性较低，在交易所内几乎无法拿来买其他币。

但质押USDe 有机会获得USDT 所没有的收益，且不直接依赖传统金融市场，因此仍是部分币圈投资者的爱。

USDe 的用途

价值存储

由于多数情况下，USDe 的价格与美元类似，因此当你持有某个价格已经涨很高的加密货币时，便可以把它换成USDe，来锁住这个利润。

如此一来，就算未来那个币的价格跌烂，你依然可以保有较多的资产价值。

质押赚取浮动收益

USDE用途、风险及购买方法

USDe 官网内提供质押机制，只要投入USDe 便能够获得sUSDe，而这个sUSDe 会透过套利、质押等方式来增加价值。

等于当你用10 颗USDe 换成sUSDe 后，过几个月就有机会把sUSDe 换成10.5 颗USDe！

质押借币

部分交易所有提供USDe 质押借币功能，只要质押USDe，便可以借入其他加密货币来短期使用，借此增加资金使用效率。

举例来说，如果你认为某币价格即将下跌，便可以质押USDe 并借入该币种来卖，等下跌后再用更少的资金买回来并归还，如此一来就能赚到中间的价差。

持有USDe 能获得哪些收益？

持有USDe 本身无法获得任何收益，只有把USDe 质押并换成sUSDe 后，才能够获得收益。

质押换成sUSDe 后，有机会获得的收益如下：

  • 期现套利带来的资金费用。
  • 质押其他加密货币的收益。
  • 稳定币的收益。

为何能有这些收益？

原因是当Ethena Labs 拿到用户给予的BTC、ETH 等币种后（用户则能拿到USDe），会用来建立等值的做空合约。

举例来说，拿着1 BTC 去做空1 BTC 的合约，如此一来无论比特币价格是涨是跌，都不会影响到整体盈亏状态：

  • 比特币价格上涨时：比特币价值上升、做空合约价值下降，两者盈亏互相抵销。
  • 比特币价格下跌时：比特币价值下降、做空合约价值上升，两者盈亏互相抵销。

在此同时，当市场行情好时，做空合约还有机会获得每8 小时结算一次的资金费用，这笔费用就是USDe 在套的利。

不仅如此，Ethena Labs 还会拿以太币等币去质押，借此赚到以太币奖励，稳定币收益也是类似的概念。

持有USDe 的风险

当然，任何加密货币都是有风险的，USDe 也不例外。

当你觉得USDe 好棒棒、想要去买之前，请务必留意以下这些风险你是否能承担，并做好全面的资产配置，以免因为意外导致血本无归（富哥不会承担你任何的盈亏哦！）。

先来看看它的储备状况

USDE用途、风险及购买方法

相比许多稳定币的储备报告是每月审计一次，USDe 的储备资产因为都在链上或中心化平台上，因此可以很即时的知道储备状态，以及是否有足够的资产来支撑USDe。

例如上图中可以很透明地看到USDe 的储备资产变化，目前以稳定币相关币种为主。

持有USDe 时，也建议可以时不时到Ethena Labs 官网查看这个数据，若有不合理的储备现象就快逃！

资金费用转负

由于质押USDe 的收益一部分是靠资金费用，因此倘若这笔费用不仅拿不到、甚至还要支付给别人时，事情就大条啦！

什么情况资金费用会转负？

答案是当市场行情不好、做空的人比做多的人还要多时，资金费用就会转负，此时sUSDe 的套利机制就变成要付钱给别人。

当然，Ethena Labs 也不是省油的灯，当市场行情不好时，它就会调整储备资产的配比，让稳定币多一点，此时就能降低资金费用转负带来的危害。

虽然这样的确避免了资金费用的问题，不过相对地， sUSDe 的收益也可能因此减少！

合约爆仓

虽然理论上拿着加密货币去做空对应的合约，是不会爆仓的，不过当出现极端行情，例如币价跟合约价格瞬间有巨大落差时，仍可能爆仓。

此时，持有的加密货币会被强制亏掉，等于储备资产啪！一声消失了，也意味着USDe 有可能不会再与美元1：1 等值。

流动性不足窘境

USDe 能买的加密货币目前并不多，会拿USDe 去买卖加密货币的人也不多，这会导致当你真的想用USDe 去买币时，却买不到足够的币，或是要以更贵的价格才能成交。

中心化平台风险

USDe 的储备资产大多放在交易所内来套利，又或是持有USDtb 等相对中心化的加密货币。

因此如果交易所倒闭、中心化加密货币出现问题，USDe 也会跟着受到影响。

这也是为什么虽然USDe 相对去中心化，但仍有中心化的疑虑！

曾经发生的脱钩事件：1011 案件

当USDe 价格不再与美金1：1 等值，是USDe 最严重且最直接的风险，而且在过往真的发生过。

USDE用途、风险及购买方法

2025 年10 月11 日，币安交易所内USDe 相对USDT 的价格从1 瞬间崩跌到0.65，引发质押借币的人被大量清算，许多以杠杆操作USDe 的用户也损失惨重。

虽然说，后续USDe 价格有回稳，其他交易所也没有如此惨烈的现象，但这意味着当下你的资产会因为USDe 脱钩而瞬间少35%！

如何买卖USDe？

买卖USDe 最简单的方式，是透过币安交易所以USDT 来买入：

 

如果你还没有注册币安交易所，可以通过下文的注册链接和APP下载地址，结合视频教程，自行注册。

币安官网注册

币安安卓版APP下载

  • 先在其他交易所买入USDT。
  • 把USDT 转到币安。
  • 在币安以现货交易方式买入。

只要进到交易页面，点击左上角并找到USDe/USDT，输入价格、要交易的数量后，即可用USDT 来买入USDe，也可把USDe 卖掉换成USDT。

USDE用途、风险及购买方法

USDe 常见问题解答

单纯持有USDe 能获得收益吗？

原生机制没有收益，需至官网质押USDe、参与交易所理财产品等，才有机会获得收益。

USDe 可以拿来买其他加密货币吗？

若使用钱包，可以用USDe 来交换其他加密货币，但多数加密货币交易所没有提供USDe 交易对，仅能以USDT 互换。

以上就是USDe是什么？与USDT有什么差异？一文搞懂USDE用途、风险及购买方法的详细内容，更多关于USDE用途、风险及购买方法的资料请关注脚本之家其它相关文章！

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