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预测市场ETF的试探：进军主流，还是引火上身？

2026-02-23 10:35:28 | 来源： | 作者：佚名
最近，ETF 发行商 Bitwise Asset Management 和 GraniteShares 向美国证券交易委员会（SEC）提交了预测市场 ETF 的申请,其中，Bitwise 以“PredictionShares”品牌提交了六只产品，GraniteShares 也紧随其后报送了结构相似的方案，下文将为大家详细介绍

预测市场ETF的试探：进军主流，还是引火上身？

最近，ETF 发行商 Bitwise Asset Management 和 GraniteShares 向美国证券交易委员会（SEC）提交了预测市场 ETF 的申请。其中，Bitwise 以“PredictionShares”品牌提交了六只产品，GraniteShares 也紧随其后报送了结构相似的方案。更早一点，Roundhill Investments 在 2 月 13 日也递交了同类文档。

这些 ETF 的内核是跟踪美国政治选举的结果，它们试图把美国政治选举的“结果概率”，包装成一个可以在传统证券账户中直接交易的金融产品。具体而言，标的聚焦于 2028 年总统大选（民 主党或共和党胜出），以及 2026 年中期选举中参议院和众议院的控制权归属。

换句话说，投资者未来或许不再需要跑到加密世界的 Polymarket，也不必注册受到 CFTC 监管的 Kalshi，只需打开 Robinhood 或 Fidelity 账户，就可以像买一只股票一样，押注“谁将赢得白宫”。

截图来自@jason_chen998

这一步跨越，又意味着什么？

预测市场为什么总能“先一步”？

预测市场对政治事件的“前瞻性”，其实早就不是什么新鲜事了。

预测市场就是一群人用真金白银来表达判断。参与者通过买卖“是/否”合约来表达对事件发生的信心，这些合约的价格在 0 到 1 美元之间浮动，代表了市场对概率的共识。比如，如果你认为某个候选人胜出的概率是 70%，你可能会以 0.70 美元买入“Yes”合约。如果事件真的发生，合约价值升到 1 美元；否则，就归零。

这是一种用资金加权的群体判断。与单纯口头表达不同，参与者必须为自己的判断承担盈亏后果，2024 年美国大选便是一次集中体现。当时，Polymarket 与 Kalshi 的交易量迅速攀升，政治合约成为绝对主力。投票日前，Polymarket 在“2024 年总统选举获胜者”单一市场上的累计交易额约 37 亿美元。Kalshi 是后起之秀，其在 2024 年 9 月赢得针对 CFTC 的关键诉讼后，获准合法提供选举相关合约，到 11 月其月度交易量达到 1.27 亿美元，其中约 89% 来自政治与选举市场。

更值得注意的是数据本身传递的信号。2024 年大选前几周，Polymarket 上的特朗 普胜出概率就稳定在 60%以上，而当时的主流民调显示双方胶着，甚至哈 里斯略占上风。结果呢？预测市场似乎提前“读懂”了选情。

这并不意味着预测市场“神准”，但在多个选举周期中，它确实展现出较强的信息聚合能力。研究发现，在流动性充足、参与者广泛的情况下，预测市场的统计表现往往优于传统民调样本。老牌平台 PredictIt 也多次被视为有效的信息聚合器。相比之下，传统民调容易受到样本偏差、表达偏差等一些因素影响。

两者差异的根源在于激励机制：民调是表达态度，预测市场是承担结果。前者没有成本，后者盈亏分明。这种结构上的差异，决定了信息处理方式的不同。

虽然大选结束后，预测市场一度冷却。Polymarket 的日交易量在选举结果出炉后骤降了约 84%。但是进入 2025 年后，预测市场项目数量迅速增长。在 2026 年的现在，据predictionindex.xyz 数据显示，预测市场项目已经多达 137 个，头部玩家 Polymarket 总交易量已经超 500 亿美元，月度交易量达 80 亿美元。

从边缘实验，到主流赛道，预测市场已今非昔比。现在，想象一下，如果能通过 ETF 轻松参与，这种集体智能可能会更广泛地影响公众对政治事件的看法。

ETF 如何包装预测市场

那么，这些 ETF 是怎么把预测市场的玩法搬到华尔街的？

这些发行商要做的事情，本质上是把预测市场的合约价格，翻译成证券市场可以理解的产品结构。披上 ETF 的外衣，让你通过正规经纪账户买买买，却还是在赌一场政治事件的生死局。

以 Bitwise 提交的六只 ETF 为例，四只直指 2028 年总统大选（民主 党/共和党谁赢），剩下两只对应 2026 中期选举的参众两院控制权。GraniteShares 和 Roundhill 的结构也大差不差。简单说，这些 ETF 就是把 Kalshi 或 Polymarket 上那些二元事件合约的价格表现，直接映射成可交易的 ETF 份额。

机制上，这些 ETF 的股价会像合约一样在 0 到 1 美元区间波动，反映市场对事件概率的实时共识。基金至少 80% 的资产会投资于链接这些政治事件的衍生工具，比如从 CFTC（商品期货交易委员会）批准的交易所如 Kalshi 获取的合约，或者通过合成掉期来复制表现。买入过程和买股票一样：通过 Robinhood 或 Fidelity 这样的经纪账户，费用率预计在 0.5% 到 1% 之间，交易场所可能会是 NYSE Arca。

结算时，如果事件发生（如民主 党胜出总统大选），对应的“Yes”ETF 价值接近 1 美元；否则，接近 0 美元。Bitwise 的计划是事件结果确定后，基金很快就会清算并终止，把剩余资产按比例分给持有人；GraniteShares 和 Roundhill 有些产品则更“灵活”一点，可能允许“滚动”到下一个选举周期。

和我们熟悉的比特币 ETF 比起来，这里有明显区别。比特币 ETF 如贝莱德的 IBIT，是跟踪比特币的价格，无限上行或下行空间，适合作为资产配置的一部分。预测市场 ETF 则更偏向二元概率押注，上限固定在 1 美元，类似于买保险或期权——赢家通吃，输家全亏。

问题在于，当概率成为可交易资产，它还是单纯的信息聚合机制吗？

主流化，还是赌 博化？

如果这些 ETF 获批，预测市场将真正进入主流金融视野。

当前，政治预测市场仍然集中于加密用户或专业交易者群体。ETF 一旦上线，机构资金与传统投资者的参与门槛将显着降低。企业或许可以利用它对冲政策变动风险，投资组合经理也可能将其视为宏观风险管理工具。流动性将被放大，价格信号或许会更加敏锐。

但另一面的问题同样显而易见。2024 年大选已经证明，预测市场价格会被媒体引用、被社交平台放大，甚至影响公众情绪。当概率被包装成“市场共识”时，它很容易被解读为某种客观趋势。如果资金规模进一步扩大，是否可能出现刻意操纵价格以影响舆论的行为？PredictIt 早年就因合规争议卷入法律纠纷，这类问题并非空穴来风。

监管仍然是最大的不确定性。SEC 可能担心这本质上是“赌 博化”金融，增加操纵或道德风险。审批过程或会附加条件，如交易限额或额外披露。目前，CFTC 已允许 Kalshi 交易选举期货，这是个积极信号，但 SEC 的态度仍不明朗。

结语

从加密原生市场到华尔街 ETF，预测市场正在完成一次身份转换。不过，在监管框架尚未清晰之前，发行商的动作更像是一场试探。试探监管边界，也试探市场对“概率资产化”的接受程度。

到此这篇关于预测市场ETF的试探：进军主流，还是引火上身？的文章就介绍到这了,更多相关预测市场发展分析内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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Tag：预测市场   ETF  

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