繁體中文
Delphi Digital揭示：Strategy比特币（BTC）引擎面临280亿STRC发行上限
Delphi Digital指出，Strategy通过STRC（可变利率永续优先股）融资驱动比特币购买，其授权发行上限约283亿美元。若未扩展上限，触及该数值后，Strategy比特币积累速度或放缓，因股息支付义务仍存，而购买力受限，这一上限成为其比特币引擎扩张的关键财务边界。
该策略的STRC股票发行额度已接近280亿美元的上限，但德尔菲的研究人员指出，还有其他融资机制可能推动其比特币储备的增加。
据Delphi Digital称，Strategy的优先股融资引擎可能在未来一年内遭遇关键瓶颈，这可能会减缓该公司购买比特币的步伐，除非其扩大发行能力，或更多地依赖普通股销售。
德尔福表示，战略的可变利率A类永续延展优先股，即STRC，已成为该公司主要的比特币购买工具之一，但其授权发行上限约为283亿美元。
报告指出：“如果未获延期而达到上限，Strategy的比特币积累可能会‘在股息义务持续存在的情况下放缓或停止’。”
报告指出，Strategy公司主要的融资机制之一正逼近一个拐点，这一拐点或将决定最大企业比特币持有者的BTC累积速度。
该报告发布之际，Strategy公司周一又宣布以4300万美元收购了535枚比特币，这是自4月27日该公司以2.55亿美元购入3273枚BTC以来的首次投资。文件显示，此次收购仅约10万美元的资金来自STRC股票的发行，而大部分资金——4290万美元——则通过出售A类普通股（MSTR）筹集。
STRC于2025年7月由Strategy首次推出，当时该公司在该股票的首次公开募股（IPO）中筹集了25亿美元。STRC是在纳斯达克上市的优先证券，按月支付浮动股息，目前股息率为11.5%。STRC为永久性，这意味着公司没有义务在指定日期回购股票。
来源：Delphi Digital
战略可借助不同模式筹集资金，但须遵守STRC发行上限
德尔菲数字的研究人员指出，Strategy拥有其他融资机制，这些机制在很大程度上取决于其市场净资产价值（mNAV），该指标衡量的是公司企业价值与其加密货币持有资产总价值之间的比率。
“只要MSTR的管理净资产值保持低位，策略就将以STRC作为主要积累工具，”德斐尔研究主管塞特里斯向Cointelegraph表示，“如果MSTR的管理净资产值再次扩大，审慎起见，应开始加大ATM MSTR的销售力度，以获取比特币。”
Strategy的mNAV周四为1.25倍，低于一年前的2.11倍，Strategy的仪表板显示。这意味着该公司的交易价格高于其比特币持仓价值。
策略MSTR mNAV及其他关键指标。来源：Strategy.com
mNAV数值低于1会限制公司的融资能力，而数值高于1则可发行更多股票以推动比特币收购。
策略将于2027年9月应对重大现金义务
根据撰写该报告的Delph Digital研究员阿塔尔夫·D表示，策略基金将于2027年9月迎来下一笔重大现金支出，而其22.5亿美元的现金储备将足以全额覆盖这笔支出。
“财务状况并未显示出恐慌情绪，”他向Cointelegraph表示，并补充道：
“如果管理层认为周期底部已至，那么当前的策略就是积极增持比特币，而非撤退。”
目前，Strategy正利用其场内股票发行计划来支付优先股股息。不过，只要Strategy的管理净资产值扩大，普通股发行可能会再次带来增益，从而使Strategy能够将ATM融资所得“重新定向”用于比特币增持，为STRC股票争取一些“喘息空间”，”研究人员解释道。
Strategy的ATM计划使公司能够以当前市价直接在公开市场出售普通股（MSTR）或优先股，如STRC，从而无需进行大规模发行即可实现融资。Strategy于3月24日推出了其最新的440亿美元ATM计划。
以上就是Delphi Digital揭示：Strategy比特币（BTC）引擎面临280亿STRC发行上限的详细内容，更多关于Strategy比特币引擎遇280亿STRC上限的资料请关注脚本之家其它相关文章！
你可能感兴趣的文章
-
比特币BTC重返8万美元:复苏明确,但牛市信念尚缺
比特币重返 8 万美元上方，ETF 资金流入、现货需求和仓位均有所改善,然而，资本流入力度较弱以及 8.6 万美元附近沉重的上方供应，依然使市场信念低于此前牛市阶段…
2026-05-14 -
比特币如何兑换成USDT？BTC卖出换成USDT操作方法及教程(2026最新版)
2026年比特币如何兑换成USDT？比特币兑换成USDT其实很简单，截至目前，绝大多数人都是选择币安欧易等交易所进行兑换服务，那么该如何操作呢？下面就一起看看比特币如何兑换…
2026-05-14 -
以太坊 vs 比特币：BTC 和 ETH 的主要区别解析
比特币（BTC）与以太坊（ETH）是加密货币领域两大核心资产，核心区别在于定位与功能：BTC 定位为 “数字黄金”，主打价值存储与点对点支付，侧重去中心化储值属性；ETH 定…
2026-05-14 -
美国PPI年化涨幅达2022年峰值，比特币（BTC）价格冲击7.9万美元
美国PPI年化涨幅达3.3%，创2022年6月以来新高，通胀压力加剧引发市场对美联储降息预期降温，风险资产承压,比特币价格受此影响一度回调，但随后因中东局势缓和及空头平仓推…
2026-05-13 -
Metaplanet第一季度利润大幅上扬，比特币（BTC）亏损成业绩“绊脚石”
Metaplanet 2026财年第一季度营收30.8亿日元，同比增251%，营业利润22.67亿日元，同比增283%,但受比特币价格下跌影响，会计减值导致经常性亏损达1149.28亿日元,截至3月底，…
2026-05-13 -
伊朗战争、人工智能支出双驱动，比特币（BTC）今年或冲12.6万美元
2026年，伊朗战争引发的地缘政治风险与人工智能支出增长或共同推动比特币重返12.6万美元,战争初期比特币因避险属性失效暴跌，但若冲突引发货币扩张或通胀对冲需求，机构资…
2026-05-13 -
机构资金与减半周期共振，比特币（BTC）一年内创历史新高概率达77%
基于2026年机构资金持续流入、ETF规模扩张及减半周期后的供应紧缩效应，叠加美国监管环境改善预期，技术面与资金面形成共振，市场预测比特币一年内突破前高（12.6万美元）…
2026-05-13 -
简街一季度资产配置调整：大幅降低比特币ETF持仓，新增以太坊基金
2026年一季度，简街大幅调整加密资产配置，削减比特币ETF持仓比例近97%，减少敞口约5470万美元；同时增持以太坊相关基金，对迈克尔·塞勒策略的持仓增加125%，预计持仓敞口…
2026-05-13 -
比特币二季度或达10万美元，STRC解锁：两天3000枚BTC买入契机
渣打银行预测比特币二季度或突破12万美元，年底望达20万美元,策略公司推出的STRC优先股，通过浮动股息率维持价格稳定，吸引资金低成本购入比特币,其机制灵活，两天内或可购…
2026-05-13 -
2026年5月为什么ETH落后于BTC？
比特币在2026年因为更强的市场动力和机构需求而超越以太坊,以太坊继续面临ETH与BTC表现较弱及交易所储备上升的压力,比特币和以太坊在更广泛的加密生态系统中仍然担任不同的…
2026-07-02
