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亲加密的凯文·沃什任美联储主席，比特币（BTC）为何不涨反跌？
凯文·沃什虽被视为政策倾向相对亲加密货币，但其上任后比特币仍下跌，主要因美国通胀超预期逆转降息预期，地缘冲突推高油价加剧通胀压力，资金从风险资产撤出，同时前期多头杠杆仓位拥挤，市场转向时触发连环清算，导致比特币价格承压下行。
近期短期债券收益率上升以及沃什此前的鹰 派言论，正重新引发人们对12月加息的担忧，这可能给比特币的复苏踩下急刹车。
比特币（BTC）周六跌至74,190美元，创下逾一个月以来的最低水平，尽管前一天亲加密货币的凯文·沃什刚刚宣誓就任美联储主席。
BTC/USD日线图。来源：TradingView
要点介绍：
- 2026年加息概率上升正给比特币市场施加压力。
- 比特币在美联储领导层更迭的年份里，历来表现不佳。
尽管美联储主席支持加密货币，比特币为何却下跌？
比特币的抛售之际，美国两年期国债收益率升至4.14%，创下自2025年2月以来的最高水平。
美国2年期债券收益率日线图。来源：TradingView
两年期收益率与交易员对联邦基金利率近期走向的预期密切相关。该收益率升破美联储目前3.50%至3.75%的目标区间，表明市场已不再押注在沃什任内迅速降息。
芝商所数据显示，交易员目前预计美联储将在2026年大部分时间维持利率不变，期货定价则暗示12月可能加息25个基点。
12月美联储会议的目标利率概率。来源：芝商所
根据BCA Research提供的数据，过去三十年来，当两年期国债收益率升至高于联邦基金利率时，美联储通常会加息，因为这一利差表明市场预期未来政策将趋于收紧。
美国2年期国债收益率与美联储基金目标利率对比。来源：BCA研究
相反，当2年期收益率跌破美联储基金利率时，往往预示着市场对未来降息的预期。
这种转变削弱了比特币的看涨理由，而比特币通常受益于收益率下降、实际利率降低以及流动性状况改善。
沃什是‘公认的通胀鹰 派’
过去，瓦什曾对比特币持积极评价,批评央行数字货币，并支持私 营部门金融创新发挥更大作用。对于加密货币交易者而言，这可谓利好消息多多。
但据分析师Crypto Patel称，从货币政策角度来看，沃什仍可能对看涨比特币的论调提出挑战。
在周六的一篇帖子中，帕特尔指出，沃什“是一位众所周知的通胀鹰 派”，而非鸽 派，并补充道，包括“伊朗战争引发的通胀风险”和“劳动力市场压力”在内的艰难宏观背景，可能会使他难以降息。
“监管层面的加密友好并不等于利率宽松，”他表示。
比特币在美联储领导层更迭的年份表现不佳
又一警示来自比特币对美联储领导层更迭的历史反应.
在周六的一篇帖子中，分析师Lucky指出，比特币此前在历任美联储主席交接期间都表现不佳：2014年1月珍妮特·耶伦接任后，比特币下跌了84%；2018年2月杰罗姆·鲍 威 尔上任后，比特币下跌了73%；2022年5月鲍 威 尔开启第二任期后，比特币下跌了60%。
来源：X
沃什的接管迄今恰逢比特币大幅下跌，这表明交易员可能再次开始降低风险敞口，等待新任美联储主席带来政策明确性。
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