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基于四张图表的专业研判：比特币（BTC）价格走势或指向5万美元区间
近期比特币价格回落至6万美元附近，技术形态显示6万至7.2万美元或成新底部支撑区，但部分分析师警告若跌破关键支撑位，可能触发连锁平仓，叠加1.62亿美元买单流动性集中于6万美元附近，短期或下探至5万美元，形成深度回调。
尽管比特币目前仍守在6万美元关口上方，但5万美元的价位目标依然有效，因为多项指标显示底部可能尚未确立。
在上周13%的回调中，比特币（BTC）多头成功守住了6万美元这一心理支撑位。
BTC/USD 日线图。来源：TradingView
然而，反弹并未完全消除下行风险，部分交易员警告称，随着美伊紧张局势以及降息预期的消退继续打压风险偏好，市场仍有可能出现更深层次的回调。
目前，多项比特币估值与技术指标均支持这一情景，表明在未来几周内，比特币仍有可能再度下探至5万美元甚至更低水平。
要点介绍：
- 比特币交易价格接近其平均生产成本62,650美元，但仍有跌向较低的电力成本50,120美元的风险。
- Glassnode的MVRV带显示，比特币目前位于其估值下限区间下方，下一个深度价值支撑位接近50,437美元。
比特币跌破平均生产成本
其中一个关键的警示信号来自比特币生产成本模型，该模型将比特币的市场价格与其开采一枚比特币的平均估算成本进行比较。
该模型由Capriole Investments创始人查尔斯·爱德华兹分享，显示比特币的交易价格已接近其约62,650美元的生产成本。这意味着，在当前价格下，矿工们的平均盈亏平衡点已近在咫尺。
BTC/USD周线图与生产成本对比。来源：Capriole Investments
这一水平历来充当着重要的长期价值区间。在以往的熊市回调中，当比特币价格跌入生产成本与较低电力成本估算之间的区间时，往往会出现强劲的需求。
根据图表显示，该下限目前位于约50,120美元附近。
换句话说，比特币已开始测试主要矿工成本支撑区的上沿。若空头将价格果断跌破当前的生产成本区间，下一个重要的估值底部或将位于约5万美元的电力成本水平附近。
BTC实现价格指标显示3.75万美元为底部
据分析师Follis分享的图表显示，比特币的已实现价格——即所有持币者的平均成本基础——目前接近5.36万美元。
从历史来看，比特币在未先跌破已实现价格的情况下，从未形成过重大周期的底部。2011年，BTC较已实现价格下跌约58%；2015年为49%；2018年为47%；2022年则为34%。
比特币已实现价格与现货价格对比。来源：TradingView/Follis
随着时间推移，回撤幅度已趋于缓和，但即便价格较当前已实现价下跌20%至30%，也意味着底部区间大致位于3.75万至4.28万美元之间。
迄今为止，比特币在本轮周期中尚未出现任何一日的收盘价低于其已实现价格，而2022年这一数字为179天，2018年为140天，2015年为303天，2011年则为122天。
这使得2026年第四季度触底的可能性依然存在。若价格果断跌破6万美元，比特币可能首先下探至约5.36万美元的已实现价格水平，随后为进一步跌入5万美元下方的更深抛售区间打开空间。
比特币的MVRV波动带显示，价格跌至5万美元是合理的
比特币的MVRV价格波动带也指向了向5万美元方向可能出现更深层次的回调。
该模型将比特币的市场价格与其估值区间进行比较，依据比特币相对于其长期均值的估值高低来判断。从历史来看，这些区间在重大周期性行情中往往起到价格“磁石”的作用。
比特币 MVRV 极端偏离定价带。来源：Glassnode
在2021年的牛市中，比特币的价格多次逼近估值区间的上沿。而在2022年的熊市里，价格最终跌破了均值区间，并逐步向下方区间靠拢，随后触底反弹。
在2024年的回调期间，比特币再次呈现出类似的走势：价格先回落至较低的估值区间，随后又出现反弹。
目前，比特币的交易价格接近6.3万美元，已跌破模型设定的下限估值区间——约7.2035万美元。下一个重要的支撑位则位于深度价值区间，约为5万美元。
该水平也与比特币的已实现价格（约53,600美元）相近，使得5万至5.36万美元区间成为关键的链上支撑带。
因此，若价格果断跌破6万美元，将更有力地支撑比特币在尝试构筑稳固底部之前再度回探这一深度价值区间。
比特币熊旗形态破败仍使5万美元关口保持关注
比特币周线图显示可能出现熊旗形态破败，在跌破91,700美元附近的50周均线后，BTC已从此前的上升整理区间中回落。
BTC/USD 周线图。来源：TradingView
目前价格正测试位于62,000美元附近的200周简单移动平均线，这是关键的长期支撑位。若周线收盘价果断跌破该均线，则将确认看跌格局，并打开通往50,000美元下方目标位的空间。
周线相对强弱指数（RSI）逼近超卖阈值30，亦显示动能疲弱，这进一步印证了在比特币未能迅速收复旗形支撑位之前，空头仍占上风的观点。
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