当前位置：首页 > 资讯 > 多家交易所SPCX价差大原因解析

为什么各家交易所的SpaceX盘前合约，价差那么大？

2026-06-10 08:59:32 | 来源： | 作者：佚名
币安、OKX、Hyperliquid 三大平台 SpaceX（SPCX）盘前合约价格差异，主要源于股本数据口径不同及 Rebase 机制，真实估值在市场预期、平台规则与套利博弈中趋于接近，套利窗口逐渐关闭

SpaceX 的万亿级超级 IPO 终于要来了。

你打开了交易所，想要在 IPO 之前提前开仓布局，但却突然发现……币安上 SPCX 暂报 169 USDT，OKX 上 SPCX 暂报 155 USDT，Hyperliquid 上 SPCX 则暂报 154 USDC。三家平台的盘前合约价格均不相同，尤其是币安与后两家的价差更是巨大，这到底是为什么？

简单来说，之所以出现这一状况，部分原因是在于不同平台拥有独立的价格发现机制，但更关键的原因则是各平台采用的股本数据及估值换算方式并不完全相同。

首先需要说明的一点是，无论是币安、OKX、Bitget 还是 Hyperliquid，目前上线的 SPCX 都不是 SpaceX 的真实股票，而是一种围绕未来 IPO 价格设计的衍生品。这些产品最终会按照 SpaceX IPO 后的市值及股本数据进行结算，因此其价格本质上是在映射市场对于 SpaceX 最终估值的预期，且由于 SpaceX 暂未上市，这些预期价格并没有个确定的锚定标准。这种不确定性，便是当下市场价差博弈的源头。

三大交易所股本数据差异

回看币安、OKX、Hyperliquid 三家平台上线 SpaceX 盘前合约的历史公告。

OKX 于 5 月 7 日上线了 SPACEX 盘前合约，初始预估的股本数量为 10 亿股，所以刚上线之时 SPACEX 的合约价格曾持续高于 2000 USDT；随后在 6 月 2 日，OKX 基于 SpaceX 的 S-1 文件，将股本数量调整到了 125.2 亿股（Odaily星球日报注：这一调整过程被称作 Rebase，下文将沿用此描述），并将 SPACEX 盘前合约更名为 SPCX 盘前合约，与此对应，SPCX 的合约价格也“调整”到了 150 - 200 USDT 区间。

Hyperliquid 于 5 月 17 日由 HIP-3 市场 Trade.xyz 上线了 SPCX 盘前合约，股本口径方面，Trade.xyz 起初曾披露采用的是基于私募市场交易数据推算出的约 118.7 亿股，但社区发现，Trade.xyz 后续已在文档中删除了相关描述。

币安则是在 5 月 21 日上线了 SPCX 的盘前合约交易，初始股本数量同样为 118.7 亿股；6 月 8 日晚间，币安宣布将对 SPCX 进行 Rebase，股本数量将直接调整为最新 IPO 计划中披露的 130.8 亿股（较 S-1 中的 125.2 亿股，新增计入了 IPO 增发的 5.56 亿股），Rebase 将于北京时间明日下午 16:30 执行。

总结一下，现在的情况便已经很清晰了：

  • OKX 当前采用的股本数据为 S-1 文件中的 125.2 亿股，后续是否会再次 Rebase，暂时仍不确定；
  • Hyperliquid（Trade.xyz）曾披露采用 118.7 亿股，但由于相关表述已删除，市场预估后续 Rebase 可能性极低，可能会默认已追踪实际股本；
  • 币安当前所采用的股本数据为 118.7 亿股，但明天会 Rebase 到 130.8 亿股。

三大平台实际价格对比

有了上述股本数据，就可以基于实时价格，来算一算三大平台 SPCX 盘前合约实际反应的“真实价格”是多少了。

截至北京时间 17:00，币安、OKX、Hyperliquid 上的 SPCX 盘前合约的实时报价分别为 169.62 USDT、155.35 USDT、154.62 USDC。

取此静态数据，结合前文的股本数据，可得出如下计算结果：

  • 币安暂报 169.62 USDT，完成 Rebase 之后，将调整至 154.2 USDT；
  • OKX 暂报 155.35 USDT，若再次执行 Rebase（调整至 130.8 亿股本），对应价格将为 148.7 USDT；
  • Hyperliquid 暂报 154.62 USDC，若执行 Rebase，对应价格为 140.3 USDC。

乍一看，那岂不是 Hyperliquid 上的价格最便宜了？别着急！现在的情况是，市场预期 OKX 和 Hyperliquid 在 SpaceX 完成 IPO 之前，很有可能不会再去 Rebase。

OKX 方面的原因是已进行过一次 Rebase，且官方在针对盘前合约的文档中也只提到了“会基于 S-1 的股本数据去 Rebase”，这一步现在已经完成了。

Hyperliquid 方面的原因，则可以参阅套利大佬“硅基鸟｜Ray”（X：@limxn6）的解析，后续 Rebase 的可能性极低。

所以现在的情况就是，虽然看起来 OKX 和 Hyperliquid 在 Rebase 之后的价格极具吸引力，但这一价格很有可能根本不会出现。

更符合现实状况的价格对比应该是：币安（154.2 USDT）< Hyperliquid（154.62 USDC）< OKX（155.35 USDT）。

这里可以得出两个结论。一是 OKX、Hyperliquid 相较币安的价格已几乎没有套利空间（昨晚币安宣布 Rebase 后，套利空间一度高达 10%）；二是 OKX 和 Hyperliquid 的溢价仍可归因为市场对其微乎其微的 Rebase 可能性进行了计价，且 OKX 溢价更高，意味着其相较于 Hyperliquid 的 Rebase 可能性更高。

用不同的尺子，量同一个东西

随着 SpaceX IPO 的日渐临近，加之市场规则的逐步清晰，最佳的套利窗口或许已经过去；但对于普通投资者而言，这场围绕 SPCX 的价格博弈却提供了一个观察盘前市场运作逻辑的绝佳样本。

很多人习惯于把盘前合约价格直接理解为“未来股价”，但经过上述拆解不难发现，盘前市场交易的并不仅仅只是一个简单的数字。价格背后既包含着市场对公司未来估值的判断，也包含着交易所的产品设计、股本口径选择以及参与者对于规则变化的预期。

换句话说，当你看到币安、OKX、Hyperliquid 上的 SPCX 出现不同报价时，它们并不一定意味着市场对 SpaceX 的看法存在巨大分歧，更有可能是在用不同的尺子测量同一个目标。

相关文章：SpaceX IPO定价引加密交易所规则分歧，引发跨所套利潮

相关文章：史上最大IPO来临，散户有哪些SpaceX打新渠道？SpaceX打新渠道盘点

免责声明：本文只为提供市场讯息，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议，不代表本站观点和立场。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接或间接损失，作者及本站将不承担任何责任。！
Tag：SpaceX   SPCX   盘前合约  

你可能感兴趣的文章

币圈快讯

  • BitMart合约将上线BANK、EPT、INIT

    2025-04-21 17:11
    据官方公告，BitMart合约将于04/2117:00上线BANKUSDT，04/2120:00上线EPTUSDT以及04/2419:00上线INITUSDT永续合约。Lorenzo是一个机构级资产管理平台，发行由多种底层策略支持的收益代币。Balance是面向社交和游戏的下一代AI+Web3协议和框架，无缝集成了AI技术、区块链技术和去中心化应用。Initia是一个Layer-1区块链，通过交织网络将特定应用的区块链连接起来。链接：https://bitmart.zendesk.com/hc/zh-cn/articles/36169141780251

  • QCPCapital：密切关注比特币88,800美元关键阻力位

    2025-04-21 17:11
    ChainCatcher消息，加密投资机构QCPCapital发文称，比特币在亚洲时段早盘突破87,000美元，扭转了因特朗普“解放日”宣布引发的抛售潮，此次反弹与去年12月的“圣诞反弹”形成鲜明对比。同时，黄金也受贸易战和美元走弱提振升至新高。股市收跌、4月跌幅扩大背景下，比特币作为避险或通胀对冲工具的说法再受关注，若趋势持续，或为机构配置比特币提供新动力。 机构信心回归迹象已现，上周比特币ETF净流入1340万美元，与前一周7.08亿美元净流出形成对比。期权市场持仓更均衡，风险逆转指标趋于平稳。比特币和黄金联袂上涨，是假日噪音还是比特币向避险资产转变的实质性标志？若属后者，将标志传统金融对比特币看法重大变化。因欧洲仍在假期，市场或需几日确认趋势，比特币、黄金和股市相关性值得密切关注。目前正密切关注88,800美元关键阻力位，突破前对结论持谨慎态度。

  • QCP：继续关注 BTC 88,800 美元这一关键阻力位

    2025-04-21 17:07
    QCP Capital 在官方频道发文表示，“比特币上演了自己的复活节重生,在亚洲早盘突破87,000美元,这一强劲反弹收复了此前因特朗普前总统4月2日意外发布"解放日"声明而引发的大部分跌幅。比特币作为避险资产或通胀对冲工具的叙事再次获得关注。如果这一动态持续,可能为机构配置比特币提供新的推动力...

  • 美国司法部证实将持续推进对SafeMoon前CEO的欺诈诉讼

    2025-04-21 17:05
    ChainCatcher消息，据law360.com援引美国司法部（DOJ）上周五提交的文件报道，特朗普时代美国司法部曾推动缩减对加密货币的执法力度，但这并未能阻止联邦检察官对SafeMoon前首席执行官BradenKarony的追诉。Karony面临与该代币崩盘相关的欺诈指控。他即将于5月受审，这将成为检验司法部新方针是否会保护高管免受过往所谓不当行为指控的关键试金石。4月18日，纽约东区联邦检察官证实将继续推进诉讼。Karony被控共谋证券欺诈、电汇欺诈和洗钱，拒不认罪，自2月起以300万美元保释。

  • 美国司法部证实将继续推进对SafeMoon前CEO的欺诈诉讼

    2025-04-21 17:04
    4月21日消息，据law360.com援引美国司法部（DOJ）上周五提交的文件报道，特朗普时代美国司法部曾推动缩减对加密货币的执法力度，但这并未能阻止联邦检察官对SafeMoon前首席执行官BradenKarony的追诉。Karony面临与该代币崩盘相关的欺诈指控。他即将于5月受审，这将成为检验司法部新方针是否会保护高管免受过往所谓不当行为指控的关键试金石。4月18日，纽约东区联邦检察官证实将继续推进诉讼。Karony被控共谋证券欺诈、电汇欺诈和洗钱，拒不认罪，自2月起以300万美元保释。此前4月10日消息，SafeMoonCEO以美司法部解散加密货币部门为由再次申请驳回诉讼。
    • 查看更多

最新资讯

更多

区块链百科