繁體中文
华尔街投行Bernstein：相对之前比特币牛熊交替，这波回档相对温和
比特币深陷熊市泥淖，自2025年10月逼近12.5万美元历史高点以来，币价已重挫约54%。不过，华尔街投行Bernstein指出，相较于过去几轮牛熊交替动辄75%到90%的大血洗，这波回档幅度其实相对温和。
由分析师Gautam Chhugani领军的团队在报告中提到，比特币在下探6万美元关卡后，已微幅反弹至6.3万美元附近，而这次相对轻微的修正，理应被视为加密货币市场正逐渐步入成熟期的讯号。
然而，Bernstein也示警，现在就断言「危机已解除」仍言之过早。毕竟从这波周期高点算起，目前的跌势仅维持了3个季度，相比过去历史经验中通常长达12到15个月的盘跌期，时间依然偏短。
资金流向泄玄机：市场情绪过度恐慌
报告指出，2026年企业储备与比特币现货ETF的资金流入额总计达100亿美元，较2025年的600亿美元大幅缩水。今年以来，尽管比特币现货ETF在总计740亿美元的资产规模中流失约55亿美元，但整体资金流仍维持正成长，这意味着以Strategy(MSTR)为首的持币企业，正扛下撑盘的重责大任。
Bernstein分析团队强调，相较于庞大的资产基数，55亿美元的资金外流其实占比极小；只是伴随着币价腰斩，导致投资人的「体感恐慌」远大于实际资金流出的冲击。在目前全球热钱高度集中在AI概念股的环境下，比特币今年还能维持净流入，表现已属稳健。
算力大洗牌：美国矿企疯AI，新兴市场接棒
报告点出，Strategy的持续买进，正好吸收了美国大型比特币矿企的抛售卖压。近期，这些矿企正加速将业务重心转向AI数据中心。
Bernstein甚至预期，美国大型上市矿企最终恐全面退出比特币挖矿业务，而这些公司释出的算力市占，预计将由东南亚、中亚及拉丁美洲等海外业者吃下。
数据显示，今年以来全网平均算力已下降约11%。过去两个季度，美国矿企的算力市占率流失超过40个基点(0.4%)，而新兴市场矿企则趁势瓜分了约100个基点(1%)的版图。
相关文章：比特币（BTC）消化Strategy大额抛压快速反弹 融资利率冲高至9% 本轮牛市是否正式回归
法规松绑与「资产代币化」双头马车并进
基本面方面，Bernstein看好监管环境持续明朗化。目前针对稳定币的《GENIUS法案》正积极研拟中；与此同时，加密货币永续合约也已透过Kalshi、Coinbase等平台在美国市场落地。此外，预测市场Polymarket数据显示，《数字资产清晰度法案(Clarity Act)》在2026年过关的机率约为5成。
另一大亮点则是实体资产代币化(RWA)。报告指出，RWA领域的总资产规模已攀升至约520亿美元，创下历史新高。
总结目前的修正格局，Bernstein坦言，要在年底前达成「15万美元」的目标确实有些「过于乐观」；但他们同时坚信，这轮周期的牛市拐点终将到来。目前，团队正密切紧盯比特币的资金动向，以从中寻找「任何复苏迹象」。
你可能感兴趣的文章
-
新罕布什尔州召开听证会审议1亿美元比特币担保债券，项目暗藏多重市场
新罕布什尔州将召开听证会审议 1 亿美元比特币担保债券，2025 年该州已立法设立比特币储备，债券无需动用纳税人资金，但学界警示波动风险，穆迪给予投机级 Ba2 评级；萨尔…
2026-07-08 -
Bitwise CEO称比特币仍偏强，Strategy卖币后BTC反弹
比特币在 Strategy 抛售 3588 枚 BTC 后迅速反弹,Bitwise CEO称市场仍偏强，Grayscale认为 Strategy 资金安排改善有助于稳定市场预期 ,下文将为大家详细介绍 …
2026-07-07 -
BTC 以太坊双双冲高全网5亿空单集中爆仓，加密恐惧指数回升至27
BTC 冲高至 14 日高点 6.4371 万美元，ETH 触及 1813 美元，24 小时近 5 亿资金爆仓，空单占六成,比特币 ETF 连续 5 日流入但 6 月流出创纪录，恐贪指数回升至 27，市场仍…
2026-07-07 -
川普暗示「川普帐户」可能会纳入比特币！BTC迎最强护城河？
Walter Bloomberg6日披露，美国总统川普在回应刚上路的「川普帐户（儿童税优储蓄帐户）」是否开放投资比特币时，暗示「可能会发生某些事」,这项旨在让美国儿童从小累积财富…
2026-07-07 -
Hashdex与嘉信：美股比特币背离仅是短期，看好BTC长期价值
美股 AI 行情走高，比特币震荡走弱出现股币脱钩,Hashdex、嘉信理财均称背离只是短期现象，前者认为资金流向 AI 分流币市，链上应用持续扩张；后者从四年减半周期分析，长期…
2026-07-06 -
比特币量子威胁日益加剧！社群对是否冻结中本聪的BTC存在分歧
币安创办人赵长鹏上个月于Galaxy Digital的Alex Thornpodcast中提议：给中本聪6-12个月时间搬走其拥有的110万颗BTC(依当前BTC约$62,000计算约值$680亿)，若无动静则社群可…
2026-07-06 -
Empery Digital终止比特币国库策略，斥资6500万布局AI算力中心
纳斯达克上市企业 Empery Digital 因比特币持仓浮亏超 40%、大股东施压，放弃比特币储备策略，斥资 6500 万美元收购 AI 数据中心 25% 股权，系效仿 MicroStrategy 囤币企业…
2026-07-03 -
渣打喊Morpho五年30倍，表现将超比特币以太坊
渣打数字资产主管 Geoff Kendrick 首次覆盖 Morpho，给出 2030 年 60 美元目标价，对应约 30 倍涨幅，预期收益跑赢 BTC、ETH,该行预判 2030 年 DeFi 资产规模增 37 倍，Mor…
2026-07-02 -
BitMine公司增持4300万美元以太坊，暂停购买比特币
市场走弱背景下，汤姆李旗下 BitMine 斥 4300 万美元加仓以太坊，持仓占流通量 4.7%，冲刺年末 5% 持仓目标；对比 Strategy 暂停囤币、拟出售比特币，二者加密资产布局策略…
2026-07-01 -
比特币爆发「44 亿美元btc供给过剩」危机，Strategy 倒货加剧抛压
比特币市场正遭遇前所未有的「供给过剩」风暴,据《CoinDesk》今（30）日最新发布的市场报告，由于现货ETF 爆发创纪录的资金出逃，加上新挖出的矿工筹码与企业抛售，市场上…
2026-06-30
