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代币化RWA资产都有哪些?一文拆解链上代币化增速最快的五类RWA资产

2026-07-10 09:23:11 | 来源： | 作者：佚名
截至6月底，代币化现实世界资产（包括股票、债券、房地产、黄金和碳信用额）的市场总值达到322.2亿美元，几乎是去年同期约118亿美元RWA市场的三倍,下面我们就来细分拆解各 RWA 赛道的核心增长驱动力吧

渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 在近期一份研究报告中预测，到 2030 年，去中心化金融（DeFi）领域资产规模或将达到 2.7 万亿美元。

他表示，当前仅有 3% 的稳定币与 10% 的代币化现实世界资产（RWA）应用于 DeFi 生态，但他预计该比例到 2030 年将提升至 30%。

这一数字较当前规模将增长 36 倍。而资产代币化持续提速的发展态势，也让肯德里克有充足理由保持乐观判断。

代币化 RWA 资产涵盖股票、债券、房地产、黄金、碳信用等品类，截至 6 月末，其链上流通总规模已达 322.2 亿美元，较去年同期约 118 亿美元的市场规模近乎翻三倍。若再纳入本质为法币代币化产品的稳定币，整个广义代币化资产市场规模突破 3288 亿美元。

数据平台 RWA.xyz 的数据显示，RWA 资产持有者总量已增至 937928 人，仅上月用户数量就环比上涨 13%。

下文细分拆解各 RWA 赛道的核心增长驱动力。

五类增速最快的代币化RWA资产

什么是RWA

现实世界资产（RWA）指的是传统金融体系中的有形或无形资产，它们通过代币化在区块链网络上得以体现。与原生加密货币不同，RWA 的价值来源于底层现实世界资产，从而提供更高的透明度、更强的流动性和更广泛的全球可及性。

RWA市场涵盖多种资产类别，包括：

  • 政府债券和固定收益证券
  • 公开股票和交易所交易基金（ETF）
  • 商业和住宅房地产
  • 贵金属，例如黄金和白银
  • 私人信贷和其他债务工具

根据主要金融机构的研究，到2030年，集成到去中心化金融（DeFi）中的RWA价值可能达到2.7万亿美元。目前，去中心化金融协议中仅使用了约3%的稳定币和10%的RWA。预计到本十年末，这一数字将增长至约30%，凸显了其巨大的长期增长潜力。

RWA市场为何增长

代币化资产的快速扩张吸引了来自区块链公司和传统金融机构的资金。截至2026年6月底，RWA市场的链上价值已达到322.2亿美元，几乎是上年同期118亿美元的三倍。

如果将代表代币化法定货币的稳定币也计算在内，更广泛的代币化资产市场规模已超过 3288 亿美元。与此同时，持有 RWA 的钱包数量攀升至 937928 个，仅一个月就增长了 13%。

这些数据表明，代币化正在超越早期实验阶段，并成为全球金融生态系统中越来越重要的组成部分。

推动代币化的 5 个 RWA 行业

美国国债 

美国短期国债、中期票据与长期国债是链上规模最大的代币化资产品类，总规模达 150 亿美元。这类资产对投资者而言接受度高、风险低、流动性充足且能够产生收益，这是稳定币目前尚不具备的特性。

贝莱德旗下 BUIDL 基金于 2024 年 3 月上线，2025 年 6 月总资产规模峰值突破 29 亿美元。受资金调仓、各平台赛道竞争影响，当前规模回落至 22.3 亿美元。该基金累计派发股息超 1 亿美元，已部署运行于以太坊、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos 与 BNB Chain。

五类增速最快的代币化RWA资产

来源：RWA.xyz

2026 年 2 月，Uniswap Labs 与 Securitize 联合宣布，贝莱德 BUIDL 基金份额已上线 UniswapX 交易。此举将一支受监管、面向机构的大型代币化基金引入去中心化交易所（不过该产品对交易参与主体设有准入限制）。

Securitize 首席执行官 Carlos Domingo 表示：“这正是我们一直努力实现的突破：将传统金融的信用背书与监管标准，和去中心化金融所具备的高效、开放特性融为一体。”

富兰克林邓普顿旗下链上美国政府货币基金是一款同类产品，该基金份额以 BENJI 代币形式发行。其规模已达 24.4 亿美元，部署在 Avalanche、Arbitrum、Aptos、Base、BNB Chain、Stellar、以太坊、Solana以及 Polygon 多条公链上。

五类增速最快的代币化RWA资产

来源：RWA.xyz

其他规模可观的国债代币产品包括 Circle 的 USYC（31 亿美元）、Ondo 系列产品（37 亿美元）以及景顺旗下 WTGXX（7.64 亿美元）。

私人信贷

私人信贷指由非银机构发放、协商定价并自持的贷款，是 RWA 资产中另一高速增长的细分品类。

它的吸引力与国债相近，但收益率高于政府债券。除此之外，私人信贷行业长期存在资金锁定期长达数年的痛点，而资产代币化能够为其注入流动性。

如今企业财务负责人与资产管理人持有的私人信贷头寸可在链上转让、用作抵押品，同时支持赎回操作。

代币化私人信贷两大头部发行平台为 Maple Finance 与 Stokr，据 RWA.xyz 数据，二者各占据约 22% 的市场份额，代币化私人信贷整体市场规模约 62 亿美元。

股票和ETF

RWA.xyz 数据显示，当前股票类代币资产整体体量尚小，仅 21.9 亿美元；但近三十天规模涨幅接近 50%，增长势头迅猛，短期内还将迎来新一轮 大幅扩容。

5 月，美国存管信托与结算公司（DTCC）宣布将开展代币化证券交易试点。DTCC 承担全美几乎全部股票交易的清算结算业务，托管证券总规模超 114 万亿美元。

本次试点计划于本月启动，10 月有望正式商业化落地。试点涵盖标的包括罗素 1000 成分股、主流指数 ETF 以及美国国债。超 50 家金融机构参与试点，名单包含贝莱德、高盛、摩根大通、花旗、美国银行、摩根士丹利、Circle、Ondo Finance 以及 Ripple Prime。

Ondo Finance 依托其全球市场平台，占据约 60% 的代币化股票市场份额。2026 年 3 月，该机构与富兰克林邓普顿达成合作，将五只 ETF 进行代币化发行。4 月，其再度与 Broadridge Financial Solutions 公司合作，支持代币化股票、ETF 持有人对底层对应股份提交投票意向。

五类增速最快的代币化RWA资产

来源：RWA.xyz

黄金和大宗商品 

代币化黄金是代币化大宗商品中规模最大的细分品类，相关产品已面世多年，但 2026 年迎来了一场始料未及的压力测试。

2026 年初美伊局势急剧升级时，传统金融市场恰逢休市，而代币化原油、黄金市场却保持全天候交易。

今年年初美以两国对伊朗发起打击后，华尔街各大交易柜台愈发依赖链上永续合约平台。每逢传统市场休市时段，这里成为黄金、原油等避险资产唯一可实时定价的交易渠道。

自 2026 年初至今，链上大宗商品永续合约的周末交易量增长了 8 倍。目前，开发者部署在去中心化交易所上的合约中，大宗商品链上永续合约占比超 67%。

由此可见，代币化大宗商品市场永不休市，在地缘冲突突发（不受传统交易时段约束）时具备实打实的竞争优势。

2026 年 3 月，代币化大宗商品总规模曾达到 58 亿美元，当前回落至 47 亿美元，其中黄金品类占据绝大部分份额。

代币化黄金的交易量走势与传统黄金市场的联动性持续增强。二者历史相关性长期偏弱，但在 2026 年一季度相关系数突破 0.70，标志着链上黄金市场逐步走向成熟。

房地产

房地产代币化目前更多停留在发展愿景阶段，尚未形成规模化落地。

作为 RWA 赛道的组成部分，当前房地产代币化资产总规模仅 2.027 亿美元；但今年多款合规产品登陆两大核心市场后，该赛道规模将迎来持续增长。

迪拜土地局于 2026 年 2 月启动房地产代币化项目二期，开放代币化房产单元的二手交易。同一季度，香港证券及期货事务监察委员会也批准了德林控股推出的房地产代币化产品。

房地产代币化可为无力承担高额房产投资门槛的投资者提供碎片化持有方案。一枚代币对应房产的部分权益，持有人可按份额收取租金，且无需等到整栋房产出售，就能随时转让自身持有的份额。

五类增速最快的代币化RWA资产

来源：RWA.xyz

RWA整体规模仍相对有限

代币化现实世界资产（RWA）虽保持增长，但发展之路依旧漫长。代币化国债产品是 RWA 中规模最大、发展最成熟的品类，总规模近 150 亿美元。可对比规模约 30 万亿美元的传统美国国债市场，前者体量完全不值一提。

美国存管信托与结算公司（DTCC）托管资产规模高达 114 万亿美元，代币化股票与之相比，规模几乎可以忽略不计。

赛道流动性依旧偏弱，多数 RWA 产品二级市场交易冷清，投资者持有周期普遍较长。

不过监管机构正逐步接纳这一赛道。今年 3 月，美国证券交易委员会（SEC）批准纳斯达克的提案，允许特定股票通过代币形式完成交易与清算。分析师与行业观察人士预判，股票代币交易很快将获得大范围放行；SEC 主席 Paul Atkins 大概率会通过 “创新豁免条例” 为 RWA 发展开绿灯。

如今行业争论的焦点，早已不是现实资产是否会走向代币化，而是这一进程究竟会有多快。

RWA未来还将面临哪些挑战？

尽管RWA市场发展迅速，但与传统金融相比仍然规模较小。仅美国国债市场规模就超过30万亿美元，远远超过目前链上约150亿美元的规模。同样，代币化股票仅占全球股票市场的一小部分。

二级市场的流动性仍然相对有限，而许多代币化资产的投资持有期仍然很长。

然而，监管环境正在逐步改善。美国证券交易委员会（SEC）已批准相关提案，允许使用区块链技术交易和结算某些代币化证券。市场参与者也期待监管机构推出更广泛的、有利于创新的框架，以加速机构采用区块链技术。

随着法律和监管壁垒的不断减少，问题不再是传统资产是否会转移到区块链网络，而是代币化将以多快的速度改变全球金融市场。

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