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美股资产敞口战局：五大交易所7日成交额深度复盘
美股已成为 CEX 的必争之地，随着市场竞争白热化，我大致统计了近 7 日主流平台美股资产敞口产品的订单簿成交额，样本涵盖 Binance、Bybit、Gate、Kraken 及 Bitget 五家交易所。
数据是根据各个平台公开 API 中，能够明确归因于其 CEX 订单簿的实际成交额（统计时间为 2026 年 7 月 8 日至 7 月 14 日，UTC 完整自然日）。
为了提高可比性，我选了几个共同标的：
- 1:1 代币化股票现货：NVDA、TSLA、META、GOOGL
- 股票永续合约：AAPL、NVDA、TSLA、GOOGL
其中，永续统计的是名义成交额，不代表净买入、持仓量或者平台收入。
1. Binance
近 7 日：
- 1:1 代币化股票现货：约 1,550.13 万美元
- 股票永续合约：约 10.06 亿美元
Binance(官方注册 官方下载)是这五个平台中，无论代币化现货还是股票永续，成交额最高的平台。
统计时，现货计入的是 Binance bStocks 中 NVDA、TSLA、META、GOOGL 四个共同标的的 CEX 订单簿成交额；永续则统计 AAPL、NVDA、TSLA、GOOGL 四个股票永续订单簿。
这里没有把 Binance Wallet 或链上聚合交易产生的成交量算进去。
2、Bybit
近 7 日：
- 1:1 代币化股票现货：约 742.57 万美元
- 股票永续合约：约 1.09 亿美元
Bybit(官方注册 官方下载)现货统计的是 xStocks 产品线中四个共同标的的订单簿成交额，永续统计的是对应股票永续订单簿的名义成交额。
同样没有把 Bybit Wallet、链上 DEX 或其他第三方流动性来源算入平台成交量。
3、Kraken
近 7 日：
- 1:1 代币化股票现货：约 210.96 万美元
- 股票永续合约：约 310.10 万美元
Kraken 现货统计的是 xStocks 订单簿中的共同标的。
需要注意的是，Kraken 部分公开 K 线只返回基础资产成交量，没有直接返回美元成交额。因此这里采用日 VWAP 或 OHLC 均价乘以基础资产成交量进行估算。
所以 Kraken 的数据与其他平台处于同一美元名义成交额量纲，但精度可能会略低于直接提供 quote turnover 的平台。
4、Bitget
近 7 日：
- 1:1 代币化股票现货：约 174.38 万美元
- 股票永续合约：约 1.37 亿美元
Bitget 现货只统计 Ondo Stock Token 产品线中的 NVDAON、TSLAON、METAON、GOOGLON，没有计入 Reality Protocol 发行的 rToken。
为什么不算 rToken？
因为 Bitget rToken 公开行情中显示的成交量，更接近底层美股或直连券商流动性口径，不能明确归因于 Bitget 客户在 CEX 内的实际成交。
比如查询时 rNVDA 的 24 小时成交量一度超过 250 亿美元，已经接近 NVIDIA 底层股票的全市场量级。把这个数字直接算成 Bitget 平台成交量，会明显高估 Bitget 的实际业务规模。
因此，Bitget 这里我只统计了能够从公开 API 中确认的 Ondo 现货订单簿，以及平台股票永续订单簿。
5、Gate
近 7 日：
- gStocks 现货：约 1,242.90 万美元
- 股票永续合约：约 2,946.17 万美元
Gate 同时存在三套代币化股票现货订单簿：
- gStocks：约 1,242.90 万美元
- xStocks：约 214.44 万美元
- Ondo：约 452.83 万美元
三条现货产品线合计约 1,910.17 万美元。
但是，为了保持一家平台选择一条代表性现货产品线的横向比较口径，主榜只计入 Gate 品牌产品 gStocks，没有把三套订单簿叠加后与其他平台的单一产品线比较。
如果观察 Gate 平台内这四个标的全部可见现货订单簿，那么 Gate 现货约为 1,910.17 万美元；加上股票永续后，合计约 4,856.34 万美元。
Gate 永续统计的是 AAPLX、NVDAX、TSLAX、GOOGLX 四个 USDT 本位股票永续合约的订单簿成交额。
结论
这份统计衡量的是 平台公开 API 中能够明确归因于 CEX 订单簿的实际成交额。
它不包括：
- 底层美股全市场成交量
- 无法归因到具体平台的钱包聚合交易
- 链上代币在整个 DeFi 生态中的成交量
- 券商通道执行但未披露的平台客户成交额
- 无法与平台客户执行量分离的行情数据
那么所以如果按照一家平台一条代表性现货产品线的主榜口径，近 7 日代币化股票现货排名是：
- Binance：约 1,550 万美元
- Gate gStocks：约 1,243 万美元
- Bybit：约 743 万美元
- Kraken：约 211 万美元
- Bitget：约 174 万美元
股票永续排名则是：
- Binance：约 10.06 亿美元
- Bitget：约 1.37 亿美元
- Bybit：约 1.09 亿美元
- Gate：约 2,946 万美元
- Kraken：约 310 万美元
同样，在这五个平台和当前共同标的口径下，股票永续的成交额大约是代币化股票现货的 32.8 倍。所以目前 CEX 用户交易美股资产敞口时，主要需求仍然集中在永续合约，而不是 1:1 代币化股票现货。毕竟永续可以做多做空、使用杠杆，资本效率更高，也更符合加密用户原有的交易习惯。
另一个比较明显的现象是，虽然很多代币化股票和股票永续都宣传支持 24/7 交易，但周末成交额仍然显著下降。
这说明产品可以全天交易，并不代表流动性已经完全脱离美国股票市场。现阶段，美股交易时段、底层市场价格发现以及做市商活跃时间，依然对 CEX 美股产品的流动性有很大影响。
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