当前位置：首页 > 比特币 > 比特币市场遭操纵收割散户

斯坦福研究揭示：5分钟比特币预测市场存在结算操纵，散户被“精准收割”

2026-07-17 09:40:49 | 来源： | 作者：佚名
斯坦福大学与新加坡管理大学的最新研究揭示了 Polymarket 五分钟比特币预测市场的系统性缺陷——超短结算窗口为操纵者创造了在结算前瞬间推动现货价格、收割散户的完美激励,样本期内约 128 万美元从普通交易者转移至操纵者手中，下文将为大家详细介绍

斯坦福研究揭示：5分钟比特币预测市场存在结算操纵，散户被“精准收割”

斯坦福大学与新加坡管理大学的研究人员发现，Polymarket 的五分钟比特币预测市场为交易者创造了操纵结算价格的激励，使老练的参与者能够以散户为代价获利。

‍

五分钟窗口为何成为操纵者的"甜蜜点"

这项研究考察的合约机制很简单：交易者押注比特币价格在五分钟后是高于还是低于某个预设水平。合约结算依赖 Chainlink 价格预言机，取每个交易窗口结束时比特币的价格作为判定依据。

问题出在结算逻辑上——既然合约只看一个瞬时价格点，交易者就有明确动机在结算前一刻推动现货市场价格朝有利于自己的方向移动，结算完成后让价格迅速回落。

研究人员分析了 Polymarket 于 2024 年 7 月推出该合约前后的交易活动，发现了清晰的模式：结算前比特币现货市场订单流急剧增加，随后价格迅速反转——这一行为与结算价格操纵高度一致。

128 万美元的散户损失

研究估计，在样本期内，这种操纵行为从普通交易者向操纵者转移了约 128 万美元。这不是零星事件，而是系统性的价格收割——操纵者利用结算机制的结构性漏洞，精准地在最关键的五分钟窗口内影响价格走向。

但研究也给出了一个直接的修复方案：将合约持续时间从五分钟延长至十五分钟，可以在很大程度上消除操纵效应。更长的时间窗口意味着操纵者需要维持价格偏移更久，成本和风险大幅上升，使得操纵不再经济可行。

这不是预测市场的"原罪"

研究者特别强调了一个关键观点：研究结果并不意味着预测市场本身容易被 操纵，而是表明结算机制的设计决定了市场的公正性。

他们提出了两种潜在的解决方案：

  • 延长结算窗口：从 5 分钟拉到 15 分钟，操纵者维持价格偏移的成本飙升
  • 采用时间加权平均价格（TWAP）：不再取单一瞬时价格点，而是对结算窗口内的价格做加权平均，使瞬时操纵几乎不可能生效

这两种方案的核心思路一致——让结算价格难以被单一行动者在一个瞬间控制。

影响远不止加密领域

这一发现的意义正在超出加密货币范畴。论文指出，纳斯达克（Nasdaq）和芝加哥期权交易所（Cboe）等传统交易所已提出与资产价格挂钩的事件合约。随着预测市场从 DeFi 小众走向受监管的金融市场，合约设计不再是技术细节，而是决定数万亿美元市场公正性的核心议题。

一条简单的规则正在浮现：结算窗口越短，操纵空间越大；定价方式越依赖瞬时点，收割就越精准。 这对任何设计事件合约的交易所——无论是 Polymarket 还是纳斯达克——都是必须正视的结构性约束。

世界杯推动预测市场创纪录增长

预测市场在 6 月创下交易量纪录，扩军的 2026 年 FIFA 世界杯推动了整个行业的活跃度。根据 DefiLlama 数据，Kalshi 在当月处理了约 94 亿美元交易量，Polymarket International 处理约 43 亿美元。

两大平台的世界杯冠军市场合计产生超过 54 亿美元交易量，其中 Polymarket 约 42.5 亿美元，Kalshi 约 12 亿美元。

图：世界杯冠军投注在 Polymarket 上的市场。来源：Polymarket

行业增长的同时，监管压力也在同步加码。

监管拉锯：CFTC vs 各州，可能一路打到最高法院

美国多个州今年已对 Kalshi 和 Polymarket 提出挑战，而 CFTC 则主张联邦监管的事件合约属于其"专属管辖"范围，不属于各州赌 博法管辖。

争议已进入联邦法院。法律观察人士指出，上诉法院之间出现相互冲突的裁决，最终可能促使美国最高法院就"谁对预测市场拥有主要管辖权"作出裁定。

这场法律博弈的结果，将决定预测市场在美国是继续作为金融创新扩张，还是被各州逐一定义为赌 博并加以限制——而合约设计的公正性，将成为这场辩论中最有力的论据之一。

到此这篇关于斯坦福研究揭示：5分钟比特币预测市场存在结算操纵，散户被“精准收割”的文章就介绍到这了,更多相关比特币市场遭操纵收割散户内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

免责声明：本文只为提供市场讯息，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议，不代表本站观点和立场。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接或间接损失，作者及本站将不承担任何责任。！
Tag：比特币  

你可能感兴趣的文章

币圈快讯

  • glassnode：美国现货以太坊ETF已连续23个交易日净流出创上市以来最长连续净流出纪录

    2026-11-01 01:34
    11月1日，glassnode于X平台发文称，ETF投资者正在撤离ETH，美国现货以太坊ETF已连续23个交易日净流出，创下该产品自上市以来最长的连续流出纪录。这反映出传统投资者的需求疲软——他们曾在8月和9月大量买入。**

  • StriveCEO：Binance被盗后比特币表现好于预期但尚不能确认市场见底

    2026-11-01 01:04
    10月31日，StriveCEOMattCole表示，Binance约63亿美元被盗事件并未改变其对比特币的长期投资判断。考虑到攻击规模及整体市场疲弱，比特币的跌幅小于他的预期，但现阶段判断价格是否已经见底仍为时过早。目前比特币价格约为77,400美元，较周四攻击开始前下跌约4%。Strive此前披露，截至10月23日持有43,000枚BTC。Cole将此次钱包攻击比作银行遭抢劫，而非比特币网络失效。Wirex金融犯罪主管PaulChapman也强调，此次攻击针对的是一家公司的系统，而不是比特币网络本身。对于后续走势，Cole认为市场正处于「早春」式复苏阶段，这一阶段可能再持续6至9个月，价格将逐步上涨，而非迅速冲击新高。他表示，在任何合理的时间跨度内，此次事件都不会改变其对比特币的投资逻辑。历史市场反应方面，2025年Bybit遭15亿美元攻击后，叠加整体市场波动，比特币曾由接近100,000美元回落至约95,000美元，跌幅约5%。另据CNBC援引AnchorageDigital数据，过去加密交易平台遭攻击后，比特币在首24小时内的平均跌幅为8.3%。攻击调查仍在进行。BlockaidCEOIdoBen-Natan认为，攻击者可能利用了Binance交易签名流程，其分析发现一笔包含50份签名授权的以太坊交易，匹配的授权允许攻击者控制的代码通过钱包执行。Binance则表示，截至周五尚未发现钱包私钥泄露的证据。

  • 鲁比奥：特朗普尚未决定是否恢复对伊朗的打击

    2026-11-01 00:58
    11月1日，美国国务卿鲁比奥周六在一场新闻发布会上表示，美国总统特朗普尚未决定是否恢复对伊朗的军事行动。鲁比奥说，他不清楚由卡塔尔主导、旨在解决美伊敌对状态的谈判是否设有具体时间表。路透社周六早些时候报道称，伊朗官员正在多哈与卡塔尔调解方举行会谈。(金十)

  • 消息人士：欧佩克已原则性达成协议12月维持产量目标不变

    2026-11-01 00:36
    11月1日，消息人士称，欧佩克已原则性达成协议，12月维持产量目标不变。(金十)

  • Meta联合中国初创企业打造人形机器人原型加码机器人业务布局

    2026-11-01 00:13
    11月1日，据知情人士透露，Meta正加紧研发面向家庭场景的机器人，已经和中国机器人企业傅利叶智能合作开发了一款人形机器人原型，并且已经着手研发第二代产品。Meta与傅利叶智能仅用三个月时间就造出了这款重约106磅的人形机器人，内部代号Max。该项目旨在帮助Meta旗下机器人部门打磨未来更成熟的产品，最终有望对外推出，目前尚未设定上市时间。Meta将人形机器人视作其Muse智能体的实体载体，可执行各类居家任务。（新浪财经）
    • 查看更多

最新资讯

更多

区块链百科