繁體中文
UNI两个月逆势翻倍：一场迟到了5年的价值回归
在加密货币市场整体震荡的六月和七月，大多数主流代币的价格走势都乏善可陈，但 UNI 却走得意外强势。
六月初，UNI 的价格还在 2.3 美元附近徘徊，到了七月底，它已经逼近 4.6 美元，两个月时间接近翻倍。
把时间拨回到去年 12 月，彼时 Uniswap 刚刚通过了争论了多年的费用开关提案，但 UNI 只涨了一天就随着大盘一路阴跌，市场对这个 DeFi 世界的头号交易所兴趣寥寥。
但转折点早在那时已经埋下，只是当时并没有多少人意识到。
UNIfication 落地：费用开关完整图景揭晓
2025 年 12 月 28 日，Uniswap 治理提案 UNIfication 正式在链上执行。协议费用开关被打开，在以太坊主网 v2 池子和部分 v3 池子的交易费用中切出一部分归协议所有；
Unichain 的排序器收入在扣除 OP 分成和 L1 数据成本后也归入同一资金池；一次性从财库销毁 1 亿枚 UNI，作为对过去多年「免费时代」的追溯性补偿；
Uniswap Labs 将自己前端、钱包和 API 的收费降为零，同时每年获得 2000 万枚 UNI 的增长预算。
所有这些协议收入最终都汇入一个名为 TokenJar 的金库合约，而这个金库只有一个出口：通过 Firepit 合约买入 UNI 并永久销毁。
这就是争论了五年多的「费用开关」真正落地的样子。
从 DeFi Summer 开始，社区就在讨论要不要让协议分走一部分交易费，但每次投票都卡在利益分配、法律风险和 LP 流失的担忧上。
等到它真的通过时，市场的反应却相当平淡。
提案消息公布时 UNI 在几小时内涨了近 50%，但随后大盘走弱，UNI 又跟着跌了回去，到 2026 年 3 月已经回落到 3.8 美元下方，四五月间一直在 3 美元附近横盘，六月初甚至跌到了 2.3 美元。费用开关打开了，但开得很安静。
初期沉寂：销毁机制如同怠速引擎
安静的原因是数据还不够看。
根据 Dune 的统计，费用开关开启后的头 12 天，累计销毁的 UNI 价值只有约 80 万美元，折成年化大约 2600 万到 2700 万美元，对应的销毁量大约是每年 400 万到 500 万枚 UNI。
考虑到协议每年还有 2000 万枚 UNI 的增长预算支出，这个数字很难说有多大吸引力。
到 2026 年 5 月，累计协议收入约 1230 万美元，单日协议收入在 7.3 万美元上下。销毁机制在运转，但它更像一台怠速的发动机，声音传不出来。
转机降临：Robinhood Chain 带来交易量爆发
改变发生在 7 月。7 月 1 日，Robinhood Chain 正式上线，Uniswap 的 v2、v3、v4 和 UniswapX 在第一天就完成了部署。
这条为代币化股票而生的链在八天内就把 Uniswap 日交易量推到了 5 亿美元，累计交易量在 7 月 10 日突破 10 亿美元。
上线第一周，Robinhood Chain 贡献了 Uniswap 全部周手续费的近一半，约 1100 万美元，单日全协议手续费一度达到 520 万美元，在全网仅次于两大稳定币发行方。
Uniswap 创始人 Hayden Adams 称其为以太坊主网之外最活跃的链。
v4 费用开关激活：现金流数据显著攀升
紧接着是投票。7 月 7 日至 12 日的 Snapshot 投票决定将费用机制扩展到 v4 池子，随后一周进行链上投票；
7 月 10 日至 15 日，针对 Robinhood Chain 部署开启协议费用的温度检查也在进行。7
月 27 日，v4 的费用开关正式激活。效果是立竿见影的：
根据 DefiLlama 的数据，协议收入在激活后接近翻了三倍，单日流向 UNI 销毁的资金从 7 月初的约 11.4 万美元上升到 32.5 万美元，其中 Robinhood Chain 一条链就贡献了 17 万美元，超过总量的一半，以太坊主网贡献了约 8.2 万美元。消息落地当天，UNI 上涨 12%，价格触及 4.4 美元。
回头看这条曲线，逻辑其实很清晰。去年年底打开费用开关时，市场买账的是预期，预期兑现不了就跌回去；
而当销毁数据从每月几十万美元爬升到每天几十万美元，并且交易量最大的新收入来源也接入这台销毁机器时，市场定价的就不再是预期而是现金流。
一个年交易量上万亿美元的协议，过去代币持有者一分钱都分不到，现在每一笔交易都在为代币创造一个永久性的自动买家。这种从治理代币到现金流资产的转变，才是这轮上涨的核心叙事。
回购销毁的胜负手：筹码结构决定有效性
值得一提的是，回购销毁在今天的加密行业已经不新鲜了。
Hyperliquid 每月回购规模接近 9500 万美元，pump.fun 也有 3500 万美元，Jupiter 把一半运营收入用于回购，dYdX、Aave、Lido 都在推进类似机制。
但回购销毁能不能起作用，从来不取决于机制本身，而取决于筹码结构。
UNI 是一个 2020 年就完成分发的「老代币」，六年时间让筹码足够分散，流通盘里没有悬而未决的巨额解锁，交易所里可供出售的 UNI 大约只有 8.3 亿美元，回购形成的买盘是真实作用于二级市场的。
很多新项目虽然也挂着回购销毁的招牌，但每个月团队和投资人解锁的代币数量远高于回购量，销毁掉的筹码在源源不断的新增供应面前只是杯水车薪，价格自然撑不住。
总结
这是老 DeFi 项目难得的优势。活得够久，发得够早，筹码洗得够干净，回购销毁这台机器才能真正转动起来。对 UNI 来说，接下来要验证的问题也很具体：Robinhood Chain 的 Gas 补贴大约在上线 90 天后到期，到那时交易量还能留下多少，决定了这轮翻倍是价值回归的开始，还是又一次由补贴撑起来的幻觉。
到此这篇关于UNI两个月逆势翻倍：一场迟到了5年的价值回归的文章就介绍到这了,更多相关UNI逆势翻倍内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！
你可能感兴趣的文章
-
Uniswap创始人Hayden Adams强硬回应v4费用争议：协议费叠加而非扣除，L
Uniswap创始人Hayden Adams发文回应v4费用开关争议，澄清"LP收益被减少"系误解,他强调协议费用为叠加而非扣除，30基点池中协议仅收5基点约占14%，LP原有收益分毫…
2026-07-29 -
Uniswap新玩法代币罐：用销毁解锁协议收益
UNIfication 提案落地后 Uniswap 上线代币罐智能合约，交易手续费存入合约，销毁 UNI 才可提取资金，打造持续通缩循环,Robinhood Chain 上线带动交易量暴涨，两项新提案拟…
2026-07-28 -
一文复盘四大DeFi协议大升级:从交易隐私到资产合规,DeFi正在补齐哪些关
过去一个月，DeFi领域出现了一批值得关注的新产品与基础设施升级,本文将盘点Zama、Uniswap、Morpho和Jito四大DeFi协议的最新进展，并深入分析其产品创新背后的行业意义与潜…
2026-07-26 -
Uniswap代币罐：用销毁解锁协议收益， 11个链已上线这套新玩法
Uniswap 依托 UNIfication 提案推出代币罐机制，用户销毁 UNI 才可提取合约内累积的协议费用，这套模式已落地 11 条公链,Robinhood Chain 上线带动交易量暴涨，推动 UNI 单…
2026-07-25 -
Bitunix获萨尔瓦多比特币服务商牌照，拉美布局再下一城
加密交易平台 Bitunix 成功取得萨尔瓦多比特币服务商 BSP 牌照，可合规开展比特币交易、托管与支付业务，同时推进 DASP 牌照申请,萨尔瓦多作为比特币法定货币国家具备标杆…
2026-07-22 -
Bitunix交易平台推出Visa借记卡，支持日常消费与收益
Bitunix加密货币交易平台正式推出Visa借记卡（Bitunix Card）, 这是一款基于Visa网络的支付解决方案，用户既可用其进行日常消费, 闲置余额还可获得收益,Bitunix Card可在全…
2026-07-20 -
Robinhood Chain上线一周：地址35万、TVL2.5亿，意味着什么？
Robinhood 基于 Arbitrum Orbit 推出二层 Robinhood Chain，上线一周交易、地址、TVL 数据亮眼，Uniswap 交易量超 Base,增长依托券商存量用户与 shturl.c 带来的 Meme 流动…
2026-07-11 -
渣打再次喊单 Uniswap：看好 DeFi 与传统金融合作 UNI 单日飙涨 13%
渣打数字资产研究主管Geoffrey Kendrick指出市场严重低估Uniswap等DeFi协议与传统金融平台的合作潜力，UNI单日涨幅扩大至13.3%…
2026-07-03 -
DeFi格局生变！Spark将1.5亿美元稳定币迁至Uniswap，押注共享流动性
Sky生态首个Star——Spark将1.5亿美元USDC/USDS稳定币迁移至Uniswap，构建跨DeFi共享流动性网络,此举旨在提升交易深度、降低滑点，并通过收益复利回馈sUSDS持有者，推动DeF…
2026-06-25 -
Unibase代币UB大涨45%多头走强，筹码集中暗藏大幅抛压风险
2026 年 6 月 23 日消息，AI 代币 UB 24 小时大涨超 45%，成交额大增 180%，衍生品多头情绪升温，价格重回多条均线上方,但代币筹码高度集中，前几大钱包持有超 80% 总量，…
2026-06-30
