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Bitfinex报告：美国通膨降温推升美股创下历史新高！比特币符合晚期熊市相关水准

2026-08-18 09:44:17 | 来源： | 作者：佚名
Bitfinex最新报告指出，尽管美股受降息预期提振创下新高，但比特币因流动性传导受阻陷入窄幅整理，呈现典型的晚期熊市特征,链上换手率降至七年低点，后市回暖需紧盯ETF净流入与稳定币供给扩张两大增量资金指标,下文将为大家详细介绍

Bitfinex报告：美国通膨降温推升美股创下历史新高！比特币符合晚期熊市相关水准

全球资本市场正在上演明显的结构性分化。北京时间8月17日，Bitfinex发布第218期Alpha宏观专题研报，以晚期熊市信号？为题，深度剖析了比特币（BTC）与当前宏观经济基本面之间的脱节现象。

报告指出，美国7月份消费者物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）的持续回落，有效缓解了市场对美联储进一步紧缩的担忧，促使宏观金融条件边际转松，并直接推升标普500指数刷新历史纪录。

然而，这股流动性预期并未同步传导至数字资产领域，比特币现货依然受困于狭窄的震荡区间。

从链上筹码分布审视，比特币价格正处于多空成本线的拉锯状态： 

  • 1、下方筹码构筑防御边界：底部依托熊市底部实现价格（约52699美元）以及近期中位实现价格（约63200美元）提供技术性支撑； 
  • 2、上方阻力压制反弹空间：上方则面临短期持有者实现价格（67176美元）带来的持仓解套抛压； 
  • 3、链上活跃度与流转降温：现货交易所成交量跌向多年低谷，比特币链上流转速度更是降至七年以来最低水平。

在资金需求端，流动性收紧态势同样明显。上周美国现货比特币ETF单周净流出约3.85亿美元；长期持币机构Strategy亦连续第三周减仓，单周抛售1690枚BTC。成交量低迷叠加价格横盘，展现出熊市末期典型的波动收敛特征。

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估值模型分化致传导受阻

针对美股创新高而比特币维持钝化的背离走势，Bitfinex从底层资产定价逻辑剖析了二者的传导断层。

股票资产具备内生现金流创造能力，能够依托贴现模型优先对降息预期驱动的“预期流动性”做出重估；

而加密资产缺乏传统利息或股息现金流，其估值扩张高度依赖法币资本直接进场的已实现流动性（Realized Liquidity）。

因此，宏观层面的降息预期虽能提升股票估值倍数，却无法自动转化为充实链上资金池的活水。

Bitfinex强调，驱动数字资产走出趋势性反弹需要满足三大前提：

  • 政策降息预期确立、
  • 金融环境整体宽松，
  • 以及实际流动性注入加密生态。

目前前两项条件均已具备，但由于实质性增量资本尚未进场，宏观改善对加密市场而言仍处于未获实际资金支撑的阶段。

稳定币规模缩减至3007亿美元

作为加密生态流动性风向标的稳定币市场，同样反映出资本沉淀不足的现状。数据显示，全网稳定币总供应量已由5月中旬约3150亿美元的高点回落4.5%，滑落至3007亿美元。

在订单簿深度极度变薄的微观环境下，较小规模的资金进出即可能引发非对称的价格波动。历史周期表明，极度的交投低迷往往难以长期维系，通常是波动率重新放大的前兆。

对于后市的演进路径，Bitfinex指出核心观察维度已从“宏观政策是否转向”过渡至“增量资金何时实质性回流”，后续重点关注两大催化信号： 

  • 1、现货市场资金企稳：美国现货ETF持续净流入重新形成常态化趋势； 
  • 2、底层流动性水池扩张：全网稳定币供给扩张迎来拐点。

到此这篇关于Bitfinex报告：美国通膨降温推升美股创下历史新高！比特币符合晚期熊市相关水准的文章就介绍到这了,更多相关比特币熊市报告解析内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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Tag：熊市   比特币   Bitfinex  

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