预测市场曝出内幕交易,结算源漏洞造就稳赚交易

预测市场凭借事件概率定价的模式,让普通用户可以针对地缘冲突、社会事件开展博弈交易,但这套机制的安全根基高度依赖结算数据源的客观公正。
北京时间 8 月 19 日 PolyBeats 曝出一则十分可疑的交易案例,某账户仅投入四千美元,在短短 89 秒内就拿到 120% 收益,而这只是该账户第 14 笔全部取胜的战事相关预测。
连续多次精准押注的背后,并非交易者研判能力出众,矛头指向作为结算依据的 ISW 战场地图,也暴露出预测市场潜藏的制度风险,下文还原整件事的来龙去脉与历史同类事故。
14 次战事预测全胜
PolyBeats 统计后得出的账户交易记录指出,这个人的账户共 14 笔俄乌战事相关的预测交易全部正确,总实现收益约 1.75 万美元。
它们覆盖的并不是同一座城市,也不是同一个期限:从马利伊夫卡、波克罗夫卡,到胡利亚伊波列、康斯坦丁尼夫卡;有些是「俄罗斯会不会夺取」,有些是「乌克兰会不会重新进入」。但操作几乎像用同一张模板复制出来的。
更离奇的是,这个账户不仅做到 14 次预测全对,其中 11 笔在买入后 5 分钟内迎来概率涨至接近 100%。

连续 14 次猜中战情发展且在市场概率飙升前买入很难。但如果它提前知道的不是战场,而是地图更新时间,事情就简单得多。
预测市场结算源:内幕人士的温床
Polymarket 上的所有俄乌占领市场标题几乎都是一个模板:
「俄罗斯是否能在 ___ 前夺取某地区?」
虽然问题看上去直截了当,可真正决定答案的,却不是炮火什么时候响起。
Polymarket 规则指出,只有 ISW——战争研究所——制作的俄乌战场地图将具体地区标记为俄罗斯控制,并满足规则要求的持续时间后,市场才会走向「是」——对应的概率才会结算在 100%。

也就是说,即使是一名站在占领地区上的士兵也无法作为内幕人士在这样的市场上稳定长期盈利:即使占领真实发生,只要作为结算源的 ISW 不更新地图,这个市场也会结算为「否」。
在这样的市场里,只有一种人可以做出像上文里提到的账户这样实现完美的盈利战绩:他不需要知道前线的战况,不需要理解俄乌地缘政治和军事策略,甚至不需要关注任何国际时事新闻。他只需要提前知道 ISW 已经准备把什么地方标成俄罗斯控制,以及那次更新会在什么时候对外生效。
这个人群,就是 ISW 负责更新战情状态的技术人员。他们只需要在点击鼠标确定更新 ISW 地图前一刻,去预测市场上对应的市场建仓买入,即可在一分钟内完成不菲的盈利。
听起来像阴谋论?去年,ISW 就已经出过类似的闹剧。
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2025 年 11 月,预测市场上就已经提前演示过一次这套机制会如何失控。
当时,市场的问题是「俄罗斯会不会在 11 月 15 日前夺取米尔诺赫拉德」。规则与前文几乎如出一辙——只要 ISW 地图显示俄军控制指定街道交叉口的任何一部分,结果就可以判为「是」。
与现在的规则最大的不同在于,当时的规则并没有「等待期」:只要地图出现变化,市场的结算条件就可以被满足。
而就在 15 日晚当日,由于离截止日期仅剩数小时,此时「是」的概率已经不足 3%——在没有任何地缘政治新闻报道米尔诺赫拉德被占领的情况下,所有人都已经默认这个市场最终会结算为「否」。
然而就在此时,ISW 地图突然显示该地区被占领;在绝大多数人都还没反应过来的时候,「是」的概率被瞬时推至 100%。
接下来的数日,正当交易者们质疑这次地图标记没有任何实质证据时,ISW 公开承认,11 月 15 日至 16 日夜间,互动地图发生过一次「未经授权、未经批准」的编辑;这次编辑在 16 日正常工作流开始前就被移除,也不代表其正式战场评估。
地图被撤回了,市场却没有撤回,那些在概率逼近零时预测「是」的账户,通过这个「未经授权的编辑」赚的盆满钵满。其中,0x69A9 通过在概率仅为 0.9% 时买入,最终实现 10888.68% 的超额回报。

米尔诺赫拉德事件之后,ISW 表示其地图在工作日会持续修改,不应被理解为实时战况;此后还增加了「正在编辑」和「已定稿」的状态提示。预测市场相关市场后来也加入了更严格的持续性要求:地图状态需要跨越下一完整更新周期,才可成为结算依据。
截至目前,这个 14 战全胜的神算子至今没有公开姓名,也没有被任何机构指控;ISW 也没有承认存在利用地图更新牟利的员工。
但 14 次全胜的时间线已经摆在那里:几乎每次,它都在一个城市被市场视作「尚未确定」时下 注;几乎每次,它都等到市场接近确定时卖出;几乎每次,它都拿走了那段从「还没人知道」到「所有人都知道」之间的差价。
过去,ISW 一名负责更新地图的普通员工,或许只是庞大开源情报体系中默默无闻的螺丝钉。他手里掌握的,不过是一处即将变色的标记、一次即将发布的更新,以及点击确认前的几秒钟。
这些信息原本无法交易,也未必有人在意。
但当一张地图能够决定市场最终结算时,鼠标点击前的几秒钟就有了价格。一个人不需要泄露绝密军情,不需要操纵战场,甚至不需要改变任何事实;他只要比所有人更早知道某个标记即将出现,就能把岗位赋予的权限,变成一笔笔接近确定的收益。
创新打开的是一个让所有人预测未来的市场,也打开了另一扇门:当结算源可以被提前看见、提前修改,或提前交易时,你我都能成为内幕人士。
扩展文章:
总结
这起 14 次战事预测全部获胜的账户案例,揭开了预测市场一个很现实的缺陷:市场结算并不完全对应真实发生的客观事实,而是由指定第三方数据源的输出结果决定。
交易者不需要预判真实战场局势,只要能够提前获取 ISW 地图更新的时间与标记内容,就可以实现近乎确定性的收益。
回溯 2025 年米尔诺赫拉德事件,曾出现员工未经授权篡改地图,让少数交易者获取上万倍回报的恶性 事件,事后虽然平台增设持续时间、定稿状态等规则约束,但依旧无法彻底隔绝内部信息泄露带来的套利空间。
只要结算源存在可被提前知悉的内部信息,岗位权限就能够转化为交易收益。这也意味着预测市场在创新之外,仍要面对数据源管控、内幕交易防范的严峻考验,如果结算环节的信任问题得不到解决,普通参与者的公平交易很难得到保障。
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