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达拉斯联储经济学家警告：代币化存款新趋势或将显著推高美国整体信贷融资成本

2026-08-27 20:35:06 | 来源：本站整理 | 作者：佚名
达拉斯联邦储备银行经济学家最新研究警告，随着代币化存款模式在金融体系中加速推广，其可能扰乱传统银行融资结构，导致信贷供给收缩，进而显著推高美国整体信贷融资成本，值得政策制定者和市场参与者高度关注,

达拉斯联储经济学家警告：代币化存款新趋势或将显著推高美国整体信贷融资成本

达拉斯联邦储备银行经济学家最新研究发出重要警告：随着区块链技术在金融领域的深入应用，代币化存款模式正以惊人速度渗透美国金融体系，这一新兴趋势可能对传统银行融资结构产生深远影响，最终导致美国整体信贷成本显著攀升，引发市场各方高度关注。

研究报告详细分析指出，代币化存款是将传统银行存款转化为区块链上的数字代币形式，使其能够在去中心化金融平台上流通和交易。这一模式看似为存款人提供了更高的灵活性和收益机会，但实质上可能从根本上动摇传统商业银行的核心存款基础。一旦大量存款从传统银行体系流向代币化平台，银行将面临严重的资金外流压力，其放贷能力将大幅削弱。

经济学家进一步强调，传统银行在美国信贷市场中扮演着不可替代的中介角色，承担着将储户资金转化为企业和个人贷款的关键职能。如果代币化存款大规模取代传统存款，银行不得不通过更高成本的渠道获取资金来源，例如依赖批发融资市场或发行高利率债券，这些额外成本最终将转嫁给借款人，推高各类贷款利率。

研究还指出，代币化存款的快速扩张还可能带来系统性金融风险。与传统银行存款受到联邦存款保险公司保障不同，代币化存款目前缺乏类似的安全网保护，一旦平台出现技术故障或运营危机，存款人可能面临重大损失，进而引发市场恐慌和信贷紧缩。

面对这一潜在挑战，达拉斯联储经济学家呼吁政策制定者密切关注代币化存款的发展态势，及时完善相关监管框架，在鼓励金融创新的同时防范系统性风险。市场参与者也应充分评估代币化存款可能带来的长期影响，审慎调整信贷策略，以应对未来可能出现的融资环境变化。

达拉斯联储经济学家表示，更快的可编程存款可能会使银行融资不稳定，可能推动贷款机构向更昂贵的融资方向发展。

根据达拉斯联邦储备银行两位经济学家的分析，代币化存款可能使银行资金不稳定，并提高美国家庭和企业的信贷成本。

经济学家罗西·莱维和斯里尼·拉马斯瓦米表示，即时结算可能使寻求更高收益的存款人更快地更换银行。他们表示，可编程存款代币和智能人工智能可以自动化转账，缩短存款在各个银行的停留时间，并使其对利率更为敏感。

经济学家估计，如果存款对利率的敏感度提高10%，银行持有长期贷款和其他资产的能力可能下降约7000亿美元。在另一个情景中，银行存款存留时间减少10%可能会减少约5800亿美元的容量。这两个数字均以十年等效期表示，并不代表贷款的直接减少。

这些计算是情景而非预测，并不代表银行贷款的逐一减少。这些数据源自美国银行建设共享区块链网络，旨在全天候转移代币化存款，同时保持客户资金在受监管的银行系统内。

代币化存款或推高美国信贷成本

银行建立代币化存款网络

周二，39个美国州级银行协会成立了BankChain联盟，旨在开发一个支持代币化存款、稳定币和自动结算的全国性网络。清算所正在开发一个由摩根大通、美国银行、花旗、纽约和富国银行支持的独立网络。

银行也开始跨机构连接代币化存款系统。8月20日，渣打银行与汇丰银行通过Swift的区块链账本完成了一项跨境实时交易，该账本连接了两家银行的独立系统，并在现有支付基础设施结算前记录了其产生的义务。

莱维和拉马斯瓦米表示，银行可以通过持有更大且流动性极高的资产组合来应对更为波动的存款，包括准备金和美国国债。他们表示，银行也可以更多依赖定期债务来维持其贷款组合，尽管通过批发债务融资贷款可能会增加消费者和企业的信贷成本。

作者以巴西的Pix即时支付系统为潜在对比对象，但指出它与代币化存款并不相同。一项2025年的研究发现，Pix的使用量增加，银行持有的流动资产增加，信贷中介减少。

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Tag：代币化   融资  

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