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本周超5000万美元代币解锁：ZRO、CONX、BR 抛压对比分析

2026-09-14 17:01:53 | 来源： | 作者：佚名
2026 年 9 月第三周，ZRO、CONX、BR 合计解锁超 5000 万美元代币,本文对比三者解锁数据与持币结构，指出评估抛压要看流通占比而非金额，BR 高达 18.68% 流通解锁为本周核心风险,下文将为大家详细介绍

代币解锁是加密市场供给端最具确定性的变量之一。与减半的长期通缩效应相反，解锁意味着锁仓代币获得流动性，持有者可以在公开市场出售。当多个项目的解锁窗口在同一周叠加，市场需要在有限的买盘深度中消化添加供给，短期价格波动随之放大。

2026 年 9 月第三周正是这样的时间节点。据 Tokenomist 数据，本周 LayerZero（ZRO）、Connex（CONX）与 Bedrock（BR）三个项目将合计解锁超过 5000 万美元等值的代币。三者的解锁规模、流通占比与持币者结构差异显着，抛压性质也因此不同。

本文从解锁数据、持币者出售动机与市场吸收能力三个维度，对本周内核项目的短期供给冲击进行结构化评估。

本周超5000万美元代币解锁：ZRO、CONX、BR 抛压对比分析

三项目解锁数据全景

根据 Tokenomist 与 Token Unlocks 数据，本周三个内核项目的解锁安排如下：

项目代币解锁时间（北京时间）解锁数量解锁价值占流通量比例
LayerZeroZRO9 月 20 日2571 万枚约 2600 万美元4.22%
ConnexCONX9 月 15 日132 万枚约 1321 万美元1.41%
BedrockBR9 月 20 日4063 万枚约 1034 万至 1274 万美元18.68%

数据来源：Tokenomist、RootData

三者的解锁价值差异明显：ZRO 以 2600 万美元居首，CONX 的 1321 万美元次之，BR 的 1034 万至 1274 万美元因价格波动存在口径差异。但从流通占比来看，排序完全逆转：BR 的 18.68% 远超 ZRO 的 4.22% 与 CONX 的 1.41%。这一反差意味着，绝对金额最大的解锁未必构成最强的抛压，比例维度的风险需要单独评估。

LayerZero（ZRO）：2600 万美元供给中的回购对冲变量

‍

LayerZero 本周解锁 2571 万枚 ZRO，按当前价格计算价值约 2600 万美元，占已发行供应量（6.0992 亿枚）的 4.22%。这是三项目中名义价值最高的解锁。

来源：Tokenomist

解锁分配结构揭示了关键信息。其中 1342 万枚 ZRO 分配给“战略合作伙伴”，1063 万枚分配给“内核贡献者”，167 万枚来自团队此前回购的代币。这一结构意味着，接收方以团队内部人员与长期合作伙伴为主，而非公开市场投资者或空投接收者。内核贡献者在获得代币后立即在二级市场抛售的概率，通常低于财务投资者或短期投机者。战略合作伙伴的出售决策往往与项目长期合作关系挂钩，而非短期价格波动。

项目近期的一项机制变化构成重要对冲变量。2026 年 9 月起，LayerZero 对通过 Stargate 进行的跨链转账收取费用，并将超额收入用于在公开市场回购 ZRO。2025 年 9 月至 11 月期间，Stargate 产生约 240 万美元收入，其中约 120 万美元用于回购。

这一回购信道的持续运转，为 ZRO 提供了结构性的边际买盘。但需要客观指出：120 万美元级别的月度回购规模，相对于 2600 万美元的单次解锁，吸收能力有限。回购机制的意义更多在于方向性信号——项目方在供给增加时主动介入市场——而非实质性的抛压消除。

从价格行为看，据数据显示，ZRO 近 30 天上涨 35.35%，近 7 天下跌 7.41%，当前价格约 1.05 美元，远低于一年前的 2.59 美元附近。价格处于相对低位意味着部分解锁接收者的获利了结动机较弱，但也可能促使部分贡献者出于流动性需求出售代币。

Connex（CONX）：千万美元级解锁与低流通占比的组合

Connex 将于 9 月 15 日解锁 132 万枚 CONX，价值约 1321 万美元，占已发行供应量（9389 万枚）的 1.41%。Connex 是一个将区块链与网络技术结合的 Web3 专业网络，CONX 代币用于支付与治理。

来源：Tokenomist

从两个维度看，CONX 的解锁特征偏向温和。第一，1321 万美元的解锁价值在三个项目中居中，但相对于 CONX 的日均交易量仍需评估。第二，1.41% 的流通占比在三者中最低，意味着添加供给相对于现有流通盘的冲击最小。

解锁分配结构同样值得关注。约 822,500 枚 CONX 分配给生态系统，500,000 枚分配给社区金库。这一分配以生态建设与社区激励为导向，而非内核团队或个人投资者的直接变现。接收方为生态参与者与社区治理主体，其出售意愿通常低于财务投资者。

需要指出的是，CONX 的总供应量仅为 1 亿枚，已发行 9389 万枚，剩余未解锁空间约 611 万枚。这意味着 CONX 的代币释放已进入后期阶段，未来剩余的解锁事件将逐步减少。本次 1.41% 的解锁是这一长尾释放周期中的常规节点，不具备结构性冲击的条件。

Bedrock（BR）：18.68% 流通占比解锁的真实风险

‍

在三项目之中，Bedrock 的解锁比例风险最高。9 月 20 日，BR 将解锁 4063 万枚代币，占当前已发行供应量（2.175 亿枚）的 18.68%，价值约 1034 万至 1274 万美元。

来源：Tokenomist

18.68% 的流通占比意味着什么？假设解锁接收者中仅有三分之一选择出售，添加卖盘将相当于当前流通量的约 6%。在 BR 的日均交易量约 350 万至 490 万美元的背景下，这一规模的卖压需要数个交易日的持续买盘才能消化。如果出售比例更高，短期价格的下行压力将更为显着。

持币者结构进一步放大了这一风险。BR 的解锁分配中，创始团队获得 2500 万枚，种子轮投资者获得 1563 万枚。种子轮投资者的入场成本通常远低于当前市场价格，其获利了结的动机较强。创始团队的出售决策虽然更可能基于长期考量，但 2500 万枚的体量意味着即便仅释放一小部分，也足以对市场造成扰动。

Bedrock 作为流动性再质押协议，发行由比特币、以太坊等资产支持的 uniBTC 等可交易代币，其治理代币 BR 于 2025 年 3 月上线。项目的基本面尚处于早期建设阶段，代币的价值捕获路径尚未完全清晰。在这一阶段遭遇近 19% 的流通占比解锁，市场的吸收能力面临实质性考验。

抛压评估：比例风险优先于金额风险

综合三个项目的解锁特征，本周的供给冲击可以得出以下判断：

以绝对金额衡量，LayerZero 的 2600 万美元解锁规模最大。但 4.22% 的流通占比处于可消化区间，持币者结构中内核贡献者与战略合作伙伴占主导，回购机制提供了方向性支撑。ZRO 的抛压更可能表现为短期价格上限压制，而非趋势性下跌。

以相对比例衡量，Bedrock 的 18.68% 流通占比解锁是本周真正的风险焦点。种子轮投资者的获利了结动机、有限的日均交易量以及项目早期阶段的代币价值不确定性，三者叠加使得 BR 面临的实际抛压可能高于名义金额所暗示的水平。

Connex 的解锁在金额与比例维度均处于温和区间。1.41% 的流通占比、生态导向的分配结构以及已进入释放后期的供应曲线，共同决定了其短期冲击有限。

一个被市场低估的观察视角是：解锁事件的真实影响往往不发生在解锁当日，而发生在解锁前 3 至 5 个交易日的预期博弈阶段。部分投资者会提前减仓以规避供给冲击，导致价格在解锁前已部分定价利空。解锁落地后，若实际卖压低于预期，反而可能出现反弹。反之，若解锁前价格已充分调整，解锁后的下行空间也相应压缩。

常见问题

Q1：2026 年 9 月第三周 ZRO、CONX、BR 合计解锁多少美元？

A：三个项目合计解锁价值超过 5000 万美元。其中 ZRO 约 2600 万美元，CONX 约 1321 万美元，BR 约 1034 万至 1274 万美元（因价格波动存在口径差异）。

Q2：LayerZero（ZRO）本次解锁多少代币？

A：ZRO 于 9 月 20 日解锁 2571 万枚代币，占已发行供应量的 4.22%。其中 1342 万枚分配给战略合作伙伴，1063 万枚分配给内核贡献者。

Q3：Bedrock（BR）的解锁为何风险最高？

A：BR 解锁 4063 万枚，占其当前已发行供应量的 18.68%，是三个项目中流通占比最高的。种子轮投资者持有 1563 万枚，其低成本基础意味着较强的获利了结动机。

Q4：Connex（CONX）的解锁分配给了谁？

A：约 822,500 枚 CONX 分配给生态系统，500,000 枚分配给社区金库。这一以生态建设为导向的分配结构降低了短期抛售的可能性。

Q5：代币解锁一定会导致价格下跌吗？

A：不一定。价格影响取决于持币者出售意愿与市场买盘深度的对比。内核贡献者与战略合作伙伴的出售动机通常弱于种子轮投资者。回购机制可部分吸收卖压。

结语

2026 年 9 月第三周的三项目解锁呈现出一条清晰的分析原则：代币解锁的抛压评估，比例风险优先于金额风险。

LayerZero 的 2600 万美元解锁因持币者结构与回购机制而具备缓冲空间。Connex 的解锁规模适中且分配结构温和。Bedrock 的 18.68% 流通占比解锁则是本周需要重点关注的供给事件，其种子轮投资者的成本优势与有限的交易深度构成了实际风险的基础。

对于市场参与者而言，解锁日历是工具而非结论。真正决定价格路径的，是供给释放规模与市场吸收能力之间的动态博弈。本周的解锁事件为观察这一博弈提供了三组不同特征的样本。

到此这篇关于本周超5000万美元代币解锁：ZRO、CONX、BR 抛压对比分析的文章就介绍到这了,更多相关代币解锁怎么看？内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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