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比特币8.7万美元突破失败？美债10年期殖利率冲破5.1%，BTC跌回8.4万美元

2026-09-25 10:41:16 | 来源： | 作者：佚名
BTC两冲8.7万失败，美债10年收益率飙至5.127%压回8.4万；周五月权180亿到期，多空由轧空转拉锯,8.4万是第一道防线，失守看8.2万；美债守5%上方则8.7万难破，收益率回5%下风险资产才有续攻条件

比特币8.7万美元突破失败？美债10年期殖利率冲破5.1%，BTC跌回8.4万美元

比特币本周冲上近 8 个月高位后迅速遇阻。

比特币（BTC）周三亚洲时段一度逼近 8.7 万美元，但随着美国公债遭遇猛烈抛售，10 年期美债殖利率一度升至 5.127%，创 2007 年以来最高，BTC 随即由高位回落，一度跌破 8.4 万美元。

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比特币8.7万美元突破失败？美债10年期殖利率冲破5.1%，BTC跌回8.4万美元

来源：币安

截至 9 月 24 日最新行情，BTC 约报 84,300 美元，24 小时跌约 2.3%；相比 9 月 21 日约 86,600 美元的高位，涨势明显降温。

美债 10 年期冲上 5.127%，风险资产同步承压

这波回落最大的外部压力来自美债。

9 月 23 日，美国 10 年期公债殖利率单日急升约 18.5 个基点至 5.127%，创近 20 年高位；2 年期殖利率亦升至约 4.93% 。市场对 10 月再次升息的预期，更由前一天约 50% 迅速升至约 73% 。

触发点包括美国经济数据强于预期。 9 月初值制造业 PMI 由 53.9 升至 57.0，服务业 PMI 则由 56.5 升至 58.7，均高于市场预期，重新强化「利率维持高档更久」的交易逻辑。

殖利率飙升期间，美元同步走强，Nasdaq 一度下跌超过 1%，BTC 亦从 8.6 万美元上方快速跌向 8.4 万美元。

为什么 5% 以上殖利率对 BTC 是压力？

对 BTC 而言，10 年期美债殖利率突破 5% 最大的问题，是无风险报酬率突然变得更具吸引力。当投资人持有美债就能取得超过 5% 的名目收益，高波动、没有固定现金流的 BTC 及科技股必须提供更高的预期报酬，才能吸引添加资金。

这也是为何本周可以看到明显反差：9 月 21 日 10 年期殖利率跌破 5% 时，BTC 单日上涨逾 6%；到了 23 日殖利率重新急升至 5.1% 以上，BTC 、 Nasdaq 及主要山寨币同步回落。

BTC 目前仍高度受到全球流动性及实质利率影响。

8.7 万两度失败，8.4 万成第一道防线

从价格结构来看，BTC 本周曾两度尝试突破 8.7 万美元，但均未能站稳。第二次挑战 8.7 万美元失败后，BTC 在华尔街开市附近跌破 8.4 万美元，短短约 4 小时便触发约 2.8 亿美元多头清算。这与两天前的市场结构完全相反。

9 月 21 日 BTC 突破 8.4 万美元时，市场主要由空头清算推动，单小时空头清算一度超过 2.6 亿美元；如今价格回落，开始轮到追高的杠杆多头被清算。这意味市场已从「轧空推升」进入更典型的多空拉锯。

短线而言，8.4 万至 8.5 万美元是第一道重要区域；若失守，市场下一个较受关注的支撑约落在 8.2 万美元附近。

周五还有 180 亿美元选择权到期

更需要注意的是宏观压力正好撞上大型衍生品结算。

CoinDesk 最新统计显示，本周五约有 180 亿美元 BTC 季度选择权到期，是本季最大的市场事件之一。大量买权目前集中在 8.5 万美元以上，因此 BTC 在结算前跌回 8.4 万附近，可能迫使部分造市商重新调整 Delta 避险。

未来两天 BTC 波动可能不只由现货买卖决定，也会受到期权 Gamma 与部位展期影响。

这一轮 BTC 从约 7.6 万美元快速反弹至接近 8.7 万，背后除了 ETF 资金、政策题材及空头清算外，另一项重要条件就是此前美债殖利率回落、油价下降，市场风险偏好改善。如今这个条件突然逆转。

10 年期殖利率由 9 月 22 日约 4.93% 急升至 23 日最高 5.127%，不到两天增加近 20 个基点。

BTC 目前能否重新突破 8.7 万美元，恐怕不只取决于加密市场自身买盘。如果美债殖利率维持 5% 以上、美元继续走强，BTC 即使守住 8.4 万美元，上方估值压力仍然存在；反之，若殖利率重新跌回 5% 以下，8.7 万美元才更有条件再次被测试。

8.4 万美元是 BTC 短线支撑，8.7 万美元是上方突破关卡，但真正决定风险资产能否继续上攻的，正在从加密市场内部轧空，重新转回美债殖利率与联准会利率预期。

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