繁體中文
高盛前美联储官员表态，美联储或仅再加息一次，当前市场预期存在过度乐观倾向
高盛旗下前美联储官员发表观点，认为美联储本轮 大概率仅需要再加息一次，当前市场对加息的预期定价过度。他分析美国经济冷热分化，地产、汽车等利率敏感行业已承压，AI 基建与国防支出保持强劲，经济呈现结构性差异。
市场提前计入多次加息，主要源于对油价与美联储政策走向的不确定性。该观点仅为个人预判，美联储最终利率决策，仍需要参考后续通胀、就业等核心数据，货币政策存在变数。
美联储重新进入加息周期后，市场关注焦点正从“9月为何加息”转向“本轮加息将持续多久”。尽管油价高企、通胀显现黏性，AI基础设施投资与国防支出保持强劲，但住房、汽车、小企业及中低收入消费已明显受制于高融资成本。当“通胀仍高于目标”成为共识，一个更深层的问题浮现：当前美国经济是否仍适用传统的“经济过热—加息—需求降温”政策框架？
在最新一期Goldman Sachs Exchanges播客中，高盛副主席、前达拉斯联储主席Robert Kaplan分析了美联储三年来首次加息后的政策路径。他认同9月加息的必要性，并认为年内再加息一次具有合理性，但与市场激进定价相比，Kaplan更倾向于美联储在加息后暂停并评估经济，而非开启连续加息周期。
Kaplan将“美联储还会加几次息”的问题拆解为四个结构性议题：
一、通胀性质变化：供给冲击主导，非传统需求过热
当前通胀压力不仅来自强劲就业和消费，更源于油价、关税及劳动力供给约束等供给侧因素。美联储无法通过加息增加石油供应或取消关税，但若供给冲击持续，可能引发第二轮广泛通胀。因此，加息目的并非消除初始冲击，而是防止其扩散至整体价格体系。
二、货币政策作用错位：最热部门对利率不敏感
住房、汽车和小企业等对短端利率高度敏感的领域已明显承压，而AI基础设施和国防投资仍强劲增长。大型AI项目主要依赖长期债券、信用市场和股权融资，而非联邦基金利率。这意味着进一步加息可能主要冲击已降温部门，而非经济中最热部分，导致政策边际效果不对称。
三、长端利率受财政与供给驱动，非单纯反映加息预期
10年期及以上美债收益率日益受财政赤字、国债供给、能源价格和期限溢价影响。Kaplan强调，长端利率走高不能简单解读为“市场预期更多加息”。若财政赤字在名义增长强劲背景下仍未改善，长期债券投资者要求更高回报，这构成一套独立于美联储的定价逻辑。美债收益率曲线正由单一货币政策交易，演变为货币、财政与供给风险共同作用的结果。
四、市场定价包含不确定性溢价
新任美联储主席Kevin Warsh的政策反应函数尚未被市场充分理解，叠加油价走势与地缘风险，投资者为“未知”支付风险溢价。当前利率曲线中的紧缩预期，未必代表确信加息会全部兑现，更多是对政策不确定性和外部冲击的缓冲定价。
Kaplan预计，美联储可能在12月再加息25个基点，使联邦基金利率升至4.00%—4.25%，接近中性利率水平，随后暂停观察。他认为，此举将使货币政策进入“轻度限制性”区间，足以应对当前通胀外溢风险，无需机械连续加息。
他特别指出，当前经济呈现“low fire, low hire”（低解雇、低招聘）的劳动力市场特征，叠加历史性资本开支周期与多重供给冲击，构成缺乏历史先例的复杂局面。传统政策模型在此环境下效力减弱。
下一步关键观察点并非“美联储鹰鸽立场”，而是通胀是否从局部价格推升演变为系统性扩散。若9月CPI与8月PCE数据显示通胀趋缓，且油价未进一步传导至其他领域，则“12月加息后暂停”路径将更可行；反之，若通胀加速扩散，美联储或被迫提前行动。
本轮政策周期的核心挑战在于：面对AI资本开支繁荣、财政扩张与多重供给冲击并存的高度分化经济，单一政策利率工具的有效性正面临前所未有的考验。
以上就是高盛前美联储官员表态，美联储或仅再加息一次，当前市场预期存在过度乐观倾向的详细内容，更多关于美联储或仅再加息一次的资料请关注脚本之家其它相关文章！
你可能感兴趣的文章
-
即便美联储持续加息，黄金为何仍能冲击5700美元？
黄金与利率的传统负相关关系在2026年发生转变：尽管实际利率从2.2%升至2.6%，金价仍保持韧性,央行购金和ETF资金流入是支撑金价的关键因素，其中央行第二季度需求创2020年以…
2026-09-23 -
美联储加息节奏放缓，高盛：黄金短期上涨放慢，长牛趋势依旧成立
高盛发布研报指出，美联储加息会放缓黄金短期上涨节奏，但不会破坏长期牛市格局,支撑金价的核心动力来自各国央行持续购金，叠加地缘与财政风险,短期利率上行会带来阶段性承…
2026-09-20 -
美联储加息落地、SEC放行，BTC的牛市全面启动还差什么？
美联储加息、SEC放行代币化证券，刺激BTC价格从75K干到82K附近,但是，82K还是没过去,BTC 9月中下旬还能穿透83K的阻力墙，正式打开全面牛市的窗口吗？今天咱们把这些事拆解…
2026-09-20 -
美联储鹰派加息落地，对美元意味着什么？
美联储鹰派加息落地，叠加后续继续紧缩的信号，推高美债收益率，扩大美元与其他货币利差，吸引全球资本回流美国，短期直接提振美元指数,但美元能否持续走强，取决于美国经…
2026-09-20 -
美联储自2023年以来首次加息：加密货币价格上涨
美联储 2023 年来首次加息 25 基点，市场早有预期，加密货币逆势反弹，比特币重回 76000 美元上方,Zcash 领涨山寨币，衍生品风险偏好抬升，但现货比特币 ETF 持续资金流出…
2026-09-19 -
2026年9月FOMC：美联储加息25个基点，鹰派点位图，这是否意味着新一轮
美联储全票通过加息25个基点，点阵图比之前更偏鹰派,文章解读这次行动属于有限收紧而非重启暴力加息周期，拆解通胀、就业与利率路径的关联，并说明政策变化如何影响股市、…
2026-09-18 -
美联储年内还将再加息，加密散户又成宏观博弈的炮灰？
美联储 9 月 FOMC 会议全票加息 25 个基点，点阵图显示多数官员预计 2026 年内还将再加一次，主席沃什发布会释放鹰派表态；叠加 CLARITY 法案受阻，比特币同时面临宏观流动…
2026-09-18 -
美联储三年来首次加息，为什么AI科技股反而可能更抗跌？
美联储周三加息 25 个基点至 3.75%–4.00%，十二名投票委员全票通过，并暗示年内或再加一次,Cain Lee 认为加息预期已基本定价，短期下行空间有限；AI 驱动的增长与巨头充沛…
2026-09-18 -
美联储加息后DXY突破100，比特币为何守住76,000美元关口？
9月17日凌晨，美联储加息决议公布后，DXY从99.7附近迅速升至100.3，此后继续攀升至 100.32，创下7月31日以来的最高水平,而比特币在利率决议后一度回落至约 75,400 美元，随…
2026-09-18 -
Fed全票升息、估计年底还要加码！比特币稳守 7.6 万，真正风险转向12月
美联储如期加息25个基点，但真正意外的是最新利率位图：多数官员预期高利率将维持更久，未来两年利率中值被大幅上调,主席直言金融环境仍不够紧，美债收益率与美元走高,对风…
2026-09-18
