Circle USDC 成为欧盟 MiCA 框架首个重要电子货币代币
Circle 的 USDC 已成为第一个根据欧盟加密资产市场监管条例 (MiCA) 获得“重要”地位的电子货币代币,这意味着从 2026 年 11 月 12 日起,这种以美元为支撑的稳定币将受到欧洲银行管理局 (EBA) 的直接监管,以获得关键的金融保障。
欧洲银行管理局 (EBA) 在根据 MiCA 的重要性标准对 USDC 进行评估后,于 10 月 14 日宣布了这一决定。在根据该框架通知的 45 种电子货币代币中,USDC 是第一个获得此项认定的代币。
该分类引入了一层额外的监管层级,而非改变USDC的美元挂钩汇率或其在欧洲的现有运营授权。它还明确了欧洲银行管理局(EBA)与法国审慎监管局(ACPR)之间的职责划分,后者目前负责监管Circle在欧洲的业务。

欧洲银行管理局将监管美国开发银行的储备和流动性
根据新的安排,从 11 月 12 日起,EBA 将直接负责监督 USDC 的自有资金要求、储备资产、流动性标准以及回收和赎回计划。
这些保障措施旨在确保发行方拥有充足的财务资源,持有足够的资产来支持稳定币的运作,并能够满足赎回请求。恢复计划还制定了应对财务困境的进程。
ACPR 将继续负责 Circle 欧洲业务的其他方面,包括公司治理、合格所有权权益、高级管理层评估、外包安排和利益冲突。
两家监管机构将协调工作,以确保监管的连续性。这种职责划分遵循《货币与公司法》(MiCA)第117条的规定,该条款创建了监管重要电子货币代币的框架。
USDC在欧盟由Circle Internet Financial Europe SAS发行,而Circle Internet Financial, LLC则负责在美国发行。Circle于2024年7月获得法国ACPR的授权,在欧洲监管框架下发行USDC及其欧元支持的稳定币EURC。
因此,此次最新认定并非标志着USDC首次进入欧盟市场。相反,由于其在MiCA法案下的重要性,此次认定将使该代币受到额外的监管。
美国联邦地区法院为何符合重要地位
《货币信息和监管条例》(MiCA)制定了识别需要加强监管的电子货币代币的具体标准。根据第56条,当电子货币代币符合第43条规定的至少三项标准时,欧洲银行管理局(EBA)必须将其归类为重要代币。
这些标准涵盖代币持有者数量、代币发行价值、交易活跃度和使用范围等因素。欧洲银行管理局 (EBA) 10 月 14 日的公告并未具体说明 USDC 符合哪些具体标准。
USDC是全球市值第二大的稳定币,仅次于Tether的USDT。由于其与美元挂钩,USDC被广泛用于加密货币交易、转账和其他数字资产交易。
其规模和跨境业务也使得储备管理和监管机构之间的协调成为重要考量因素。根据《货币与资本市场指令》(MiCA),欧洲银行管理局(EBA)会定期重新评估代币是否继续符合重要性地位的要求。
欧洲银行管理局与纽约监管机构加强合作
除了进行分类之外,欧洲银行管理局 (EBA) 还确认与纽约州金融服务部 (NYDFS) 签署了一份谅解备忘录,以促进跨境稳定币活动的信息共享与合作。
该协议反映了监管由不同司法管辖区实体发行的稳定币所面临的挑战。尽管Circle的欧洲和美国实体是独立的法律发行机构,但它们的运营通过更广泛的USDC生态系统相互关联。
监管机构之间的合作有助于当局监测相关风险并协调监管工作。但是,该备忘录并不取代任何监管机构现有的法律责任。
此举正值国际监管机构对跨境稳定币日益关注之际。对于像Circle这样的发行方而言,在不同的监管体系中保持合规性正成为其业务中越来越重要的组成部分。
Circle 继续对 MiCA 的部分内容提出挑战
新的分类出台之际,欧盟稳定币规则的争论仍在继续。去年10月,Circle呼吁欧洲政策制定者重新考虑发行方必须持有的储备资产要求。
根据《货币与货币法案》(MiCA),发行方必须按照特定要求维持储备金,包括最低银行存款门槛。Circle公司认为,强制向商业银行存款可能会使稳定币发行方面临与其银行合作伙伴相关的风险。
该公司指出,2023 年硅谷银行倒闭,导致约 33 亿美元的 USDC 储备暂时无法使用,以此说明其中存在的风险。
关于准备金要求的争论凸显了监管机构在平衡金融稳定与稳定币发行方实际需求方面面临的挑战。虽然准备金必须保持足够的流动性以支持赎回,但其构成也会影响发行方和更广泛的银行体系。
欧洲银行管理局的决定并未对这些规则做出任何更改。美国存款保险公司(USDC)的重大地位适用现有的MiCA框架,并将特定的监管职责移交给欧洲银行管理局。
该决定对欧洲稳定币市场意味着什么
USDC的获批标志着欧盟对大型稳定币的监管进入了一个新阶段。自11月12日起,欧洲银行管理局(EBA)将直接监管该代币的关键财务保障措施,而欧盟金融监管局(ACPR)则继续监管Circle在欧洲的其他运营方面。
对Circle而言,这一变化意味着其储备金、流动性和财务稳健性将受到更严格的监管审查。对更广泛的市场而言,这提供了一个具体案例,展示了MiCA强化后的监管框架如何应用于主流稳定币。
该决定也凸显了监管机构之间协调的重要性,因为数字资产的跨境交易日益增多。随着欧洲银行管理局 (EBA) 和纽约州金融服务部 (NYDFS) 创建正式的合作渠道,各国监管机构正在构建机制,以应对具有国际影响力的稳定币所带来的挑战。
USDC的分类并不能解决关于欧洲应如何监管稳定币的更广泛争论。然而,随着欧盟继续实施其加密货币监管框架,它为市场上最大的美元支持代币之一创建了一个更清晰的监管结构。
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