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Bybit交易所拟借传统券商合作进军美国市场,正面挑战Robinhood

2026-10-22 11:31:13 | 来源： | 作者：佚名
Bybit首席执行官Ben Zhou透露，将通过结盟传统券商的方式借道进军美国市场，而非逐州申请牌照，以规避漫长的合规周期,在经历15亿美元黑客窃案及储备金重建后，Bybit现拥有超8200万用户,同时，监管规则逐渐明朗的英国成为其下一个重点拓展目标

作为全球交易量稳居次席的加密货币交易平台，Bybit终于向外界清晰勾勒了其进军美国市场的战略蓝图。北京时间10月21日晚间，Bybit首席执行官Ben Zhou在接受CoinDesk专访时指出，平台计划采取曲线救国的策略——与在美国本土已具备庞大客户基础，但尚未涉足加密业务的传统券商达成战略结盟。他在访谈中特别以盈透证券(Interactive Brokers)作为理想的合作范本。在Coinbase与Robinhood等本土巨头早已牢牢把持美国散户心智的格局下，Bybit试图以“借道”替代“硬闯”。

Bybit借券商合作进军美国市场

核心要点：

  • 2026年10月21日，Bybit CEO Ben Zhou在接受CoinDesk采访时表示，Bybit进入美国市场时将寻求与当地成熟券商合作，而非从零搭建自有牌照体系。
  • 潜在合作对象被明确指向盈透证券（Interactive Brokers） 这类“有意进入加密领域、且已拥有美国客户基础”的券商。
  • Ben Zhou明确排除了逐州申请货币转移牌照的路径，估计该流程需两到三年；他更倾向于等待《CLARITY Act》 通过后由SEC统一监管，以单一联邦牌照覆盖全美。
  • 这一策略的直接对标是Robinhood——Bybit希望借助合作方已有的美国用户基础，快速获得市场覆盖，而非与Coinbase的牌照壁垒正面竞争。
  • 值得注意的是，Bybit在宣布这一计划前，已于10月12日通过与Alpaca及Infra Capital Limited的合作，向全球合格用户推出了1,000+只美股和ETF交易服务，其“券商合作”模式已有现成范本。

战略选择：为什么“合作”优于“申牌”？

Ben Zhou在采访中给出了清晰的成本收益判断：逐州申请牌照的时间成本过高。

路径核心流程估计耗时Bybit的评估
逐州牌照类似Coinbase，逐州申请货币转移牌照，并取得纽约BitLicense两到三年时间成本过高，且需在监管碎片化格局下持续投入合规资源
券商合作与已有美国客户基础的持牌券商合作，由对方承担清算、结算与托管职能显著缩短“现阶段最好是和想进入加密领域、且已在美国拥有客户群的伙伴合作”
等待CLARITY等待《CLARITY Act》通过，由SEC统一监管，单一联邦牌照覆盖全美取决于立法进程法案已于2026年9月在参议院程序性投票中失败，时间表存在不确定性

Zhou将Bybit缺席美国市场描述为一种优势而非挫折：“Bybit是唯一一直置身美国市场之外的交易所，因此我们在那里拥有完全清白的记录。”他补充称，Bybit更愿意等待合适的进入时点，而不是因害怕错过而匆忙入场。

这一表态的潜台词是：Bybit不追求“第一个进入”，而是追求“以最低合规摩擦进入” 。合作模式将清算、结算和托管职能留在持牌券商一侧，Bybit提供前端入口和用户流量，双方各取所需。

战略选择：为什么“合作”优于“申牌”

Bybit合作模式早有先例

Bybit的券商合作并非停留在口头规划。10月12日，Bybit已正式上线美股交易服务，其底层架构正是“合作模式”的完整演示。

环节承担方角色
前端与用户入口Bybit提供交易界面、USDC出入金、统一账户管理
订单路由与执行Bybit的受监管经纪基础设施将订单路由至执行方
清算、结算与托管Alpaca Securities LLC美国自我清算经纪交易商、FINRA会员，负责底层股票的 custody
介绍经纪Infra Capital Limited毛里求斯持牌介绍经纪，连接Bybit与执行/托管方

在这一架构下，Bybit并非 broker-dealer，而是通过持牌中介接入美国股票市场。合格用户可使用USDC交易1,000+只美股和ETF，支持碎股，零佣金，并享有现金股息（转换为USDC计入统一交易账户）和股票拆股等公司行动权益。

关键区别：Bybit提供的是真实股票的经济敞口，而非此前已提供的差价合约（CFD）或代币化合成产品。这意味着用户持有的是底层证券的权益，而非衍生品头寸。

更多：Bybit交易所真实美股购买教程:股票 开户手续费与交易规则详解

Bybit已正式上线美股交易服务

这一已有服务针对的是全球合格用户，美国居民仍被排除在外。但它的存在证明了一件事：Bybit已经搭建了一套可复用的“券商合作”基础设施。一旦找到合适的美国本土合作方，将这套架构延伸至美国市场，在技术和运营层面并非从零开始。

竞争格局：Robinhood是靶心，但挑战不止一个

Zhou明确将Robinhood列为对标对象。这一选择的逻辑在于：Robinhood的核心竞争力正是“加密+股票”的一体化账户体验，而这恰好是Bybit“新金融平台”战略的同一方向。

但美国市场的竞争远不止Robinhood：

竞争者优势对Bybit的含义
Coinbase美国本土合规壁垒最深、机构托管规模最大Bybit的合作模式难以在机构级信任上与Coinbase正面竞争
Robinhood零售用户基数庞大、加密与股票一体化体验成熟Bybit需要证明其产品体验和费率能形成差异化
盈透证券（潜在合作方）已有庞大的美国零售和机构客户基础、清算能力完备合作可快速获得分发，但Bybit的品牌在合作架构中可能被弱化

Zhou本人也承认：“美国市场竞争激烈且趋于饱和，Coinbase地位稳固，Robinhood重要性不断上升”。

竞争格局：Robinhood是靶心，但挑战不止一个

黑客事件后重建，英国成下一个目标

Bybit 在2025 年2 月21 日遭朝鲜骇客组织Lazarus Group 窃走约15 亿美元以太币，CNBC称这是史上最大的加密窃案。 Bybit 通过紧急借款与大额存入，在72 小时内补足准备金，并由Hacken 出具储备证明报告。据Block Scholes 研究，Bybit 的现货市占在事件后从约11% 跌到4%，之后回升至6% 到7%。根据官方2026 年愿景新闻稿，Bybit 用户已超过8,200 万人，遍及181 个国家与地区，并朝「新金融平台」转型。

美国以外，Zhou 点名英国是竞争尚未白热化的市场。他认为英国正在创建新的加密监管制度，全球大型交易所都还没有取得主导地位，但进入成本很高，难度接近欧盟MiCA 牌照。至于是否在伦敦设立办公室，他表示仍在评估。

 结论

Bybit的券商合作策略，本质上是购买了一份进入美国市场的“低成本期权” ：

  • 如果合作顺利推进，Bybit以远低于自建牌照的时间与资金成本，获得了美国用户的入口，并将自身嵌入“加密+股票”的一体化趋势中；
  • 如果立法或合作遇阻，Bybit的损失可控——它没有像Coinbase那样将数年时间和巨额合规资源押注在美国牌照体系上，全球基本盘和欧洲、英国等市场的扩张不受影响。

Zhou将“缺席美国”定义为“清白记录”，这一表述的真正含义是：Bybit选择不在监管最碎片化、竞争最饱和的市场打一场消耗战，而是等待一个能以合作杠杆撬动的窗口。 这个窗口是否会在可预见的未来出现，取决于盈透证券这类潜在伙伴的意愿，以及华 盛顿立法进程的走向——而后者，在2026年10月这个节点上，仍是一张未翻开的牌。

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