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穆迪帮稳定币打分！RLUSD获A2投资级信用评等，写下加密市场历史新页
国际信用评等机构穆迪（Moody's Ratings）于 10 月 27 日宣布，授予 Ripple 旗下美元稳定币 $RLUSD「A2」长期存款评等及「P-1」短期存款评等，反映其对 $RLUSD 特定赎回义务及偿付能力的信用风险评估。
此次评等适用于 Ripple 子公司 Standard Custody & Trust Company 在 XRP Ledger 及以太坊原生发行的 $RLUSD，并未涵盖 Ripple 集团或 XRP 代币。
Ripple 稳定币业务资深副总裁 Jack McDonald 表示，$RLUSD 是首个取得穆迪投资级评等的稳定币，认为这项进展有助于提高机构市场对数字资产的信任。
$RLUSD 获 A2 与 P-1 评等，适用范围限于特定发行义务
根据《The Block》报导，穆迪依照今年 3 月公布的稳定币评等方法，授予 $RLUSD A2 长期存款评等及 P-1 短期存款评等。
其中，A2 属於穆迪长期信用评等中的中上级，代表信用风险相对较低，位于投资级范围内；P-1 则为穆迪最高的短期信用评等，反映其对短期偿付能力的评估。
值得注意的是，虽然穆迪使用「存款评等」（Deposit Rating）名称，但 $RLUSD 仍属于美元稳定币，并非受到联邦存款保险公司（FDIC）保障的银行存款。
此次评等主要评估 Standard Custody & Trust Company 能否履行 $RLUSD 的相关发行及美元赎回义务，并未延伸至 Ripple Labs 的整体财务信用、Ripple National Trust Bank（RNTB）的银行产业务，或 XRP 代币本身。
此外，通过跨链跨链或其它机制产生的代币，也不能迳自视为享有相同评等。A2 与 P-1 分别对应不同期限的信用风险，并不代表穆迪保证 $RLUSD 在次级市场始终维持 1 美元价格。
103% 储备覆盖率成关键，穆迪肯定资产与赎回安排
穆迪指出，$RLUSD 的评等主要考量储备资产信用品质、流动性、储备覆盖程度，以及发行商的赎回安排。
目前 $RLUSD 的储备资产主要由短期美国公债、其它短期美国政府资产及现金组成，大部分储备由纽约梅隆银行（BNY）负责托管。Standard Custody & Trust Company 设置的储备覆盖率目标为 103%，相当于每发行价值 100 美元的 $RLUSD，目标持有约 103 美元的合格储备资产。
穆迪认为，这项目标高于对应评等所要求的最低覆盖水准，有助于缓冲储备资产价格变动及赎回压力。不过，103% 属于发行商设置的目标，实际覆盖率仍可能随资产价值及流通供应量变化。
在赎回安排方面，符合资格并完成开户审核的机构客户，可以依相关条款向发行商申请以 1：1 比例兑换美元，正常处理时间为两个工作天。至于通过交易所或其它平台持有 $RLUSD 的用户，则须依照相关服务渠道的条件进行交易或兑换。
穆迪关注破产保障，《GENIUS 法案》可能影响后续评等
尽管 $RLUSD 获得投资级评等，穆迪仍指出，发行商目前的法律架构存在需要改善的部分。Standard Custody & Trust Company 并非具有完整破产隔离安排的特殊目的实体，$RLUSD 持有者也尚未直接取得储备资产的所有权。
虽然储备资产已与发行商自有资产分开管理，并接受纽约州金融服务署（NYDFS）监管，但若发行商进入破产进程，持有者仍可能面临赎回延迟及相关法律进程。
穆迪认为，美国《GENIUS 法案》预计于 2027 年生效后，将进一步强化支付型稳定币的储备管理及持有者保障制度，包括对发行商破产时的储备资产处理创建更明确的规范。
若未来 $RLUSD 持有者取得更完善的优先受偿权，或储备资产受到更强的法律保障，可能成为支持评等调升的因素。
相反地，若储备资产品质恶化、覆盖率下降，或发行商的流动性及营运控制出现重大问题，则可能对评等形成负面影响。
Ripple 扩大机构金融布局，信用评等提供额外审查依据
此次穆迪公布 $RLUSD 评等，正值 Ripple 加速拓展机构金融服务之际。
10 月 26 日，Ripple 旗下 RNTB 的国家信托银行特许设立申请，正式取得美国货币监理署（OCC）最终核准。依照核准业务范围，RNTB 可管理支持 $RLUSD 的独立储备资产，并提供具有受托责任的数字资产托管服务。不过，$RLUSD 目前仍由 Standard Custody & Trust Company 发行。OCC 的特许设立核准与穆迪的信用评等属于不同进程，分别涉及银行监管及信用风险评估。另一方面，$RLUSD 自 2024 年 12 月推出以来，流通市值已达约 25 亿美元，并逐步应用于 Ripple 的跨境支付及机构交易服务。
10 月 28 日，Coinbase 也宣布扩大支持 $RLUSD，将其纳入零售交易、交易所及机构服务平台，增加市场取得这款稳定币的渠道。对金融机构而言，穆迪评等提供了分析 $RLUSD 储备品质、法律架构与赎回能力的第三方参考，有助于银行、资产管理机构及企业进行内部风险审查。
不过，是否将 $RLUSD 纳入支付、结算或担保品业务，仍取决于各机构的风险管理政策、监管要求及技术集成条件。
随着传统信用评等机构逐步创建稳定币评估制度，储备透明度、法律保障及实际偿付能力，也将成为机构市场评估数字资产金融用途的重要依据。
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