复盘历史上的圣诞老人行情:今年会再次发生吗?
从 2014 年至 2023 年,加密市场在圣诞节后的「圣诞老人行情」中有 8 次在 10 年内出现,总加密市场市值在 12 月 27 日至次年 1 月 2 日的一周内上涨了 0.69% 至 11.87%。这一现象借鉴了耶鲁·赫希(Yale Hirsch)的定义,他被认为是「圣诞老人行情」一词的提出者,原指每年最后五个交易日和次年头两个交易日的市场表现。
另一方面,加密市场在圣诞节前一周出现「圣诞老人行情」的次数较少,在过去 10 年中仅发生了 5 次。与圣诞节后的行情类似,这些圣诞节前的上涨幅度在 0.15% 至 11.56% 之间。

加密市场中的「圣诞老人行情」表现如何?
在未出现「圣诞老人行情」的年份中,2017 年圣诞节前的加密市场经历了最大幅度的回调,下降了 12.12%。这一跌幅是当年 ICO 热潮后价格暴跌的结果。而除此之外,圣诞节前的加密市场回调幅度较小,仅在 0.74% 至 1.25% 之间。与此同时,2021 年和 2022 年圣诞节后的市场回调幅度分别为 5.30% 和 1.90%。
值得注意的是,过去 10 年中仅有 3 年同时在圣诞节前后均出现了加密市场的「圣诞老人行情」。这 3 年分别是:
- 2016 年,当时加密市场总市值在圣诞节前上涨了 11.56%,圣诞节后上涨了 10.56%;
- 2018 年,尽管全年市场处于调整中,但圣诞节前后分别录得了 1.31% 和 4.53% 的温和涨幅;
- 2023 年,在熊市复苏的大环境下,加密市场圣诞节前上涨 4.05%,圣诞节后上涨 3.64%。
相比之下,加密市场总市值在整个 12 月的表现则更加极端。在过去 10 年中,有 5 年的 12 月市场整体增长了 16.08% 至 94.19%。而在另 5 年回调的情况下,12 月的市场跌幅则在 1.73% 至 15.56% 之间。
总的来看,加密市场的「圣诞老人行情」并非一种稳定的现象,其表现差异显著,难以预测。
比特币在圣诞节期间会上涨吗?
在过去 10 年中,比特币在圣诞节前一周出现「圣诞老人行情」的次数为 7 次,而在圣诞节后的一周中出现这一效应的次数为 5 次。具体来说,比特币在圣诞节前的涨幅介于 0.20% 至 13.19% 之间,而在圣诞节后的涨幅则在 0.33% 至 10.86% 之间。这与更广泛的加密市场「圣诞老人行情」表现一致。
比特币最大的一次「圣诞老人行情」发生在 2016 年圣诞节前的一周,当时比特币价格上涨了 13.19%,并突破了 1000 美元的关口。

比特币最大跌幅出现在 2017 年,而非「圣诞老人行情」。 当时比特币价格在圣诞节前下跌了 21.30%。此外,比特币还在 2015 年和 2019 年的圣诞节前分别经历了较小的跌幅,分别为 1.37% 和 0.11%。而在圣诞节后,比特币的价格跌幅则介于 -0.04% 到 -6.42% 之间。
换句话说,如果一名投机者从 2014 年到 2023 年每年都参与比特币的「圣诞老人行情」,在圣诞节前一周买入并卖出,其平均收益为 1.32%;而在圣诞节后一周进行相同操作,平均收益为 1.29%。相比之下,如果投机者选择在整个 12 月参与比特币价格波动,其平均回报率为 9.48%,至少是「圣诞老人行情」收益的 7 倍。
然而,与加密市场的「圣诞老人行情」类似,比特币的「圣诞老人行情」效应也表现出不一致的特征。
过去 10 年加密市场的「圣诞老人效应」
以下是根据每日加密市场总市值变化百分比统计的「圣诞老人效应」数据:

比特币历年「圣诞老人效应」数据,基于比特币价格在每个特定时间段内的每日百分比变化:

小结:方法 论
本研究基于 CoinGecko 的数据,考察了过去十年(即 2014 年 12 月 1 日至 2024 年 1 月 2 日)每日加密货币总市值的百分比变化。研究参考了 Investopedia 中对「圣诞老人效应」或「圣诞老人行情」的两种最常用定义:
圣诞节前期:指圣诞节前一周,即 12 月 19 日至 25 日。
圣诞节后期:指全年最后五个交易日加上次年最初两个交易日。
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