CZ请自测试MEME永续合约 链上衍生品赛道迎来春风?
2025年,随着Hyperiquid、dYdX、GMX、Drift和SynFutures等头部项目的引领,链上永续合约市场展现出爆发性增长的趋势。而CZ在APX Finance平台上测试了Mubarak永续合约,再次引发市场热议,为我们提供了观察整个赛道与行业转变的一个新视角。
永续合约市场现状与数据表现(CEX)
永续合约市场受CEX上币策略转变的推动,交易量和持仓价值呈现出强劲增长趋势。进而为链上永续合约市场打开了市场空间,也对用户进行了早期教育。数据显示:
VINE 在2025年1月上线币安期货后,24小时交易量突破16亿美元。
Coinbase Internationa的报告显示,Turbo和GOAT两款AI meme币交易量占比达到60%,显示出市场对高波动性产品的强烈需求。
杠杆方面,MEXC平台提供高达200倍杠杆,而币安期货则支持125倍杠杆,充分满足了市场对极高风险、高回报产品的需求。
风险也随之而来:例如,GOAT币曾在一天内暴跌50%,凸显了高杠杆下的清算风险。
数据表明,在CEX上币策略主动调整和用户需求日益多样化的背景下,链上永续合约赛道正迎来新的发展窗口期。
CZ测试Mubarak永续合约
2025年3月24日,CZ在APX Finance平台上以0.04 BNB开仓,使用24.7倍杠杆测试了Mubarak永续合约,主要关注MEV(矿工可提取价值)问题。测试期间APX代币上涨26%,而Mubarak代币上涨5.5%。这一操作引发了市场的广泛关注:
CZ的这一测试不仅展示了永续合约在meme币领域的应用潜力,也向市场传递出一个信号:在高波动性市场中,创新的永续合约设计有望成为新的交易工具。
市场对这次测试的积极反应,反映出投资者对链上永续合约工具、特别是在meme币链上永续合约产品的需求和关注,因为meme代币通常是在链上交易阶段开始爆发。
APX Finance概览
APX Finance 是一个去中心化交易所,提供链上永续合约,V2 版本支持 meme 币如 Mubarak,CZ 的测试为其带来市场关注。
产品机制:
V1:订单簿模式,链下撮合+链上结算,支持 100 倍杠杆,费用 Maker 0.02%,Taker 0.07%。
V2:全链上永续合约,AP 池提供流动性,支持 250 倍杠杆(经典模式),Degen 模式 1001 倍,无滑点。双预言机(Binance Orace 和 Chainink)确保价格准确。。
AP 池:初始价格 1 美元,用户赚取 Fee APY,价值受交易影响。
DEX 引擎:允许第三方基于技术框架搭建 DEX,交易费收入分成 10% 给 APX DAO,40% 给 AP 池,合作伙伴可获 10%-30% 月度收入。
链上永续合约赛道分析
目前,链上永续合约赛道由多家头部项目引领,每个项目各有侧重。

Hyperiquid:凭借全链上订单簿、零Gas费和自有1链(初步上线阶段)的高吞吐量,Hyperiquid实现了24小时46亿美元的交易量和29.1亿美元的持仓价值,显示出机构级基础设施对大额交易的支持优势。
dYdX:作为永续合约的先驱,其订单簿模型和基于Cosmos SDK的自有链为专业交易者提供了稳定的交易体验,24小时交易量达到3.66亿美元。
GMX:依托多资产流动性池和高杠杆机制,在Arbitrum和Avaanche上运行,虽然交易量较低,但以最高100倍杠杆吸引了部分高风险投资者。
Drift和SynFutures:分别在Soana和Base上采用混合模型及全链上订单匹配引擎,针对不同市场定位提供多样化服务。
整体来看,链上永续合约赛道正处于高速发展阶段,各项目通过不同的机制和技术优势满足了市场对高杠杆、低费用以及透明高效交易的需求。
赛道展望
链上永续合约市场预计将继续快速增长,主要受以下因素驱动:
区块链可扩展性的提升:随着基础设施的不断优化,如跨链互操作性增强、预言机技术升级等,链上永续合约的执行效率和稳定性将得到进一步提升。
用户体验优化:更低的交易费用、更高的交易速度以及不断改进的交易界面将吸引更多专业和散户投资者参与。
监管环境改善:尽管监管风险依然存在,但市场参与者和项目方正在积极寻求与监管机构的沟通,力图在合规框架内实现创新,长远看有望为行业带来稳定的增长环境。
与此同时,投资者需注意市场风险,特别是在高杠杆交易和高波动性环境下的潜在清算风险。投资者应实施有效的风险管理策略,并关注宏观经济波动与监管政策的变化。
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