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一文了解Syrup稳定币年化冲15%！Maple Finance获得Bitwise采用、TVL月增2亿美元
加密市场持续低迷，资产该怎么配置才能不「躺平」？我一直奉行一条简单原则：「不要让资产闲着，每一分安全的收益，都是下一波上涨的火力补给。」最近，我发现了一个让资产重新「动起来」的选择：Maple Finance。
这个以机构链上信贷起家的协议，过去一个月表现亮眼：
TVL成长超2亿美元(+34.8%)来到7.9亿美元
日均贷款规模从5,000万美元攀升至1.2亿美元
其推出的收益型稳定币SyrupUSDC流通市值突破1.1亿美元，单周激增41%
代币SYRUP表现坚挺，24小时内上涨2.8%，市值达1亿美元。
这波显著的上升趋势，让Maple成为借贷市场中值得关注的协议之一。
Maple Finance是什么？
Maple主平台：链上企业信贷
Maple Finance是一个专为机构设计的链上信贷市场，于2021年上线。不同于Aave或Compound这类开放式借贷市场，Maple引入「Pool Delegate(资金池管理人)」角色，由具备信用评估能力的机构管理贷款池，挑选并授信合格的机构借款人。三种主要角色如下：
机构借款人：可获得低抵押或无 抵押 贷款
贷款人：将资金出借给经过筛选的机构，获取稳定收益
Pool Delegate：担任信用审查员，负责评估借款人风险并设定贷款条件
借贷双方皆须通过KYC和审核，这样的设计使Maple成为链上信贷的先驱之一，也成为机构资金进入DeFi市场的重要桥梁。
然而，在2022年经历市场动荡与违约事件后，Maple于2023年推出「超额抵押」贷款池，同时成立Maple Direct直贷业务，自行担任Pool Delegate，直接为优质Web3公司发放信贷。当前平台提供三类贷款池：
机构信贷池：贷款人提供USDC或WETH，由Maple Direct授信给合格借款人
超额抵押池：
1、蓝筹抵押池：借款人以BTC、ETH作为抵押，贷款人提供USDC，年化报酬率约11%
2、高收益抵押池：抵押资产可包含BTC、ETH、XRP、SOL等，贷款人提供USDC，年化收益达15%
RWA贷款池：借款人将应收帐款(主要是税收抵免)出售给数字资产投资平台AQRU，以换取即时的USDC流动性。贷款人APY高达16%
在产品功能上，Maple采用资金池制而非纯点对点撮合。多位贷款人资金汇聚成池，由Pool Delegate管理并授信给多个借款机构，属于多对多的借贷模式。每笔贷款通常具有固定期限和固定利率。
Maple平台提供的贷款池
Syrup：将机构收益开放给DeFi投资人
Syrup是Maple推出的子协议，目的在于让原本专属于机构的稳定收益机会，开放给DeFi散户参与。
用户可存入USDC和USDT，换取收益型稳定币SyrupUSDC/SyrupUSDT，收益来自Maple主平台的机构贷款利息。目前年化报酬率达11-12%，由稳定币6-7%APY和Drips奖励组成，比Ethena sUSDe的6%APY还高。
其中，Drips是官方设计的参与奖励，用户可透过锁仓或互动获得Drips积分，未来可兑换平台代币SYRUP。
最新进展
今年以来，Maple积极推动多项重大进展，为其后续发展奠定坚实基础：
1.机构采用加速：Bitwise进场
Bitwise作为管理资产超过120亿美元的传统资管巨头，在3月6日宣布首次透过Maple参与DeFi，根据链上数据，Bitwise此次投入规模约500万美元，配置于蓝筹抵押贷款池。
这不仅是对Maple合规与风控能力的肯定，也象征着DeFi借贷市场正吸引更多传统金融机构进场，Maple是目前少数具备KYC机制与信用审核体系的平台之一。
Bitwise执行长Hunter Horsley表示：Maple在链上信贷的透明度、效率和可扩展性方面树立了行业标杆，此次合作将共同推进机构金融的未来。
2.推出比特币收益产品
2025年2月，Maple与比特币最大DeFi生态系Core基金会合作，联手BitGo、Copper、Hex Trust等托管机构，在Core区块链上推出机构专属的Liquid Staked Bitcoin(lstBTC)。
原本就将BTC托管于上述3家机构的投资人，能在维持托管下，赚取以比特币计价的收益，APY介于4%-8%。这为传统机构打通了从托管到链上收益的通道，提升了资产使用效率。
lstBTC所产生的收益，来自托管商对BTC与CORE双重质押所得，作为保护Core区块链运行的奖励。
此外，Maple也在今年1月推出结合选择权策略的贷款产品「Lend+Long」。投资者投入USDC参与机构贷款池，该池收益将用来购买BTC买权，从而使投资者享有类似「保本看多」的结构型收益。该产品设有10万USDC的最低门槛，保底收益为年化4%，上行收益最高可达33%APY。
3.SyrupUSDC整合Morpho
3月25日，Maple宣布借贷协议Morpho上线了SyrupUSDC/USDC市场，用户可将SyrupUSDC(收益率现报3.14%)作为抵押品借入USDC(借款利率约5-6%)，并通过循环操作放大收益。同时，Maple还与Contango合作推出一键式循环借贷功能，大幅降低操作复杂度。
这增加了SyrupUSDC的应用场景。目前，该市场已吸引超1,170万美元SyrupUSDC提供放贷。
代币经济学
SYRUP是Maple生态系统的全新治理代币，取代原先的MPL。MPL与SYRUP的转换比例为1:100，总供应量为10亿枚，流通比率达0.76。
SYRUP可用于：
治理投票(如贷款策略、资产类型等)
质押获取协议收入分润(目前年化约3.7%)：协议收入来自借款人支付的贷款设立费和部分利息。目前质押占流通量的比率高达48.9%。
SYRUP无锁仓、可随时提领，其价值增长来源之一是协议手续费收入每月的回购。
团队和融资
Maple由Sidney Powell与Joe Flanagan于2019年共同创立，两位创办人均具备丰富的传统金融经验：
Sidney Powell(@syrupsid)：曾任职于澳洲国民银行(NAB)担任资深副理，背景涵盖信用分析与资本融资，持有特许金融分析师(CFA)证照。
Joe Flanagan(@joe_defi)：曾任职于四大PwC，负责私人客户审计业务，并具备企业财务长背景
Maple曾获得Polychain、Framework、Maven11等多家顶级机构投资，累计融资金额达千万美元级别，并于2023年再获500万美元战略融资，由Tioga Capital和Blocktower Capital领投，将扩大布局至亚太市场。
Maple融资历史
结语：Maple稳健与创新并进
Maple Finance在链上信贷领域稳扎稳打，结合传统金融专业与DeFi革新，不仅成功吸引机构资本进场(如获Bitwise采纳)，更积极释放比特币的流动性(lstBTC)，并拓展RWA信贷市场。这一系列产品策略，皆与团队深厚的TradFi背景高度契合，使Maple成为稳健与创新并进的代表性项目。
目前，Maple推出的SyrupUSDC为投资人提供以稳定币参与机构级信贷的机会(年化报酬约12%)，并可结合DeFi杠杆应用(如Morpho放贷约3%)，打造总报酬率可达15%的收益策略。未来值得关注的是，其是否将进一步整合更多协议(Sky的治理提案已提及，并计划登陆Ethena推出的结算网络Converge等)，进一步提升资本效率。
如果你还在思考稳定币该怎么配置，不妨看看Maple是否符合你的风险与回报偏好。
风险提示：Maple虽引入风控与合规流程，但仍涉及链上操作与借贷风险，包含借款人违约、智能合约漏洞、流动性不足等情况，建议投资人根据自身风险承受能力审慎评估。
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