当前位置：首页 > 资讯 > SEC调整质押指引科技友好监管范

美国(SEC)对质押指引的政策转向展现了科技友好型监管的典范

2025-07-03 09:13:20 | 来源：cointelegraph | 作者：佚名

SEC 质押政策转向树科技监管典范，2025 年 5 月声明明确协议质押非证券交易，通过区分非托管质押与传统金融模式平衡保护与创新，基于技术理解及协作，为美加密行业提供明确法律基础，避免创新外流

美国证券交易委员会（SEC）近期在质押领域采取的新举措，标志着美国加密行业监管的关键转折点

这一变化体现了具备技术洞察力的参与者能够推动更明智的政策制定，并有助于将区块链创新力量保留在本土。

观点作者：Everstake首席法务官Margaret Rosenfeld

在二十世纪九十年代末互联网初兴之时，技术发展的速度远超监管进展，律师、工程师与政策制定者不得不在实践中同步学习。彼时，有些监管者将互联网视为威胁，有些则视其为挑战。

真正带来变革的，是那些愿意深入理解技术本质的人。这种主动参与——重视技术素养而非因技术生畏——推动了互联网从小众新鲜事物发展为普及的社会基础设施。

如今，类似的情形正在加密领域上演。美国证券交易委员会（SEC）近期关于质押的表态，预示该机构开始认识到网络参与与证券投资之间的本质区别。

加密监管的关键转折点

SEC于2025年5月发布的关于特定协议质押活动的最新指导，首次公开承认某些质押形式可能不属于证券交易的定义范畴。这一举措为业界发出了期待已久的明确信号：在非托管或协议原生质押模式下，参与区块链共识或许无需履行证券注册义务。

这意味着监管逻辑发生了重要转变。如果将质押正确定义为区块链基础设施的参与，而非单纯的投机投资，美国将有望与其他采取更具针对性监管的司法辖区接轨。

关键在于如何适用著名的Howey测试。长期以来，批评者认为质押本质上涉及“将资金投入共同企业，并期望依赖他人努力获得收益”。他们假定所有质押都类似中心化收益产品，然而实际上，许多权益证明机制并不存在托管、资金池或收益承诺。当代币持有者将权益委托给验证者时，他们是在为网络安全贡献力量，而非签署盈利合同。

这绝非理论上的细微差别。若将协议质押视为证券交易，企业将面临繁重的合规压力，包括注册、信息披露、托管义务，以及为传统金融工具设计的反欺诈规定。

如果这些要求无差别地加诸于开源区块链基础设施，将极大抑制验证者参与，并可能导致创新力量外流。但若能建立一套区分非托管质押与托管或资金池模式的差异化监管框架，有望实现投资者保护与协议去中心化之间的平衡。

政策进步始于对协议层的深入理解

推动监管层实现更高认知水平的因素，不仅仅在于法律理论，更在于对技术原理的深入阐释。监管机构与行业之间的高效沟通，远非仅提交法律意见书那么简单。工程师、开发者及基础设施运营者需亲自阐明验证者的操作流程、质押机制及协议层的设计原理。

当监管者、律师与系统建设者共同参与时，政策才能真正根植于现实理解之中。美国证券交易委员会近期的表态，正体现了这种知情且协作的成果。

此次声明并未彻底消除执法风险，尤其是针对那些将质押服务与流动性保障或利润承诺结合的平台。但它已展现出监管机构关注技术实际情况的意愿。

市场对此转变反应明显。这为美国本土开发者和验证者提供了更坚实的法律基础，同时也向机构参与者释放出合规基础设施建设具备发展空间的信号。

委员HesterPeirce长期呼吁，美国证券交易委员会应根据区块链服务的实际设计进行评估，而非仅凭其与传统金融的表面相似性。与这一观点一致，最新出台的指引在隐性层面认可，并非所有质押模式都包含“发起人”“发行人”或利润承诺。这一转变将使开发者在合规前提下建设有助于网络安全的系统，无需担心不当地触发证券法。

持怀疑态度者认为，任何基于代币的激励机制本质上都是金融回报。但这种看法忽略了区块链协议的多样性。事实上，质押奖励多为协议层自动释放，并依据网络参与度分配，而非由某一中心化机构发放自由奖金。委托人始终掌控自身资产，验证者提供的是技术服务，而非金融服务。整体经济设计更接近于系统维护，而非股权投资。

这绝非单纯的字面差异，而是去中心化基础设施运作逻辑的核心。如果用统一的证券法框架约束所有系统，极有可能扭曲激励设计，导致对开发者的过度监管，并使美国在全球区块链创新人才竞争中处于不利地位。

因此，美国证券交易委员会展现出愿意开展对话而非一锤定音的态度，这一点至关重要。

协作推动更明智的政策制定

优质监管并不总是意味着出台全新法律，更应基于对技术的充分理解，重新诠释现有法律框架。这包括认识到某些活动——如非托管质押——即便表面看似金融操作，也未必构成证券交易。

美国证券交易委员会的最新声明并非一劳永逸的“安全港”，但它确实表明了基于技术的实质性对话正在展开，且机构有望继续区分基础设施服务与投资行为。这不仅有利于政策完善，更是创新生根发芽的关键。

如同互联网时代一般，加密货币行业也将从边缘走向主流，最终实现普及——前提是监管者真正花时间去理解区块链系统的实际运作。美国证券交易委员会针对质押的举措，展现了这种理解和协作的可能性。如果行业持续主动与政策制定者对话——不仅通过法律论证，更以实际技术教育参与——相信未来还将迎来更多积极进展。

观点作者：Everstake首席法务官MargaretRosenfeld

到此这篇关于美国(SEC)对质押指引的政策转向展现了科技友好型监管的典范的文章就介绍到这了,更多相关SEC调整质押指引树科技友好监管范内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

免责声明：本文只为提供市场讯息，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议，不代表本站观点和立场。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接或间接损失，作者及本站将不承担任何责任。！

Tag：SEC 美国监管

你可能感兴趣的文章

币圈快讯

何一：将从币安SAFU基金地址划拨50%的资金弥补损失
2026-11-01 02:57
11月1日，币安联合创始人何一在X发文表示，将从币安SAFU基金地址中划拨50%的资金用于弥补此次损失，同时保留基金剩余的50%。有关该地址的详细信息已在公告中公布，感兴趣的用户可以查阅。
伊朗官员：伊方目前尚未作出任何新的修改核战略的决定
2026-11-01 02:25
11月1日，当地时间31日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊在谈到该国核战略时表示，伊朗人民在修改核战略方面有诉求，当人民看到敌人攻击伊朗核设施时，他们通常会问，为什么还要继续沿用之前的模式？雷扎伊强调，目前伊朗尚未作出任何新的、修改核战略的决定。当前关于核问题争论的焦点在于，如果战争再次爆发，伊朗是否希望沿用之前的战略（央视新闻）
伊朗最高国家安全委员会秘书：尚未回应美国信函
2026-11-01 01:45
11月1日，当地时间31日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，其已阅读美国副总统万斯的来信，但尚未回复。“他们的语气完全变了，这是一个好兆头，表明伊朗人民已经巩固了胜利和权威。”雷扎伊表示，由于该信函没有提出任何具体内容，因此他目前不会发表任何评论。（央视新闻）
glassnode：美国现货以太坊ETF已连续23个交易日净流出创上市以来最长连续净流出纪录
2026-11-01 01:34
11月1日，glassnode于X平台发文称，ETF投资者正在撤离ETH，美国现货以太坊ETF已连续23个交易日净流出，创下该产品自上市以来最长的连续流出纪录。这反映出传统投资者的需求疲软——他们曾在8月和9月大量买入。**
StriveCEO：Binance被盗后比特币表现好于预期但尚不能确认市场见底
2026-11-01 01:04
10月31日，StriveCEOMattCole表示，Binance约63亿美元被盗事件并未改变其对比特币的长期投资判断。考虑到攻击规模及整体市场疲弱，比特币的跌幅小于他的预期，但现阶段判断价格是否已经见底仍为时过早。目前比特币价格约为77,400美元，较周四攻击开始前下跌约4%。Strive此前披露，截至10月23日持有43,000枚BTC。Cole将此次钱包攻击比作银行遭抢劫，而非比特币网络失效。Wirex金融犯罪主管PaulChapman也强调，此次攻击针对的是一家公司的系统，而不是比特币网络本身。对于后续走势，Cole认为市场正处于「早春」式复苏阶段，这一阶段可能再持续6至9个月，价格将逐步上涨，而非迅速冲击新高。他表示，在任何合理的时间跨度内，此次事件都不会改变其对比特币的投资逻辑。历史市场反应方面，2025年Bybit遭15亿美元攻击后，叠加整体市场波动，比特币曾由接近100,000美元回落至约95,000美元，跌幅约5%。另据CNBC援引AnchorageDigital数据，过去加密交易平台遭攻击后，比特币在首24小时内的平均跌幅为8.3%。攻击调查仍在进行。BlockaidCEOIdoBen-Natan认为，攻击者可能利用了Binance交易签名流程，其分析发现一笔包含50份签名授权的以太坊交易，匹配的授权允许攻击者控制的代码通过钱包执行。Binance则表示，截至周五尚未发现钱包私钥泄露的证据。

美国(SEC)对质押指引的政策转向展现了科技友好型监管的典范