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什么是合约交易？合约保证金的计算与风险控制

2025-07-16 14:38:11 | 来源： | 作者：佚名
合约交易是一种高风险高收益的交易方式，在加密货币市场中尤为常见,新手需了解合约交易技巧的基本概念及运作模式，学习初始合约保证金和维持保证金的计算方法，合理使用杠杆，设置止损和实施风险管理策略，对避免强制平仓和降低潜在损失至关重要

一、何谓合约交易

在加密货币领域，合约通常指永续合约，永续合约是一种在加密货币市场中常见的金融衍生品，允许交易者进行多头或空头交易，而不具有到期日限制。这种衍生品交易模仿了传统期货合约的交易模式，但有一个关键的区别：永续合约不会到期或结算，这意味着投资者可以持有他们的仓位，直到他们决定关闭仓位(平仓)为止。

永续合约透过使用资金费率机制来平衡市场的多空双方。资金费率是定期支付的费用，由合约中的多头或空头一方支付给另一方，这取决于市场条件和仓位。当市场上多头仓位超过空头仓位时，多头会支付资金费率给空头，反之亦然。这种机制鼓励市场平衡，并防止价格与现货市场出现过大的偏差。

永续合约提供了高杠杆，交易者可以使用较小的资金来获得较大的仓位价值。但高杠杆也伴随着高风险，特别是在加密货币这种波动性极高的市场中。交易者在进行永续合约交易时需要谨慎，了解他们所承担的风险。

二、合约交易的运作模式

和现货相同，市场上需要成交必须存在有买/卖方，在相近价格进行交易，交易所透过媒合买卖双方收取交易手续费，这个过程称作「撮合」(Order Matching)。

合约交易通常存在以下几种主要类型：

期货合约：

是一种标准化的合约，买卖双方同意在未来特定时间以预定价格买入或卖出一定数量的资产。

永续合约：

类似于期货合约，但不设有到期日，允许交易者无限期持有仓位，直至他们决定平仓。

标准合约：

某些交易所提供了较永续合约方便的合约交易模式，和永续合约相同，不会有到期日，同时也不需要进行撮合，交易者的对手是交易所本身，这大幅度减少了交易滑价与交易手续费的耗损。

合约交易，则由下列几种主要的元素构成

  • 杠杆：杠杆允许交易者用较小的资本来进行大额交易。杠杆倍数表示你能够控制的资产与你实际投入的资金之间的比例，而高杠杆增加了交易的风险和潜在收益。
  • 保证金：进行杠杆交易时，你必须存入一定金额的资金作为保证金，以开启和维持仓位。保证金分为「初始保证金」和「维持保证金」。
  • 资金费率：资金费率（Funding Rate）是一种在永续合约交易中常见的机制，用于确保永续合约市场的价格与其标的资产的现货市场价格保持一致。这种机制主要适用于没有交割日期的永续合约，使得它们可以无限期进行交易，而无需像传统期货合约有结算日。

三、保证金的计算与风险控制

(一)在合约交易中，了解保证金的概念，及如何计算是至关重要的。

同前段提及的，保证金分为下列两种，

  • 初始保证金（Position Margin）

初始保证金是开启杠杆交易仓位所需的最初资金量。它是交易者必须存入的资金，以作为开设一个或多个交易仓位的担保。仓位保证金的大小通常取决于交易的杠杆比例：使用的杠杆越高，开仓所需的保证金就越少，但伴随的风险更大。

  • 维持保证金（Maintenance Margin）

维持保证金是保持目前持有仓位所需的最低资金量。是一种安全机制，确保交易者有足够的资金来覆盖可能的损失，防止亏损时出现负债。如果市场走势对持仓不利，导致账户的资金跌破维持保证金水平(维持率)，交易者将会收到保证金通知（Margin Call），要求其增加保证金以维持仓位。如果交易者未能及时追加保证金，其仓位可能会被强制平仓以保护交易平台免受损失，即是所谓的「强制平仓」。

(二)如何计算保证金

  • 假设你想交易的仓位价值为5,000U，使用10倍杠杆：

初始保证金计算方式为【仓位价值÷杠杆】即你最少帐户内应该要有5000/10 = 500U 的资金。但因为交易所收取交易手续费的关系，如果要开启5,000U 的仓位，至少要有仓位保证金+手续费的资金，否则系统会自动先扣除交易手续费之后开启仓位；同理，永续合约仓位结算时也会再从资金中扣除平仓手续费。

  • 如果维持保证金要求是初始保证金的50%：

维持保证金计算方式为【仓位保证金×维持率】即你最少帐户内应该要有500*50% = 250U 资金以维持仓位不被强制平仓。

(三)风险管理策略

如何避免前面所提及的强平风险，你应该：

  • 合理使用杠杆：选择适合你风险承受能力的杠杆倍数。
  • 设置止损：限制损失，防止出现大额亏损。
  • 资金管理：不要将所有资金都用于单一交易，分散投资以减少风险。

如何计算自己的止损金额和仓位杠杆，可以参考「以损定量」的交易方法。

以损定量即是以设定你能承受的最多仓位亏损金额出发，计算仓位杠杆的一种方式，如果在一笔交易中，你能承受的最大亏损为50U，币价最多止损5%，则最多能开启多少仓位杠杆可以如此计算：

【仓位价值=预期亏损资金÷止损百分比】

【最高杠杆=维持率÷止损百分比】(通常一般交易所最高维持率约50%，在不同杠杆下可能会有浮动，应以交易所公告的维持率为准。)

【投入保证金=仓位价值÷杠杆倍数】

因此，以上面的案例来说，你应该开启的仓位价值是50/5% = 1000U，最多能开50%/5% = 10倍杠杆，该投入1000/10=100U 的保证金，意即当交易的标的盈亏达到5%时，你会正好亏损50U 的资金。

合约交易平台排名(2025年十大合约交易平台排名)

1.Binance

Binance(点击下载 点击注册)是国际领先的区块链数字资产国际站，向全球提供广泛的数字货币交易、区块链教育、区块链项目孵化、区块链资产发行平台、区块链研究院以及区块链公益慈善等服务，目前用户覆盖全球180多个国家和地区，以140万单/秒的核心内存撮合技术，是全球加密货币交易速度最快的平台之一，也是全球加密货币交易量最大的平台之一。

2.欧易OKX

欧易OKX(点击下载 点击注册)是全球领先的数字资产服务平台，面向全球用户提供比特币(BTC)、以太坊(ETH)、USDT、Shiba Inu(SHIB)等多种数字资产的币币和衍生品交易服务，方便快捷地管理投资数字资产。成立至今，欧易OKX创立了统一交易账户等全球领先的Crypto交易系统，推出了MetaX，提供多链none-custody钱包、欧易NFT市场、DEX、Dapps等产品。

3.Coinbase

Coinbase是一家位于旧金山的公司，是美国第一家获得投资市值达10亿美元的加密货币公司，也是第一家带来10亿美元年收入的公司。2018年10月底，更获得纽约州金融服务部的批准，成为加密货币的合格托管公司，同年11月也为Coinbase Prime客户(希望用商业资金进行交易的金融机构)开设了场外交易柜台(OTC)。2018年10月，更宣布以超过80亿美元的估值追加3亿美元的投资，期望加速加密货币和数位资产的运用。

4.火必

火必全球专业站(点击下载 点击注册)，是火必集团旗下服务于全球专业交易用户的创新数字资产国际站，致力于发现优质的创新数字资产投资机会，目前提供四十多种数字资产品类的交易及投资服务，总部位于新加坡，由火必全球专业站团队负责运营。火必集团是一家具有全球竞争力与影响力的数字资产综合服务商，为超过130个国家百万级用户提供优质服务。在新加坡、香港、韩国、日本等多个国家和地区均有独立的交易业务和运营中心。

5.MEXC

MEXC成功打造了数字资产一站式交易服务，能够同时向用户提供包括现货、杠杆、ETF、合约在内的交易服务。安全方面，MEXC组建了业内顶尖的技术团队，同时与多家业内顶尖安全机构开展深度合作，保障用户资产安全。

6.Kraken

Kraken是历史悠久的加密交易所之一，成立于2011年，但经过两年的开发和测试才于2013年上线交易。最初这间交易所仅提供比特币、莱特币和欧元之间的交易，最后才增加了其他货币和保证金交易，并将自己定位为专业的比特币交易所。

7.Bitfinex

Bitfinex是全世界最大、最高级的比特币国际站之一，支持以太坊、比特币、莱特币、以太经典等虚拟币的交易，每天的成交量达30多亿人民币。提供币币交易，美元与币的交易。注册非常简单。2016年，Bitfinex大概有12万枚比特币通过社交媒体被盗。受此事件影响，当时比特币价格跌了20%。

8.Gate.io

Gate.io交易所(点击下载 点击注册)成立于2013年，一开始的名称为「比特儿」，之后才改名为Gate.io。这间交易所的特色是可交易币种数量相当多(根据Coinmarketcap资料显示币种数量有1212个)，而且平台交易功能多，提供10倍杠杆交易、定期投资计划、IEO、永续合约…都有，不少人会使用它来交易衍生品，它在这方面也有优势，因为挂单(Maker)仅需-0.025%费率、吃单(Taker)为0.03%费率相当便宜。

9.KuCoin

KuCoin是全球相当受欢迎的虚拟货币平台，成立于2017年，支持多种虚拟货币，为全球207个国家及地、500万用户提供币币、法币、合约交易，而且提供多语言的客服团队，支援简体及繁体中文。

10.Bitstamp

Bitstamp是欧洲的老牌国际站，曾经排名世界第三。BitStamp创始人是纳杰克科德里奇(Nejc Kodric)，2011年8月，他与戴米安联合创立BitStamp。2013年10月，Bitstamp获1000万美元投资，投资者为Pantera Capital Management。2015年1月，Bitstamp不幸遭遇黑客攻击，价值510万美元的比特币惨遭洗劫，平台一度关闭。不久，Bitstamp劫后重生，目前已恢复正常运营。

结论

合约交易是一种复杂且风险较高的交易方式，同时它也提供了高收益的机会。透过上述保证金计算和的风险管理策略，你可以初步地量化出自己应该亏损的金额，以更好控制风险并提高交易的成功率，毕竟在交易中，只有亏损是确定的。

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Tag：合约交易   保证金  

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