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Bitwise警告：只会囤币的加密财库将被淘汰，"做难事"才能脱颖而出

2025-11-06 23:37:26 | 来源：本站整理 | 作者：佚名
Bitwise警告：加密市场加速洗牌，仅靠囤币的财库将因低效被动被淘汰，唯有主动构建复杂策略（如DeFi协议开发、跨链资产配置）的机构，方能在竞争中脱颖而出,

Bitwise：只会囤币的加密财库将被淘汰，"做难事"才能脱颖而出

Bitwise的Matt Hougan认为，投资者最好购买ETF，而不是购买那些只是简单地将加密资产放入资产负债表的公司股票。

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，数字资产财库需要开始走艰难的道路才能脱颖而出；否则，投资者最好转而投资加密货币交易所交易基金。

Hougan周三在X平台上发帖称，判断数字资产财库（DAT）是否值得关注的最佳方法之一是问这样一个问题："他们是否在做困难的事？"

"如今购买加密资产并将其放入资产负债表并不困难。曾经很困难，但现在不是了。如果这就是DAT所做的全部，你最好持有ETF。即使DAT进行质押也是如此，因为ETF现在也提供质押，"他说。

Bitwise推出了一系列与加密货币挂钩的ETF，包括提供质押的Solana（SOL）ETF。

来源：Matt Hougan

DAT需要关注的关键因素

Hougan表示，DAT有几种脱颖而出的方式，例如通过智能贷款等行动参与DeFi生态系统，以及针对加密货币编写备兑看涨期权等其他创收策略。

"这些不一定都是好主意，也不是每个人都能做好。但它们并非微不足道，如果做得好，就有机会获得回报，"他说。

"相比之下，那些采取懒惰方式只是购买加密资产并持有的DAT，其交易价格将低于该资产的价值。"

Strategy——值得关注的加密财库

Hougan认为，Michael Saylor的比特币囤积公司Strategy正在"做困难的事"。Strategy是旗舰级DAT，也是迄今为止最大的持有者，拥有641205枚比特币（BTC），价值超过660亿美元。

来源：Matt Hougan

"Strategy已经拥有价值640亿美元的比特币，对应80亿美元的债务，并且正在针对该头寸发行债务。拥有560亿美元的比特币股权很困难。试着在企业结构中筹集560亿美元的股权资本来购买比特币，而且没有债务。这并不容易，"他说。

"如果你拥有560亿美元的比特币股权，你可以做一些事情，比如出售可转换债券和优先股，让你购买更多比特币。在某些市场条件下，这将使你能够以溢价交易。"

DAT的股票涨幅往往昙花一现

今年加密财库的数量激增，Bitwise 10月的一份报告追踪了48个公司将比特币添加到其资产负债表的新案例。比特币财库公司总数达到207家，它们总共持有超过100万枚代币，价值超过1010亿美元。

然而，有人质疑公司是否将转向加密货币作为一种公关噱头，以挽救摇摇欲坠的资产负债表并提振股价。CoinGecko周三发布的一份报告发现，DAT确实在前10天内享受股价飙升，但这种上涨往往昙花一现，大多数DAT股票"在转型后的几天内暴跌"。

"归根结底，DAT只是公司。优秀的公司因长期出色地完成困难的事情而获得回报。执行不力或试图走捷径致富的糟糕公司会受到惩罚。这在DAT领域也同样适用，"Hougan总结道。

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Tag：囤币   Bitwise  

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