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U卡退潮的真相——退的不是需求，是中间商模式

2026-09-22 11:34:29 | 来源： | 作者：佚名
今天这篇，我把这件事讲透——U卡为什么贵、为什么做不大、又为什么注定是个过渡产品，当然很多大的企业也加入了U卡比较最近比较热门的plasma、ether.fi、redotpay等，但理论上使用过程中还是用用多少充多少的原则，以防止项目方跑路，保护好自己的私人财产

U卡退潮的真相——退的不是需求，是中间商模式

曾经在中文加密圈红极一时的"U卡"，一直也没成主流。最早发卡的也一张接一张地退场。

还有KOL不停的说U卡是如何好使，把 USDT 充进去，就能像普通银行卡一样消费、订阅、取现。怎么就一直没🔥？

今天这篇，我把这件事讲透——U卡为什么贵、为什么做不大、又为什么注定是个过渡产品。之前有些U卡退市倒闭，当然很多大的企业也加入了U卡比较最近比较热门的plasma、ether.fi、redotpay等，但理论上使用过程中还是用用多少充多少的原则，以防止项目方跑路，保护好自己的私人财产。

一、先搞清楚：U卡到底是什么

U卡，本质上是一张境外预付卡。你把 USDT充进去，平台在后台把它换成美元等法币，再通过 Visa、万事达这样的全球卡组织通道完成支付。你在商户那儿刷卡，商户收到的依然是干干净净的法币。

问题在于：绝大多数 U卡公司根本没有发卡资质。要去跟银行、电子货币机构（EMI）合作，租用对方的授权（行话叫"BIN"），再挂上 Visa、万事达的通道。

这条链路上，每过一道手都要付钱——发卡费、通道费、换汇点差、合规成本，一个都少不了。

这就是大家总觉得 U卡"不划算、费率高"的底层原因：它不是一张卡，而是一长串中间商叠出来的服务。

钱从稳定币到商户手里，要"USDT → 换法币 → 充进预付卡 → 卡组织清算 → 商户到账"这么一条又长又贵的路。

二、U卡为什么注定做不大

1. 发卡方："赔本赚吆喝"的生意

U卡平台的收入主要靠手续费，可手续费本身不敢收高——同行竞争激烈，收高了用户就跑，收低了又覆盖不了成本。平台想靠沉淀资金赚点利差，资金又留不住。

头上还压着越来越重的 KYC/AML 合规和风控要求。成本极高、利润极薄、运营极重，这三顶帽子扣下来，这门生意天生就脆弱。

2. 更致命的：命根子攥在别人手里
自己没有发卡牌照，U卡是"租"别人的 BIN 在跑。行业里有统计，市面上一百多张加密卡，相当大比例背后的实际发卡行根本不披露。一旦背后那家持牌机构出问题、或者卡组织收紧授权，前端那张卡瞬间就是一张废塑料。

这不是推测，而是过去一年反复上演的现实。

三、一张接一张地倒下的U卡

更早 · OneKey Card
硬件钱包品牌 OneKey 推出的 U卡，在多次服务调整后悄然关闭。后来者 Infini 还曾专门向它"取经"，没想到结局一模一样。

2025年6月 · Infini Card
本轮 U卡热潮的明星项目，6月初创始人还在公开宣传，几天后毫无征兆地宣布关停全部卡业务。此前它还经历过约 5000 万美元资金被盗的危机。

2025年11月 · Dupay
最早、用户量最大的一批 U卡之一，宣布 11月30日停止全部运营、关闭服务器，官方给出的理由是"合规问题与资金流通障碍难以根本解决"。

2026年 · 底层发卡持续收紧
部分加密支付卡所依赖的底层机构暂停相关地区新开户，直接波及 SafePal、Bitget Wallet 等多个前端卡产品；国内也不断有 U卡项目方传出被调查、出现充值不到账和取现困难的消息。

Infini 联合创始人关停时的那段话，几乎是给整个 U卡模式写的"墓志铭"，值得每个从业者读一遍：

"合规成本极高、利润极其稀薄、运营极其沉重。to C 卡业务占据了 99% 的时间和成本，却贡献了 0 收入……现在的路径依然是把 USDT、USDC off-ramp 成法币，再走传统支付网络，太曲折、太漫长、费用太昂贵。U卡不是 Web3 '用稳定币支付'的最终解决方案。"

四、真正的趋势：不是没人用稳定币，而是不需要"卡"了

U卡在退潮，但稳定币支付的需求不仅没退，反而在爆发。

先看一组数据（2025年）：33万亿美元：全年稳定币链上转账总额，名义规模已超过 Visa 与万事达之和。

近九成受访机构已在使用（49%）或测试/规划（41%）稳定币支付

2260亿美元：2025年企业间（B2B）真实稳定币支付规模，同比暴涨约 733%

33万亿这个数字，绝大部分是交易所转账、DeFi 结算和程序化交易，不是老百姓买东西的消费。麦肯锡测算，真正对应商品和服务的"实体支付"约为 3900亿美元。但恰恰是这部分真实支付，一年翻了一倍多——这才是趋势所在。

更关键的变化是：卡组织和支付巨头，正在绕开 U卡这类中间商，自己直接下场建轨。

头部巨鳄正在做的事

Visa已接入 USDC、PYUSD、USDG、EURC 四种稳定币与四条公链，2025年底在美国本土开通 USDC 机构结算。

万事达
把多种合规稳定币接入网络，推进稳定币相关卡与结算。

Stripe
斥资约 11 亿美元收购稳定币支付基础设施公司 Bridge

PayPal / 西联
均在自建或接入稳定币支付与结算能力。

看明白了吗？机构和企业要的，从来不是一张"把 U 换成法币再刷"的卡。它们要的是更底层、更合规、能直接用稳定币完成跨境结算和收单的支付基础设施。

尤其是 B2B 场景：一家企业给海外供应商付款，过去要走代理行链条，慢则几天、手续费层层加码；现在用合规稳定币，几秒钟、几分钱就能到账。这种场景下，根本不需要卡这个"壳"。

五、中间商退场，基础设施登台

U卡会慢慢退出历史舞台，但退掉的不是稳定币支付这个需求，而是"U卡"这一层又贵又脆弱、还攥不住自己命门的中间商模式。

对还在用 U卡、或者靠 U卡做业务的朋友，我的建议是：别再把身家压在一个随时可能关停的前端产品上，尽早转向合规、可持续的通道。工具可以换，方向不能错。

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Tag：U卡   退潮   倒闭  

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