当前位置：首页 > 资讯 > ETHFI回购不达标，代币供给抬升

ETHFI回购规模不及预期指引，代币流通总量反而持续抬升

2026-10-25 21:02:44 | 来源：本站整理 | 作者：佚名
ETHFI回购执行规模没能达到此前公布的指引，引发市场争议,叠加代币持续解锁释放，代币流通总量不但没有减少，反而出现抬升,原本回购是用来减少供给、支撑币价的利好，如今效果大打折扣，投资者开始担忧抛压持续，对项目回购机制产生质疑,

ETHFI回购规模不及预期指引，代币流通总量反而持续抬升

ETHFI本次回购执行规模低于官方此前给出的指引，引发社区热议。原本市场期待回购能够缩减代币流通供给，托住币价，但持续的代币解锁不断释放新筹 码，直接抵消回购效果，流通量不降反升。不少持有者对项目回购机制产生质疑，原本的利好叙事落空。供给端压力持续存在，抛压风险还在，也让市场重新审视再质押赛道项目回购方案的真实性与执行力度。

8 月 13 日的 Analyst Hours 电话会上，我讲过为什么仍看多 ETHFI。当时它刚因以太坊质押提案遭遇抛售，市场只把 EtherFi 当成质押公司来估值，却忽略了 EtherFi Cash：这项加密支付卡业务已贡献 EtherFi 收入的 65%，7 月卡支出达到 1 亿美元，程序化回购则把这块增长和代币连了起来。市场同样低估了 Cash 的进展——支付卡负责获客，借款和交易功能负责把变现做深。

当时缺的，是代币持有者怎么分享增长。当天晚些时候的投资者电话给了方案：9 月启动程序化回购，初步指引约每月 133 万美元。回购至今跑了六周，值得看看它和指引差多少，也要弄清它为什么不能直接和常规回购相比——后者会把代币真正移出流通。

回购投入低于指引，也不随 EtherFi Cash 支出增长

自 9 月 7 日当周以来，EtherFi Labs 已向 Foundation 打款 148 万美元用于回购，其中包括昨天的 22.5 万美元。这已经是连续第三周维持同一金额。

ETHFI回购不达标，代币供给抬升

截至 10 月 18 日，Foundation 以 0.692 美元均价买入 181 万枚 ETHFI。按每周 22.5 万美元计算，回购投入约为每月 97.5 万美元，比 133 万美元的指引低约 27%。

每周固定 22.5 万美元，引发不少疑问。提案原本说，回购会随 Cash 支出一起扩大。但过去八周，每周 Cash 支出从 2760 万美元升到 3100 万美元，回购投入却纹丝不动。既然挂钩，支出涨了，回购就该跟着涨，至少不该原地不动。

这不是典型回购：买回来的币，大多又流回市场

多数代币回购无非两种模式。一种是回购销毁，比如 PUMP 或 UNI，代币被永久移出供应；另一种是回购保留，比如 Hyperliquid 的 Assistance Fund，不销毁代币，但仍把它们移出流通。两种方式都会缩小流通量。

EtherFi 的做法不同。提案说，买入的 ETHFI 一半留在基金会金库，一半作为现金返还发出去。但根据团队看板，几乎全部买入的代币都流向了现金返还。

过去六周，EtherFi 的分发合约支付了 183 万枚 ETHFI，基本等于同期买入量。接收者随后把其中 128 万枚、约 70% 移出了 Cash 账户，只有 54.8 万枚留在账户里。

结果是，用户把 ETHFI 换回美元，抵消了很大一部分回购压力。累计看，买入量仍比流出量高 42%；但周度优势已经不在。10 月 12 日当周，流出量比回购量多 7%，净流首次转负。

EtherFi 的回购更像用 ETHFI 支付的获客成本，而不是减少供应的机制。这不一定坏，但不能直接与 PUMP、UNI 或 HYPE 的回购相比——后者的代币被直接移出流通。

ETHFI回购规模不及预期指引，代币流通总量反而持续抬升

好的一面是，奖励由收入而非增发支撑，接收账户从 9 月底约 3800 个增至 6820 个。不过，这套计划不会像销毁那样，通过减少流通量来推动重估。

接下来看两件事

第一，回购投入能否赶上指引，或者团队明确说明支出中有多少用于 ETHFI 回购。每周 22.5 万美元，支出在涨、回购持平，目前还不清楚计划如何与提案描述对齐。

第二，借款收入能否加入回购。触发条件是 EtherFi 的 Aave V4 实例上 Cash 贷款达到 5000 万美元。目前贷款为 4210 万美元，自 8 月中增长 78%，借款收入仍然很小，约每周 3.1 万美元。

ETHFI回购规模不及预期指引，代币流通总量反而持续抬升

EtherFi 的新银行业务仍在增长。在我看来，ETHFI 仍是获取链上银行主题敞口的最佳方式。回购不把代币移出流通，但设计有意思：奖励用户，同时资助增长，而且由收入而非增发买单。

以上就是ETHFI回购规模不及预期指引，代币流通总量反而持续抬升的详细内容，更多关于ETHFI回购不达标，代币供给抬升的资料请关注脚本之家其它相关文章！

免责声明：本文只为提供市场讯息，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议，不代表本站观点和立场。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接或间接损失，作者及本站将不承担任何责任。！
Tag：代币   ETHFI  

你可能感兴趣的文章

币圈快讯

  • 币安将推迟上线Predict（PREDICT）

    2026-10-30 11:00
    10月30日，据币安官方公告，原定于2026年10月30日18:00（东八区时间）上线的Predict（PREDICT）将推迟，具体时间另行通知。

  • Binance被盗37亿美元资金追踪：22亿美元稳定币已被冻结

    2026-10-30 10:59
    10月30日，据链上分析师jjcmoreno追踪，Binance14、Binance7及一个热钱包被盗的约37亿美元资金去向如下：以太坊网络上，攻击者从Binance14、Binance7和一个币安热钱包转出约37亿美元资产至同一接收地址后拆分。Tether与Circle已冻结约22亿美元稳定币，含13.8亿USDT与8.23亿USDC，分布于三个地址。冻结生效前，攻击者已经0xProtocol、1inch、LiFi与Uniswap将约4.35亿USDT换成ETH；另有6,000万USDT被锁为Aavev3抵押品，对应1.98万枚WETH贷款。攻击者目前仍控制46.26万枚ETH（约10.4亿美元），分布于11个地址，其中三个集中85%；另持有约4亿美元其他代币（XAUT、WBETH、ENA、RLUSD、USD1及一长串尾部小币），正逐个钱包向DEX池子抛售；迄今没有任何资金进入中心化交易所、跨链桥或混币器。比特币网络上，全部18,270枚BTC（约14.2亿美元）已从币安冷钱包经一个中转地址转入19个新地址，其中17个各持有1,000枚，此后无一移动。

  • ZachXBT：币安黑客疑似为朝鲜黑客组织LazarusGroup

    2026-10-30 10:46
    10月30日，链上侦探ZachXBT发推表示，本次币安攻击事件很可能由朝鲜黑客组织LazarusGroup（DPRK）实施。

  • TheSandbox：用户自持钱包中的SAND不受币安事件影响正与币安团队密切合作

    2026-10-30 10:46
    10月30日，TheSandbox发推表示，其已知晓影响币安的攻击事件，正与币安团队密切合作。用户自持钱包中的SAND不受影响，存放在币安的SAND请关注币安官方更新。

  • 币安：安全事件或涉DevOps工程师电脑被入侵未发现私钥泄露预计总损失约63亿美元

    2026-10-30 10:26
    10月30日，币安发布安全事件更新，其初步调查显示，此次安全事件可能涉及一名DevOps工程师的笔记本电脑被入侵，使攻击者得以访问一个服务容器并提交未经授权的提款交易。币安称未发现任何钱包私钥泄露的证据，将在调查完成且事实完全核实后发布详细技术事后分析。币安预计总损失约为63亿美元，已与区块链伙伴合作冻结受影响资产，目前链上已冻结约30亿美元。币安将通过SAFU基金和公司资金承担所有损失，用户资金安全，并将在修复完成后发布更新的储备证明。作为即时预防措施，币安已暂时暂停充提、撤销受影响地址授权，并联合执法部门和区块链情报伙伴追踪和追回资金。币安表示正全天候工作，并与执法伙伴密切合作确认攻击者身份。
    • 查看更多

最新资讯

更多

区块链百科