当前位置：首页 > 资讯 > 华尔街警告：美债收益率或冲 8%

华尔街机构警告美联储存在政策原罪，十年期美债收益率或将上行至8%水平

2026-10-01 22:56:02 | 来源：本站整理 | 作者：佚名
华尔街机构警示，美联储政策存在'原罪'，在通胀未完全受控前过早宽松，或将推动十年期美债收益率上行至 8%,当前美债收益率持续走高，市场普遍关注 6% 关口，而该机构认为这只是阶段性水平,若长债收益率持续飙升，将压制股市估值，冲击全球资产定价.

华尔街机构警告美联储存在政策原罪，十年期美债收益率或将上行至8%水平

华尔街机构发出重磅警告，称美联储犯下政策 “原罪”，在通胀尚未完全受控时过早宽松，或将推动十年期美债收益率上行至 8%。当前市场仍在热议 6% 这一关口，而该机构认为这仅是阶段性平台。一旦长债收益率持续走高，会抬升全球融资成本，压制股市估值，打破多年来逢跌买入的投资习惯。

全球债市风暴愈演愈烈之际，TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz发出警告，美联储重蹈历史覆辙，在通胀尚未被彻底压制之前便过早放松货币政策，这一"原罪"将推动十年期美债收益率在未来数年内最终触及8%。

十年期美债收益率周三已升至5.30%，创2002年以来新高，华尔街多数机构正在讨论6%是否是下一个关口。但Blitz在其最新报告《原罪重演》中认为，这种判断"格局太小"——5.75%只是下一个阶段性平台，8%才是长期目标，届时将对股市形成实质性压制，并终结投资者数十年来形成的"逢跌买入"思维定式。

这一判断的核心逻辑在于：宽松财政与宽松货币的政策组合，将在每一个经济周期中推高通胀与收益率的中枢，而美国政治生态决定了这一局面短期内难以逆转。Blitz明确表示，最早要到2029年，美国才可能出现真正压制通胀的政治意愿，"但我不会把赌注押在这上面"。

"原罪"：过早放松，历史重演

Blitz将货币政策的"原罪"定义为：在经济下行尚未充分消灭通胀之前便提前宽松，"就像再次咬了一口同一个苹果"。

在他的叙述中，这一次的"犯罪者"是美联储前主席鲍 威 尔。去年底，面对就业市场降温但企业利润回升的局面，鲍 威 尔选择了降息——Blitz指出，这一决定还恰好发生在2024年总统大选前两个月，客观上为当时的拜登政府送上了一份政治礼物。Blitz承认鲍 威 尔承受了来自政府和多位觊觎其职位者的"巨大压力"，包括部分联邦公开市场委员会（FOMC）成员，这些人希望鲍 威 尔"闭上眼睛、放松更多"。

如今，特朗普、财 政 部长Bessent及经济顾问贝森特等人，则希望新任美联储主席沃什在新一轮上行周期中"睁眼闭眼"地执行宽松政策。沃什在9月的议息会议上以25个基点的加息"有所抵制"，将联邦基金利率升至3.75%-4.00%区间，投票结果为全票通过。Blitz对此的反应是："为什么不加50个基点？"

"没有发生的衰退"：财政扩张打断了调整

Blitz将2025年定性为"没有发生的衰退"。在收益率曲线倒挂长达约22个月后，剔除医疗行业的私人非农就业已在下滑，实际经济增长本应收缩，但这一局面从未成真。

原因在于两点：一是财政扩张规模过大，二是美联储在企业利润刚刚回升之际便开始降息。关税政策也起到了推波助澜的作用。

Blitz援引两条华尔街经典规律：其一，企业利润领先于就业，就业领先于通胀；其二，通胀最温和的一年往往是复苏的第一年。这意味着2026年是"好年景"，关税和油价冲击之下，基础通胀实际上有所下降。但从现在起，若股市保持配合，高企的企业利润将带动更快的招聘，进而在2027年推高基础通胀。

华尔街警告：美债收益率或冲 8%

他同时指出，本周公布的8月核心PCE数据表面上"低于预期"，仅因0.247%的实际读数四舍五入至0.2%，且基准修订人为压低了整个序列。与此同时，超级核心通胀环比上涨0.4%，"其他服务"分项创历史最大涨幅，教育成本亦创纪录攀升。十年期美债收益率随即抹去了PCE数据公布后的全部涨幅。

互换利差：市场在为财政风险定价

Blitz的分析中最具独特性的部分，是对互换利差的解读。他认为，收益率上行的深层驱动力在于"主 权债务供给过剩"——发达市场政府债务需要滚动续作，而财政赤字的扩张速度快于名义GDP增速，各国央行又不再充当边际买家。

最直接的信号来自互换利差：投资者越来越倾向于选择在10年期限内收取浮动隔夜有担保利率，而非持有固定票息的主 权债券。这一趋势在美国自2012年便已存在，但新冠疫情后已蔓延至全球——英国和法国的互换利差大幅收窄，德国的情况也趋于均衡。

Blitz强调，这是"风险偏好问题，而非曲线问题"。法国和德国共享同一家央行，英国央行通常跟随欧洲央行，但两国互换利差走势却出现分化。市场定价的，是财政风险，而非政策利率或通胀路径。

他为美国十年期互换利差建立了模型，结果显示，即便剔除收益率曲线形态和银行资产负债表监管约束的影响，市场对美国国债的偏好仍在逐年下降。

为何是 8%：政策组合与政治逻辑

Blitz的核心结论是：宽松货币与扩张财政的政策组合，将在每一轮周期中推高通胀与收益率的底部，直到出现真正愿意以短期增长为代价压制通胀的政治意志为止。

他将这一分歧概括为"汉密尔顿对决杰克逊"——前者代表通过央行运行经济的路径，后者代表依赖政府政策的路径。而"将选出下一任总统的民粹主义倾向于杰克逊"。他用一句话概括了美国政治的过去十年："人们在社会议题上保守，在财政议题上自由。"

收益率上行的性质同样关键。Blitz指出，迄今为止，收益率上行主要由实际利率驱动，这在压制股市的同时避免了美元遭到抛售。但若驱动力转向通胀预期溢价，"股市表现尚可，美元空头将迎来属于他们的时代"，届时"所有人预期已久的美元大熊市将真正启动"。

决定性变量在于美国净储蓄率已降至零，且"没有改善迹象"。正是在这一背景下，Blitz给出了他的判断："最终，我们将看到十年期美债收益率达到8%。"

什么会先"崩溃"

Blitz并未预测某一具体资产的崩盘。他预期将会破裂的，是一种思维定式——即市场对通胀回归2%的"坚定信念"，以及"做多股票和债券总会有回报"的反射性逻辑。对于经历了40年利率下行、习惯了逢跌买入的一代投资者而言，这将是一次重大的认知调整。

值得注意的是，Blitz并非孤例。据报道，高盛delta对冲业务负责人Rich Privorostsky本周表示，利率走势"已严苛到不容忽视"，尽管"股市表现出令人印象深刻的韧性"。

此外，美国财 政 部对收益率走势并非毫无影响力。Rabobank此前曾将财 政 部8月扩大的国债回购计划称为"轻版收益率曲线控制"，并警告称"更高的收益率恶化财政前景，进而推高期限溢价，进而再度推高 收益率"，回购操作"打断了这一循环，但未必能打破它"。

Blitz的判断是：一个拒绝接受衰退的政府，无法自主选择收益率的上限。

以上就是华尔街机构警告美联储存在政策原罪，十年期美债收益率或将上行至8%水平的详细内容，更多关于华尔街警告：美债收益率或冲 8%的资料请关注脚本之家其它相关文章！

免责声明：本文只为提供市场讯息，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议，不代表本站观点和立场。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接或间接损失，作者及本站将不承担任何责任。！
Tag：美联储   华尔街  

你可能感兴趣的文章

币圈快讯

  • StriveCEO：Binance被盗后比特币表现好于预期但尚不能确认市场见底

    2026-11-01 01:04
    10月31日，StriveCEOMattCole表示，Binance约63亿美元被盗事件并未改变其对比特币的长期投资判断。考虑到攻击规模及整体市场疲弱，比特币的跌幅小于他的预期，但现阶段判断价格是否已经见底仍为时过早。目前比特币价格约为77,400美元，较周四攻击开始前下跌约4%。Strive此前披露，截至10月23日持有43,000枚BTC。Cole将此次钱包攻击比作银行遭抢劫，而非比特币网络失效。Wirex金融犯罪主管PaulChapman也强调，此次攻击针对的是一家公司的系统，而不是比特币网络本身。对于后续走势，Cole认为市场正处于「早春」式复苏阶段，这一阶段可能再持续6至9个月，价格将逐步上涨，而非迅速冲击新高。他表示，在任何合理的时间跨度内，此次事件都不会改变其对比特币的投资逻辑。历史市场反应方面，2025年Bybit遭15亿美元攻击后，叠加整体市场波动，比特币曾由接近100,000美元回落至约95,000美元，跌幅约5%。另据CNBC援引AnchorageDigital数据，过去加密交易平台遭攻击后，比特币在首24小时内的平均跌幅为8.3%。攻击调查仍在进行。BlockaidCEOIdoBen-Natan认为，攻击者可能利用了Binance交易签名流程，其分析发现一笔包含50份签名授权的以太坊交易，匹配的授权允许攻击者控制的代码通过钱包执行。Binance则表示，截至周五尚未发现钱包私钥泄露的证据。

  • 鲁比奥：特朗普尚未决定是否恢复对伊朗的打击

    2026-11-01 00:58
    11月1日，美国国务卿鲁比奥周六在一场新闻发布会上表示，美国总统特朗普尚未决定是否恢复对伊朗的军事行动。鲁比奥说，他不清楚由卡塔尔主导、旨在解决美伊敌对状态的谈判是否设有具体时间表。路透社周六早些时候报道称，伊朗官员正在多哈与卡塔尔调解方举行会谈。(金十)

  • 消息人士：欧佩克已原则性达成协议12月维持产量目标不变

    2026-11-01 00:36
    11月1日，消息人士称，欧佩克已原则性达成协议，12月维持产量目标不变。(金十)

  • Meta联合中国初创企业打造人形机器人原型加码机器人业务布局

    2026-11-01 00:13
    11月1日，据知情人士透露，Meta正加紧研发面向家庭场景的机器人，已经和中国机器人企业傅利叶智能合作开发了一款人形机器人原型，并且已经着手研发第二代产品。Meta与傅利叶智能仅用三个月时间就造出了这款重约106磅的人形机器人，内部代号Max。该项目旨在帮助Meta旗下机器人部门打磨未来更成熟的产品，最终有望对外推出，目前尚未设定上市时间。Meta将人形机器人视作其Muse智能体的实体载体，可执行各类居家任务。（新浪财经）

  • 币安SAFU钱包半小时前转出7500枚BTC或为补足资金储备证明所需资产

    2026-10-31 23:42
    10月31日，据链上分析师@ali_charts监测，币安SAFU钱包半小时前转出7500枚BTC（5.8亿美元），或为补足资金储备证明所需资产，目前该地址仍剩余半数BTC，即7500枚。随后何一表示目前BTC、ETH、USDT、BNB、SOL、USDC、XRP、USD1、RLUSD和ZEC的资金储备已回到100%水平。
    • 查看更多

最新资讯

更多

区块链百科